巴菲特：從不良少年到股神

http://www.sina.com.cn 2009年01月07日 13:59 《投資有道》雜志

　　文：顧冰設(shè)計：黃萍麗

　　今天的巴菲特名滿全球，其上鏡形象慈祥和藹、循循善誘，而其捐出自己財富的85%的行為，也奠定其史上最慷慨的慈善家形象。似乎很難想象，在幾十年前，股神卻曾是個愛錢如命、錙銖必較、個性叛逆的不良少年。

　　盡管貴為世界首富，巴菲特身上總籠罩著一層神秘色彩，他幾乎是世界上最后一位商界偶像，乃至“奧馬哈先知”。巴菲特的成就，全靠在市場上進行低風(fēng)險的投資，但他獲得的報酬卻遠高于市場的平均報酬率。過去30年來，旗下的伯克希爾·哈撒韋公司(NYSE:BRK.A)股票的投資報酬率平均每年超過20%，每股市值從13美元上升到12月19日的9.78萬美元，成為全球最昂貴的股票。“股神”美譽，堪稱實至名歸。

　　但我們又真正了解巴菲特多少呢？

　　巴菲特愛秀，每年都會召開嘉年華式的股東大會，像個大明星般閃亮登場；但他本質(zhì)上又是個害羞的人，不擅言詞，沒有自信；他也是非常感性的人，對家人和朋友非常忠實；但在生意場上，他又會硬心腸、很冷酷，很會殺價，甚至連他的姐姐破產(chǎn)，他都拒絕伸出援手。

　　縱觀巴菲特所做的一切投資行為，幾乎是一般人都可以模仿得來的。但他的過人之處，就在于他那與眾不同的心性特質(zhì)。

　　股神的前身

　　今天的巴菲特名滿全球，其上鏡形象慈祥和藹、循循善誘，而其捐出自己財富的85%的行為，也奠定其史上最慷慨的慈善家形象。似乎很難想象，在幾十年前，股神卻曾是個愛錢如命、錙銖必較、個性叛逆的不良少年。“巴菲特如果望著北斗七星，他看見的會是一個錢的符號，”《滾雪球》作者艾麗斯.施洛德(Alice Schroeder)曾這樣打趣地說。

　　因為喜歡賺錢，巴菲特自六歲那年便開始兜售口香糖、可樂，他便不斷發(fā)掘各種可能賺錢的工作來累積財富。

　　但在讀書期間，會賺錢乃至“摳門”并不能贏得同學(xué)的尊敬。巴菲特體育成績欠佳，除了在數(shù)學(xué)課上可展現(xiàn)其對數(shù)字的出眾才華外，內(nèi)向的巴菲特始終找不到一個證實自己的好方法。而在其12歲那年冬天，巴菲特舉家遷往華盛頓特區(qū)。離開從小長大的故鄉(xiāng)，害羞、內(nèi)向的巴菲特，遇到了大麻煩。加上正逢青春期的叛逆，巴菲特開始以各種極端的方法來證實自己。

　　《滾雪球》中，巴菲特曾這樣形容自己：“我沒了舊朋友，又交不到新朋友，……我運動神經(jīng)不太發(fā)達，沒有融入團體的門票。”他雖然參加了棒球隊和足球隊，但因為他戴眼鏡，又不喜歡野蠻的碰撞，所以混得不怎么樣。于是巴菲特的成績從剛開始時的B和C，逐漸變成了“滿江紅”，唯一特別的是打字課成績很高。

　　到了中學(xué)二、三年級的時候，巴菲特甚至和同學(xué)開始偷東西。他們會到城里的席爾斯百貨(Sears)，“我們就明目張膽的在那里偷了起來，會偷我們完全不需要的東西，”巴菲特說。他偷了一大堆用不著的高爾夫球，一直放在抽屜里，從來沒用過，也沒拿出去賣。在那段時間，偷竊、說謊、惡作劇，乃至唆使同學(xué)光著身體在高爾夫球場池塘里游泳，種種劣跡，巴菲特樣樣都來。

