每經(jīng)記者 朱秀偉

　　林園選股“七大財(cái)務(wù)指標(biāo)”：

　　每股盈利不低于0.3元；凈利潤(rùn)不少于7000萬(wàn)元；毛利率在20%以上；凈資產(chǎn)回報(bào)率在15%以上；現(xiàn)金流充足(最好賬面有十幾億資金)；預(yù)收賬款越多越好；派息率在5%到6%之間。

　　提到林園，市場(chǎng)上幾乎無(wú)人不曉，股神、中國(guó)巴菲特等名號(hào)都冠在他頭上。盡管其買(mǎi)入并長(zhǎng)期持有的策略讓他在去年損失慘重，質(zhì)疑之聲四起，但其買(mǎi)最賺錢(qián)公司、長(zhǎng)期持有的投資方法，依舊擁有諸多信徒，而他也多次表示不會(huì)改變。

　　然而在去年四季度，他旗下的信托產(chǎn)品卻出現(xiàn)在兔寶寶(002043，收盤(pán)價(jià)5.64元)的前十大股東中。這家一季度預(yù)虧的公司，顯然與他號(hào)稱(chēng)買(mǎi)最賺錢(qián)公司沾不上邊，而兔寶寶的財(cái)務(wù)指標(biāo)更是達(dá)不到林園以前宣揚(yáng)的“七大財(cái)務(wù)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)”，這不免讓人懷疑林園選股思路改變了？

　　兔寶寶不符合選股標(biāo)準(zhǔn)

　　上周五，兔寶寶公布了2008年年報(bào)。在人民幣持續(xù)升值、出口訂單大幅減少、國(guó)內(nèi)原木貿(mào)易大幅萎縮的背景下，公司營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)均同比出現(xiàn)下降，每股收益也從2007年0.30元降至0.15元。但就是這樣一家業(yè)績(jī)平平的公司卻吸引了號(hào)稱(chēng)只買(mǎi)最賺錢(qián)公司的股神林園。兔寶寶年報(bào)顯示，華潤(rùn)深國(guó)投信托有限公司－林園證券投資集合資金信托計(jì)劃在去年第四季度買(mǎi)入108.2萬(wàn)股，占其總股本的0.59%。

　　眾所周知，林園是一位堅(jiān)定的價(jià)值投資者，只買(mǎi)行業(yè)龍頭、最賺錢(qián)的公司，而兔寶寶不僅在2008年賺錢(qián)不多，今年一季度更是預(yù)虧約498.14萬(wàn)元。

　　“很難想像林園會(huì)買(mǎi)一家虧損的上市公司，這完全有悖于他此前風(fēng)格”，一位長(zhǎng)期研究私募的業(yè)內(nèi)人士對(duì)林園買(mǎi)兔寶寶很是困惑。如果按照林園提出的“七大財(cái)務(wù)指標(biāo)”來(lái)看，兔寶寶幾乎沒(méi)有一項(xiàng)指標(biāo)能達(dá)到要求。

　　中國(guó)巴菲特到底怎么了？一種說(shuō)法認(rèn)為可能是股神林園調(diào)整了選股思路，另一種說(shuō)法則認(rèn)為是林園看重兔寶寶的成長(zhǎng)性。

　　一位熟悉兔寶寶的研究員向記者透露，從公司去年三季報(bào)來(lái)看，當(dāng)時(shí)正是金融危機(jī)最嚴(yán)重時(shí)刻，兔寶寶的凈利潤(rùn)卻逆市增長(zhǎng)，林園看重的預(yù)收賬款也比2007年同期出現(xiàn)增長(zhǎng)，“林園可能正是看重這些，才介入該股”。但讓股神始料未及的是，從去年第四季度開(kāi)始，兔寶寶經(jīng)營(yíng)情況開(kāi)始惡化，市場(chǎng)需求大幅萎縮，導(dǎo)致全年銷(xiāo)售收入同比出現(xiàn)下降，今年一季度更是以虧損收?qǐng)觥?/p>

　　反彈以來(lái)旗下產(chǎn)品表現(xiàn)很差

　　在牛市中風(fēng)光無(wú)限的林園，去年卻遭遇“滑鐵盧”，其管理三只信托產(chǎn)品損失慘重，即使在去年下半年開(kāi)始的這波大反彈中也是在所有陽(yáng)光私募的排名中位置靠后。

　　此次買(mǎi)入兔寶寶的是林園第一期，截至3月20日，其單位凈值為85.23元，相比2008年1月最高峰時(shí)的160.05元，跌幅達(dá)47%。在去年10月開(kāi)始的這波大反彈中，該信托產(chǎn)品去年10月20日公布的凈值為65.49元，到3月20日的85.23元，漲幅為30.14%，勉強(qiáng)跑贏大盤(pán)。根據(jù)融智評(píng)級(jí)的統(tǒng)計(jì)，最近六個(gè)月林園1期收益率為11.51%，在所有的160多只陽(yáng)光私募中，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率排名在第85位。而林園2期、3期則表現(xiàn)得更差。2007年10月16日深國(guó)投林園2期公布的單位凈值為104.97元，到3月13日最新公布的凈值47.17元，累計(jì)跌幅仍達(dá)55%；林園3期也是如此，截至3月13日單位凈值也只有47.42元。

    新浪聲明：此消息系轉(zhuǎn)載自新浪合作媒體，新浪網(wǎng)登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點(diǎn)或證實(shí)其描述。文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。