名詞解釋

　　PE是Private Equity Fund的縮寫，俗稱私人股權投資基金，主要是指定向募集、投資于未公開上市公司股權的投資基金，也有少部分PE投資于上市公司股權。

　　“創業板對中國的創業人、投資人、中介機構、投行等都是一個不堪回首、相當痛苦、備受煎熬的東西，而這個東西又讓人一直充滿憧憬，魂牽夢繞，希望有所作為。”

　　親歷了中國創業板的沉浮，上海銀沙創業投資有限公司副總經理徐鋼用這樣一句話來概括，并通過口述自己和朋友的經歷，讓更多人了解中國創業板的發展歷程。

　　僅一年 投資后沒了退出渠道

　　2000年，我(徐鋼)的一個朋友出來創業，做一個傳統房地產中介和網絡結合的公司，很快被一家上市公司看中，參股進來投了兩三千萬元，說好不分經營收益，就是拿來賭創業板IPO。

　　我當時所在的國泰君安證券公司成立了創投公司，其他五六家券商也紛紛跟進，大家很認真地做創業投資，以VC(風險投資)的方式，當時比較超前。

　　但一年以后，納斯達克泡沫破滅，中國的創業板停掉了。創投公司投了這么多企業，卻沒了退出渠道。創業資本市場跌到了冰點，投資人開始離開，券商要清理資產，創投公司就沒了方向。由于不可能再募集到新錢，一些公司就解體了。

　　為過冬 不再做創業投資

　　大鵬創業投資公司開始清盤；國通的21世紀投完就關了，注銷了。2003年初，很多創投公司把已投創業項目做成資產包，拿出來賣掉，甚至現在很知名的PE還找過我們處理掉一些資產包。

　　最后支撐下來的只有兩家，一是國泰君安的高特佳投資，另一家是湘財貫通投資，他們開始找各種各樣的方式過冬。怎么做呢，就是不再做創業投資。可是到了2006年，湘財貫通的母公司湘財證券不行了，沒有了投資，湘財貫通瀕臨破產。

　　我的那個朋友也很慘，參股的那家公司既不想再追加投資，又不想撒手，就這么拖著。后來實在沒有辦法，他只好帶領管理團隊投靠了另一家納斯達克上市公司。

　　苦盼望 再不推出會非常糟糕

　　我覺得，創業板對中國的創業人、投資人、中介機構、投行等都是一個不堪回首、相當痛苦、備受煎熬的東西，而這個東西又讓人一直充滿憧憬，魂牽夢繞，希望有所作為，但從來就是鏡中花，從來沒有看到它落地生根、枝繁葉茂的一天。大多數投資人，只要是奔著創業板目標的，基本上是哀莫大于心死。

　　去年下半年PE生存環境很嚴酷，因為沒有創業板，我們不得不把投資階段往后推，我根本不敢在盈虧平衡點之前介入企業。一些創投機構也已不免俗地開始做二級市場了，畢竟它的鎖定期只有一年左右，其他Pre-IPO要3年的鎖定期。很可能今年是零IPO，如果創業板還不推出，那就非常糟糕。

　　據《創業家》

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