蔣飛

　　就要拆掉的廁所里找到一塊石頭，居然價值連城。一只默默無聞、十大流通股股東里看不到一只基金的水泥股，卻在A股最慘淡的一年中連拉9個漲停，備受矚目。太行水泥(600553.SH)就是那顆“瘋狂的石頭”。

　　11月5日中央4萬億元投資政策出臺，這一消息為炒作水泥股提供了重要題材。11月5日之前的太行水泥是一塊被遺忘的石頭，而11月5日之后，石頭變“璞玉”。不過A股的水泥股并不獨此一家。國海證券建材研究員卜忠東對《第一財經日報》表示，太行水泥無論股本規模、流通市值，還是公司產能和盈利狀況，在22只水泥股中都只能排在中游靠后的位置。賣方分析師們更愿意把有限的精力放在那些重點公司身上。發掘黑馬有成本，并可能得不償失。

　　“水泥股是基金的標配品種。4萬億元的投資確實有拉動作用，但是也要看到水泥的產能存在過剩的風險。2009年年底又會凈增1.7億噸產能，這些產能能否在2010年得到消化還很難說。只能講政府投資抵消了部分風險，使得水泥行業仍然具有防御功能。”卜忠東對《第一財經日報》分析說，“我們更看好具有擴張能力，并且在中西部有布局的水泥企業。至于太行水泥，不確定的東西確實很難把握。”

　　關于太行水泥的研究報告，記者只發現8月11日銀河證券曾有過一份，撰寫這份報告的分析師洪亮對太行水泥的上半年業績進行了簡評，并給予了“推薦”評級。

　　上半年，太行水泥銷售收入由于水泥價格上漲和市場開拓力度增長了41%，凈利潤1835.7萬元，同比大增58倍。這種增長顯然是非經常性的：上半年公司獲得退稅3442萬元，同比增加了1356萬元。洪亮的推薦評級也無法以此為據，事實上，太行水泥的想象空間來自于資產注入。

　　經歷過牛市熏陶的中小投資者對于這個概念再熟悉不過。不用管多么差的公司，即使爛得只剩下一個空殼——這可能更好，因為比較干凈，不會有意想不到的拖累，比如債務陷阱、勞資糾紛等等——只要放進能產生盈利的資產，馬上烏雞變鳳凰。這塊資產通常冠以“優質資產”，不過千萬別太較真，對于原先那個每股收益幾分錢，甚至連年虧損的爛攤子來說，重組之后只要能產生正的盈利，不需要太多，都可能是百分之幾十甚至幾百的增長。

　　所以市場喜歡資產注入，無論機構還是散戶，雅俗共賞。洪亮也如此，他如是寫道：北京金隅集團作為新實際控制人，“接下來的主要工作將是以太行水泥作為金隅集團水泥產業的整合平臺和資本運作平臺，對金隅集團內部以及環渤海京津冀區域內的相關水泥產業資源進行優化配置，發揮集成效應、協同效應。屆時，太行水泥的產能規模將大幅提高，區域優勢增強，整體競爭能力有望顯著提升”。

　　坊間的傳聞還要更直接一點：大股東會把它最好的一塊水泥資產北京金隅股份有限公司放進太行水泥。

　　不過記者以投資者身份查詢時，太行水泥北京總部的一位人士說：“大股東沒有承諾要注入金隅股份，網上的傳聞不可信。”至于何時注入與注入什么樣的資產，這位人士稱還沒有時間表，并且進一步解釋，金隅集團下屬可用于注入的資產還有各種瑕疵：“這些水泥廠有些還是建國之前，日本侵華戰爭期間就已經存在的。”

　　所以“優質”這個詞，其實是很廉價的。不過既然公司曾經白紙黑字地承諾過要注入優質水泥資產，而金隅股份又是金隅集團下面的寶貝疙瘩，那么就是它了。于是伴隨著太行水泥股價節節攀升，各種股民聚集的股吧和論壇里面對金隅股份的呼聲也日益鼎沸。在公司連續發布股價異動公告澄清沒有重大重組都無濟于事時，終于到了金隅集團得自己出來收拾這個攤子：金隅股份已經向香港聯交所遞交了發行H股的申請。

　　14日當天，停牌半個小時之后，股價依然直奔漲停。從11月5日開始的一個月間，太行水泥最高漲幅累計達到了120%。“我們想就是游資在炒作。其實不止我們公司，任何一家上市公司都會遇到這種情況。”上述太行水泥人士說。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。