渝股股改揭秘

　　牛年以來，由于熱錢的蜂擁入市，滬深兩市走出了一波強勁的逼空行情，重慶本地上市公司股價也在這波行情中你追我趕，(000565)渝三峽就在本輪行情中上演了一出精彩的翻番好戲，自2008年11月4日見低5.43元后便一路震蕩上行，至本周一見高13.43元，階段最高漲幅高達147%！

　　如果說僅四個月股價就翻了一倍多算是一出精彩好戲，那么之前渝三峽股價連翻十倍則要算傳奇了。

　　而傳奇，緣于“渝三峽”的艱難股改。

　　對價太低 保薦機構捏了一把汗

　　2005年5月10日，三一重工股改方案正式披露，由此拉開了中國股市解決世界級難題的帷幕；重慶路橋緊隨其后，成為首家股改的重慶上市公司。但時隔10個月后，渝三峽仍未見任何股改動靜。投資者紛紛打電話詢問，甚至質問公司，“我們的兩部公開電話，每天都被打爆了，”董秘戎路明先生回憶說，其實，公司的股改方案早已初步擬定：大股東化醫集團以其擬出資設立的三峽英力54.93%股權置換渝三峽5492萬元的應收款項、存貨和固定資產，向流通股東每10股送1.8股。”讓人擔憂的是，三峽英力公司主產品是利用天然氣制甘氨酸，該技術和工藝在國內屬首創，不僅一般投資者不了解，就連不少化工界專家也持懷疑態度；此外，大股東對價送出的股份，遠低于當時每10股送3股的平均水平，股東大會能否通過該方案，就連保薦機構都捏了一把汗。

　　天津大戶 想過關先拿“買路錢”

　　據悉，渝三峽與化醫集團在選擇天然氣制甘氨酸項目時十分謹慎，并組織專家對該項目進行了長達兩年時間的考察，待確定將該項目作為股改置入資產時早已胸有成竹。但眾多中小股東能否認識、了解該項目，最終投出贊成票，成了渝三峽管理層的最大心病。據了解，渝三峽股改時共有約2.4萬戶股東，2萬股以上股東多達約600戶，且分別居住在上海、北京、江西、廣東、福建、天津、西安、成都等10多個城市。為了爭取2萬股以上股東的贊成票，渝三峽成立了四個小組分赴各地，挨家挨戶逐一登門走訪。功夫不負有心人，經過一個多月的艱辛努力，絕大多數股東投出了贊成票。有意思的是，一位重倉渝三峽100多萬股的天津大戶，開始時表示要投反對票，并提出要求：投贊成票可以，每股給我0.1元補償。該公司有關負責人告訴記者，經過與其面對面的交流及多次溝通，該大戶投票時作出了讓步，投了棄權票，公司也守住了不違規底線。

　　基金經理 縝密求證投出贊成票

　　據保薦機構人士介紹，渝三峽股改的順利完成，也得益于當時持續暴漲的甘氨酸價格。據悉，當時甘氨酸價格為每噸2.7萬元～2.8萬元，而渝三峽憑借重慶豐富的天然氣資源，用天然氣制甘氨酸的成本僅約1.2萬元，預期贏利能力非常巨大。博時、華安、泰和等10余家基金或投資公司獲悉此事后，紛紛半信半疑地飛赴重慶了解情況。“那段時間，到機場接送基金、機構，幾乎成了每天最基本的工作。”上述人士稱，基金公司派出的都是化工行業研究員，每個人都是行家里手，所提出的問題非常專業，就連一些不起眼的生產環節、工藝流程也難逃“法眼”，均被眾基金一一問及。就算如此，仍未讓眾基金完全放心。“理論上可行，能否規模生產仍需深入調研。”得出此結論后，研究員們隨即馬不停蹄地專程赴清華大學、上海相關研究院與化工專家縝密求證，并親赴河北豚州，考察英力公司千噸級甘氨酸和草甘膦產品示范生產線。打消了所有顧慮后，基金公司在股東會上才心悅誠服地投出了贊成票。

　　超級牛股 僅14個月就暴漲10多倍

　　渝三峽股改工作完成后，股權轉讓、項目建設等各項工作緊鑼密鼓地展開，公司上上下下忙得不亦樂乎。讓人意想不到的是，甘氨酸價格此時也有如“神助”般瘋漲，幾乎一天一個價，最高時漲至每噸3.7萬元。若按渝三峽年產5萬噸計算，每噸將獲得凈利2.5萬元，折合成每股收益將超過6元。甘氨酸價格讓人瞠目結舌的暴漲，不僅讓中小投資者看不懂，恐怕連基金機構也毫無心里準備。加之當時正值牛市亢奮期，垃圾股都能暴漲，于是有人大膽預測：渝三峽漲至100元也不貴。在巨大盈利預期推動下，渝三峽從2007年1月4元多起步，踏上了長達14個月的牛市歷程，不僅輕松站上10元、20元、40元關口，至2008年3月4日，竟最高上漲到54.68元，整整暴漲了10多倍，成為滬深股市為數不多的超級牛股。記者獲悉，上海一年近70歲的顧老先生，投入100多萬資金，在3～4元買了70多萬股渝三峽，20多元時全身而退，雖算不上賺得盆滿缽滿，但卻意外擁有了未曾奢望過的千萬身家。記者 賈偉

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　　27家已經完成股改

　　重慶A股只剩S*ST朝華

　　自從2005年9月重慶路橋啟動股權分置改革以來，重慶A股上市公司除了S*ST朝華尚未出臺股改方案，S*ST星美等待股改實施批復，其余27家A股上市公司全部完成了股權分置改革。

　　昨天，華融證券分析師李俠指出，重慶上市公司良莠不齊，對價方式有單純送股、利用資本公積金定向轉增、重組豁免債務等。記者了解到，S*ST朝華重組加股改方案正在形成中，正在選擇保薦機構。

　　重實股改對價最高

　　按照測算，S*ST重實股改方案，為資本公積金定向轉增股本+定向增發資產注入+債務豁免，相當于每10股流通股送6.6539股，在重慶上市公司中股改對價最高，而流通股每10股實際得到4.9414股。

　　獲得股份最實惠的還是ST長運，系利用資本公積金向流通股股東定向轉增，每10股轉增10股，即流通股股東手中籌碼增加一倍，相當于每10股流通股送4.07股對價。

　　而單純非流通股股東送股最多的是重慶路橋，非流通股股東向流通股東每10股送3.8股。

　　一股不送也可通過

　　渝股股改創新的有渝開發，方案是由大股東重慶城投公司向渝開發注入1.02億元現金，將以收購優質市政公用設施經營權，并實施總股本10轉5。還有S*ST星美的利用資產重組豁免債務作為對價，也屬于零送股類型，但也在相關股東會議上獲得了高票通過。

　　據悉，重慶上市公司股改對價水平為10送約2.9股，低于全國10送3.1的股改對價水平。

　　攀渝鈦業曾命懸一線

　　“重慶上市公司股改均是一次性過關。”有關人士介紹，這在全國也是不多見的。

　　最懸的是2006年7月，攀渝鈦業股改，流通股2272.4601萬股參加表決，其中同意1546.3131萬股，贊成率僅68.046%，距離需要三分之二同意(66.66%)的生死線，只差1.38%。

　　當時，前十大流通股股東中，半數投了反對票，其中有四個為自然人股東。攀渝鈦業股改方案為，非流通股股東10送2的對價安排，同時，攀渝鈦業還擬向大股東攀鋼集團定向增發不超過4479萬股流通A股。記者 劉勇

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