誰能在今年上半年風云莫測的股市中，把握住瞬息萬變的投資機會？私募基金以最高123%的業績暫時坐上了掌門人的寶座。從一季度中小盤股漲勢凌厲，到二季度大盤股接過領漲大旗，身段敏捷、出手快準狠的短刀派私募在上半年稱雄。

　　在本期私募英雄榜，我們邀請私募基金研究機構為讀者點評收益前三名私募基金的制勝之道，并為投資者推薦有望在下一階段長跑中取得不俗表現的私募。

　　兩私募凈值翻倍

　　上半年的投資市場是“攜指數者得天下”。從年初至今，滬深300指數的漲幅為74.20%，而公募股票型基金凈值的平均漲幅為47.38%，私募基金則為35%。盡管私募基金中絕大多數為平庸之輩，但總會有若干英雄笑傲江湖。

　　景良能量和新價值2號分別以123 .81%和114 .21%的收益率大幅超越滬深300指數，更是以超過40%的幅度俯視公募股票型基金。

　　此外，混沌、鑫地、龍騰、美聯融通等8只私募基金超越滬深300指數、近40只私募超越大盤指數。數據表明，打上“追求絕對回報”烙印的私募也可以借助牛市中凌厲的漲勢聲名鵲起。

　　挑選法則：風格比犀利業績更重要

　　上半年是身段敏捷、出手快準狠的短刀派私募稱雄，而投資者最關心的還是誰將繼續領跑下半年市場。當然，投資的最理想狀態是在2008年狂瀉市場中選上如星石、金中和、中國龍般屹立不倒的抗跌明星，又能在2009年奔牛市中把握住如景良能量，美聯融通、新價值那樣一騎絕塵的短刀客。但是，我們還要捫心自問投資界真的有笑傲牛熊市的多面手嗎？

　　私募就如各武林門派一樣，難言高下。對絕大多數投資人而言，與其受市場變化影響不斷改變自己的私募選擇，不如選擇一種適合自己的風格，讓基金經理用自己擅長的投資方法獲取持續的絕對正收益，創造長期的超額回報。

　　好買基金研究中心曾令華表示，從指數層面看，市場已經連漲6個月，從風險和收益平衡的角度看，投資者現在應多關注風險。而私募基金的主要理念是追求絕對收益，因此私募相比公募的保守在某種意義上也是這種理念的體現，理性的投資者不妨在一個更長的期間去考察私募的表現。

　　機構推薦穩健型私募代表：武當、從容、匯利等

　　要想投資私募實現“跌時沉穩、漲時兇猛”的目標，投資者自己需要對股市氣象把握精準。而對于大部分穩健型風格的投資者而言，四平八穩的私募基金更適合目前變幻莫測的股市。

　　因此，私募基金研究機構提醒投資者除了關注這些在某一階段的明星外，還可以關注那些表現較均衡，業績維持在前1/3，帶給投資人比較平衡的凈值體驗的私募基金。“沒有凈值的大起大落，也不會讓投資人在某一個波段備受煎熬。”好買基金的曾令華指出，如民森、淡水泉等，在上漲和下跌段基本都排名在前1/3，而武當、朱雀、從容也體現出了較好的平衡控制能力。

　　國金證券基金研究中心總監張劍輝表示，如果要選擇長期收益較好，而且風控得當的私募，田榮華掌管的武當是其中優秀的代表；此外以何震為核心人物的匯利自去年7月成立以來也表現出穩健的風格。

　　而對于私募基金的配置比例，諾亞財富一位不愿具名的理財師表示，私募歷史業績較短，不建議投資者配置過高比例“在高風險資產組合中配20%-30%，是投資者初步借助私募時較穩妥的做法。當然，如果對某一只私募的風格非常有把握，投資者可以將比例提高至50%。”該人士稱。

　　基金點評

　　(注：業績數據由國金證券基金研究中心提供，點評機構包括：好買基金研究中心、國金證券基金研究中心、私募排排網研究中心)

　　1

　　景良能量1期

　　(上半年相對大盤指數收益81.8%)

　　機構點評：市場上知道廖黎輝及其景良投資的人寥寥無幾，但他的深國投景良能量1期業績卻在上半年傲視群雄。廖黎輝系出自山西證券，有著15年的證券從業經歷。他通過大勢分析決定波段操作：在大盤波底買入，波頂清倉。并根據行業分析和盤面決定行業和個股，使收益超過大盤。3000點之上，廖黎輝表示目前已賣完股票，等待下一個交易性機會出現。　　　　(私募排排網)

