2008年,券商分析師們“集體錯判”成為股民們津津樂道的話題。也有分析師喊冤,由于復雜的利益關系,“看空不唱空”已是行業“潛規則”。在諸多分析師中,“看空又唱空”的英大證券研究所所長李大霄無疑是勝者。

　　[回顧]

　　頂著壓力堅定唱空

　　一年前的今天,牛市的泡沫沸騰著每個人的心,“站在8848看奧運”、“萬點不是夢”大行其道,經濟高速增長、人民幣升值、大國崛起等理由滿滿,即使謹慎者也只是提“快牛變慢牛”、“震蕩消化”,沒有人相信大崩盤降至。

　　“從經驗和數據來看,6124點的A股種種跡象已經同當年日本、臺灣崩盤前非常相像”,讓李大霄更加憂心的是一個意外的電話。“30多年前教我的一位老師,突然打電話咨詢我,說有7萬元,想拿出來炒股,問問我的看法,在陽春這個地方,7萬元恐怕是他積累了一輩子的退休金”,李大霄當時堅決制止了他的老師,并陷入了深深的思考,“泡沫已經積累到非常危險的地步了”。

　　時任東莞證券首席分析師的李大霄開始利用博客、報紙專欄、論壇、電臺等陣地發出了《A股長期估值頂部可能已經形成》、《牛市已經結束》、《冬天已經來臨了》等觀點。但是讓他沒有想到的是,一片熱誠之心,卻遇到了前所未有的阻力。不僅同行們不認可,公司的領導批評,股民們也不買賬,說他是“空軍司令”。一位畢業20多年沒有聯系的大學同學也好心打來電話,“你在南方日報上的言論,看得太空了,很多人會不高興的”。讓李大霄更痛苦的是家人為此也天天提心吊膽,勸他收起鋒芒,保護自己。

　　行情如他預期般突轉之下,指數不到半年的時間跌去了一半。但是種種原因,他離開了自己生活多年的東莞,來到了總部在深圳的英大證券,出任研究所所長。

　　市場悲觀中開始看多

　　由于成功預測了熊市的來臨,李大霄也開始有了“粉絲”,博客點擊量大增,越來越多的媒體開始約稿,北京的一些權威機構也開始邀請他去講課。但是虛名當前,他卻不敢有絲毫的飄飄然。無論是“4·24”還是“9·19”行情,他都繼續持謹慎態度,認為政策只能改變下跌速度而不是方向。市場再次驗證了他的判斷,但似乎這時的他并不興奮和快樂。10月下旬,在給本報發來的特約稿件中,李大霄無奈地說:“盼望得到別人的喜歡就變得異常艱難,但希望在漫長的歲月后會有人能夠理解其用心良苦。而永遠的蜜糖灌輸者雖然麻醉大眾一時,但卻不能永遠。我相信,世界上總有良知,我既然選擇了這條路,就注定是充滿艱辛和荊棘……”

　　終于在10月28日,A股滑到了1664點,不到一年跌幅超過了70%。但很多人開始對A股看到1200點,甚至800點的時候,李大霄的態度開始變化了,特別是“國10條”出臺后。他提出了“此次反彈不同于之前兩次印花稅反彈,市場估值已經到了歷史底部,產業資本開始增持,社保入市也顯示了積極的政策信號”。

　　“從博弈的角度來看,很多股票出現了一折的情況,用通俗的比喻來說,以前買一套房子的錢現在可以買十套同樣的房子了,您愿意買十套還是一套?我以為,6124點需要淡泊,1664點需要勇氣。在6124點的時候,配股票是一個不明智的選擇,配債是一個比較合適的方向。但現在債的空間已經減少,成為雞肋。現金也面臨減息的收入減少的威脅,反而股票的價格也漸漸回到合理的價格,所以這個時候增加一些跌出價值的股票配置也是比較合理的方法。”

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