農歷戊子年(鼠年)結束，迎來了己丑年(牛年)。

　　正如筆者2008年1月初所分析，2007年丁亥年的天干“丁火”表示萬物丁壯，天干強盛，2007年股市也如其那樣形成強勁拉升的走勢，指數翻了一番， 2007年股市在異常“火”爆之際，過頭的“火”被地支“亥水”所潑，而使“火”的勢頭受挫。2008年戊子年天干“戊土” 與地支“子水”呈相約束的特征，2008年滬深股市走勢經過前兩年持續大牛市后，進入振蕩整理狀態。

　　2008年戊子年天干“戊”五行之“土”克地支“子”五行之“水”，經過2006年、2007年的持續大牛市后，2008年滬深股市走勢也如戊子年地支“子水”受制于天干“戊土”那樣，總體相對受約束，整體走勢就像“水” 柔弱反復向下流動，但跌到一定階段也受到天干“戊土”抵抗約束。事實上，上證綜指2007年10月見頂6124點之后出現大調整，至2008年10月28日上證綜指跌至1664點，后才逐步回穩。

　　滬深股市2008年在短短一年內出現如此大的跌幅，除了2006年和2007年過分上漲，到達嚴重超買的區域外，還與基本面因素的變化，特別是周邊市場的影響有較大關系。例如“大小非”解禁高潮帶來拋售套現壓力和預期、上市公司業績逐漸見峰頂并有下降跡象、通脹壓力加大、貨幣政策從緊、美國次貸風波帶來全球股市波動以至后來爆發的全球“金融海嘯”等。

　　為應對美國次貸危機繼續惡化、外需減弱帶來的負面影響，減緩外部因素對中國經濟的沖擊，我國央行持續放松貨幣政策，在2008年9月至12月幾個月內連續降息5次。這使大盤跌勢逐步收斂而回穩。

　　2008年10月28日上證綜指跌至1664點，進入了1300～1750點歷史長期成本區，11月以來反復筑底，因而2008年的大調整從調整的低點來說或許已逐步調整到位，或者說離真正的底部不遠。總體上，1300～1750點應是與2005年6月998點相同支撐效應的底部區。

　　2009年己丑年，天干地支五行屬性均為“土”。經過2008年的大幅調整后，2009年股市總體走勢，不排除如己丑年天干地支五行屬性 “土”那樣一方面缺乏較大的生機，而另一方面基礎較穩。預計在2008年10月下旬以來止跌回穩的基礎上，己丑年股市反復構筑相對大區間的底部區，如“土”一般打好堅實的底部形態，但大幅持續上攻的動量不足，估計上證綜指1664點有效跌破的可能性不大，大概3000~4000點為上檔阻力區，1800點以下為支撐區。

　　不排除2009年上半年展開一波較為反復的反彈行情，下半年以修正整理為主。較長期看，經過非理性的大漲大跌后，大盤將進入漫長而反復的慢牛收復走勢。己丑年可關注具有金屬等性質的“金”行業及“土”行業的股票會否有一定機會。

　　(五十二)野鶴山人

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