　　基金經理下半年策略：今年上半年的成功之處就是做“波段”，快進快出。股指站在3000點之上，會是市場的心理關口。今年以來政策面和資金面推動的行情近期存在不確定因素，銀監會傳出查處信貸資金進入股市，IPO的開閘都給資金面帶來一定壓力。對后市持謹慎態度，已經清倉。“下一波上漲機會可能在明年年初出現。”

　　2

　　新價值2期

　　(上半年相對大盤指數收益60.75%)

　　機構點評：新價值2號基金由該公司投資總監羅偉廣管理，該基金經理是券商出身的基金經理，資產管理經驗豐富，市場敏銳度較高。

　　基金經理對市場主流情緒的把握比較好，今年以來無論是1-5月份的中小盤行情還是6月以來的大盤行情，提前判斷和配置情況均比較好。目前基金經理策略已轉向謹慎，基金管理的重點已轉向控制風險。(好買)

　　基金經理下半年策略：目前市場已經進入“高風險、高收益”的行情后段。在接下來的沖頂行情中，藍籌股仍是主流。但熱點將向二線藍籌轉移，目前的持倉策略是向白酒、醫藥、家電、鐵路、輪胎、航運出口等防御性藍籌和新拐點行業傾斜，另外小量增持了有真實業績支撐的部分中小板個股和新能源個股。如果三季度市場出現中期調整，四季度將現更大投資機會。

　　3

　　混沌1號

　　機構點評：去年10月公司成立了第一只信托產品———混沌1號，該產品成立以來始終保持滿倉操作，較好地分享了市場上漲的收益。基金經理葛衛東具有豐富的商品期貨投資經驗。目前基金的管理主要依賴于投決會成員和基金經理的個人判斷；研究支持主要依賴于基金經理和研究員的調研和第三方研究報告。基金經理選股的方法主要是自下而上，通過上市公司的基本面分析，挑選具有超越同行特質的公司；風險控制的方法主要通過換股而不是減倉。　　　　　　　　　(好買)

　　基金經理下半年策略：下一階段支撐大盤繼續向上的因素在于經濟情況會否繼續轉好。總體而言市場還有向上的空間，從政策面上看貨幣政策還將繼續寬松。溫總理還在說要堅持適度寬松的貨幣政策，而此前市場擔心央行將適度收緊的跡象并未出現，因此短期內市場還是偏樂觀。

　　機構點評穩健型私募代表

　　● 淡水泉

　　好買：淡水泉的核心投資方法是FA RM體系。首先通過和機構投資者及研究員的溝通來確定市場形勢，適當回避被市場高估的熱點，并確定被市場主流情緒忽視的潛力板塊。一旦確定重點，就組織集體討論論證，目標股票確定后行業研究員及整個團隊介入深入調研。在這個框架下，淡水泉不炒作時下熱點，而是先市場一步，埋伏進市場的下一個可能的熱點中。其投資總監趙軍這樣形象地描述：“我們不是尋找市場的白馬，也不是尋找市場的黑馬，我們尋找市場的灰馬。”

　　● 從容

　　好買：從容采取自上而下的選股方法，這樣的優勢在于能把握大勢，防止系統性風險，適合資產規模較大的基金，弱勢在于市場上漲的時候不會勝出大盤。基金經理呂俊表示自己是“動態價值投資者”，不是機械的價值投資者。2007年時媒體輿論都談價值投資，現在都談主題投資，而他始終堅持價值投資，整個資產組合的動態P/E不超過25。如果市場上沒有這樣的股票了，就不投。

　　● 武當

　　國金：以田榮華為代表的武當資產在短期收益獲取和長期收益獲取方面均表現較好，其中尤以長期收益為佳，而且在取得收益的同時較好地控制了投資風險。另外，武當資產經過近兩年的發展積累，資產管理規模相對同業暫處優勢地位，而且內部投研團隊及外部研究資源磨合逐步順暢，持續發展趨勢樂觀。

　　● 匯利

　　國金：以核心人員何震為代表的匯利資產屬于非交易型投資者，堅持“價值為本、把握趨勢”的原則，在把握安全邊際的前提下尋找被錯誤定價的企業，以及從企業的成長性角度把握長期投資機會。

　　在此理念下，匯利優選信托產品自設立以來業績表現穩健。隨著A股市場10月觸底并從局部結構性機會逐步演變擴散，匯利參與市場力度也逐步增強，并隨股指反彈收益穩步上升，將相對滬深300指數的超額收益率基本維持在40%的高位。

　　本版撰文：本報記者 王晶晶

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