　　據(jù)巴菲特說，后來是《卡內(nèi)基溝通與人際關(guān)系》改變了年少時的他。他興奮地發(fā)現(xiàn)卡內(nèi)基講的東西是對的，這本書可幫助他“很快、而且很容易交到新朋友”，并“受人歡迎”。從此他待人真誠、與人為善，越來越多人開始喜歡跟他相處。

　　由此，巴菲特踏上了從不良少年到股神的發(fā)展之路。

　　股神的智慧

　　俗話說“三歲看大，七歲看老”，這話用在巴菲特身上絕對沒錯。

　　1930年出生的巴菲特，從小便遺傳母親的數(shù)學(xué)天分，對數(shù)字抱有高度興趣，甚至還曾研究過每個英文字母在《圣經(jīng)》和報紙上出現(xiàn)的頻率。巴菲特擁有一目十行、過目不忘的神奇記憶力，小學(xué)五年級那年，巴菲特就曾背誦1939年版《世界年鑒》，能一一背出每個城市的人口數(shù)。

　　巴菲特7歲時，就已經(jīng)開始閱讀有關(guān)債券市場的書籍，10歲就開始逐漸“復(fù)利”概念。在思忖體重計的價值時，巴菲特表示：“我買一個體重計，并用利潤買更多體重計。不久我就會擁有20臺體重計，并且每個人每天都將稱重50次。我想——財富也是如此。利潤的累加——還有什么比這更加美妙的事呢？”

　　1942年春天，12歲的巴菲特和姐姐Doris合資以每股38.5美元買進3股“城市服務(wù)”優(yōu)先股，但此后便一路下跌到27美元，Doris每天上學(xué)的路上都會“提醒”巴菲特，股票被套牢了，巴菲特覺得自己壓力好大。于是當股價后來回升到40美元時，就迫不及待全部賣掉，獲利了結(jié)。但賣出之后，這支股票卻一路飆到每股202美元。

　　由此，巴菲特學(xué)到了投資的第一堂課：不要過分重視買價；第二，絕對不要不加思考，看到眼前小利就落袋為安；第三，如果不能確定自己一定成功，就不要隨便跟別人合伙投資。

　　21歲時，巴菲特開始發(fā)揮偵探般的精神研究股票，巴菲特一頁一頁地仔細翻看穆迪(Moody's)手冊。將一萬頁的穆迪工業(yè)、運輸、銀行與金融手冊翻看了兩遍，每一家企業(yè)他都沒有放過——雖然有些公司他只是一掃而過。而這也奠定了巴菲特成功的另一關(guān)鍵所在：“比其它人擁有更多信息——然后正確地分析，合理地運用”。

　　通過查閱大量公司資料，巴菲特找到了一家叫做Union Street Railway的公司。根據(jù)巴菲特的計算，這家公司擁有160輛巴士、一個游樂園、為數(shù)眾多的美國政府債，還有大把大把的現(xiàn)金在手。“大約每股擁有60美元的現(xiàn)金”，但股價卻只要30到35美元。為了更深入了解，巴菲特還特地早上4點便起床，從紐約開車前往麻州拜訪。

　　這奠定了筆成功的投資，這筆交易替當時25歲的巴菲特賺進了兩萬美金，幾乎賺了一倍的利潤。

　　真實巴菲特

　　在商業(yè)判斷、投資方面，巴菲特從不懷疑自己，但是在其它方面，比如人們是不是喜歡他，他在人們心目中是怎么樣的，他卻喜歡懷疑自己。他對別人的批評很敏感，也經(jīng)常譴責(zé)自己。

　　除了投資，巴菲特幾乎乏善可陳；在談戀愛時缺乏自信，其未來的妻子蘇珊總跟別的男生出去，而他只好和老丈人“調(diào)情”，按照施洛德的說法，這位未來岳父很喜歡巴菲特，“他沒有兒子，他把沃倫視為泡泡糖之后最棒的東西。”

　　而巴菲特最大的失敗也是因為蘇珊，在取得金錢上的成功后，這位幾乎將全部時間貢獻給工作的中年男人卻沒料到，一直在背后支持著他的妻子，竟然會下定決心要離開他。

　　對巴菲特來說，蘇珊離開他這件事，是無法理解的，在他的心中，她的妻子為他而活。在一切的努力都徒勞無功后，巴菲特開始無意義的在房子里踱步，忘了吃飯，也不懂得好好穿衣。每天他去辦公室上班，都帶著劇烈的頭痛。

　　巴菲特是那種沒有女人照料，就不懂得穿衣吃飯的人，蘇珊怕自己離開之后，巴菲特沒有人照料，甚至找了與她熟識的餐廳女招待曼克斯(后來成為巴菲特的妻子)，請她偶爾去巴菲特家，為他做一頓飯。當曼克斯到達巴菲特的家時，她看到一個堆滿書報與年報的“洞穴”。當時他的情況寂寞而悲慘，就宛如是個11歲的男孩。

　　巴菲特還缺乏審美觀，施洛德曾講過這樣一個笑話，“他連自己家臥室是什么顏色的都不知道。有一次，我問他我的頭發(fā)是什么顏色的。實際上我的頭發(fā)是金色的。他停了好久才說，‘不是黑的’。”

　　似乎巴菲特的生活中還缺少些“情趣”，熟知巴菲特的人總將其稱為“習(xí)慣的產(chǎn)物”，由于習(xí)慣的力量，巴菲特能每天工作9個小時，然后回家吃一頓簡簡單單的飯——通常就是一個漢堡包或者一道豬扒。“你知道沃倫每天吃同樣的東西都不會膩，這是他的本事。”施洛德表示。

　　股神“被套”

　　在近70年的投資生涯中，巴菲特曾經(jīng)歷過多場股災(zāi)，他總是敢于“在別人恐懼時貪婪，在別人貪婪時恐懼”。在最近的金融海嘯中，巴菲特更是大舉買入高盛和通用電氣。

　　但從短期來看，巴菲特本輪投資并不“明智”。2008年9月23日，巴菲特宣布購入高盛50億美元的永久優(yōu)先股，有權(quán)以每股115美元轉(zhuǎn)換成普通股，當時高盛股價仍在123美元以上，但截至12月12日，高盛已跌到69.71美元，較巴菲特入股時暴跌了近43%；而其10月1日30億美元買入的通用電氣優(yōu)先股，當時股價為24.50美元，但如今股價亦大幅回落到17.05美元，累計下跌了21%。

　　其實對于本次“套牢”，巴菲特也早有思想準備，他曾坦言，他無法看對一天的行情，也無法看對一年的行情，就算伯克希爾·哈撒韋公司股票在某段時間下跌了50%，他亦不會關(guān)注，他只會將焦點放在業(yè)務(wù)的表現(xiàn)上。他告誡投資者，應(yīng)把投資股票當事業(yè)看待，而不是財務(wù)投資或金融操作等行為，那么所選擇的投資標的就會大為不同。

　　縱觀巴菲特的投資理念，也曾經(jīng)歷了從“雪茄屁股”到“偉大企業(yè)”的轉(zhuǎn)變，很久以來巴菲特一直奉行“雪茄屁股”的理念，即尋找那些體質(zhì)、規(guī)模不一定好、但股價相當便宜的公司，而在遇到其合伙人查理·孟格(Charlie Munger)后，巴菲特也開始尋找所謂的“偉大企業(yè)”(great business)來投資，就是體質(zhì)健全、能長期經(jīng)營的公司，不是老買那些便宜但體質(zhì)不佳的公司。而這次巴菲特“抄底”高盛、通用電器，正是這種投資思路的體現(xiàn)，即尋找不太貴、卻又有高價值的股票。

　　不管怎么說，在巴菲特近70年的投資生涯中，這位奧馬哈先知總是代表著“冷靜思考和高標準，對胡說、愚蠢和荒唐所取得的勝利。”

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　　巴菲特十條致富錦囊妙計

　　將利潤再投資。

　　與眾不同，不要因為別人的所說所做影響了自己的決定。

　　做決定不要拖泥帶水。

　　談好價格。工作前需明確每一個細節(jié)——即使是為你的朋友或者親戚。

　　小錢能省則省。

　　控制負債，在沒有債務(wù)的情況下去積累財富并不斷的投資。

　　堅持不懈。

　　懂得退出，要知道適時地退出可以避免更大的損失。

　　做好風(fēng)險評估，這樣才能幫自己做出最聰明的抉擇。