“橋頭堡練兵牌” 招行高溢價并購永隆銀行

　　招行今年的國際化步伐邁得如火如荼，并購香港永隆銀行、紐約設(shè)立分行等。后者可說是好評如潮，而前者則是質(zhì)疑連連了。

　　永隆銀行股權(quán)并購是香港近7年來最大規(guī)模的銀行并購案。10月27日，有著75年歷史、香港伍氏家族控股的永隆銀行在港交所停牌，被招商銀行以318.4億元人民幣高溢價收入囊中。

　　與國際銀行界動輒上千億美元的收購案相比，招行此次收購的總規(guī)模并不算大。但高盛、美林、標準普爾等多家投行和評級機構(gòu)均認為，即使是招行目前的收購價位也將難于消化。

　　不過，招行行長馬蔚華認為，并購永隆是物有所值，強調(diào)甚多的是其戰(zhàn)略意義。“收購永隆是招行海外擴張戰(zhàn)略的首個‘練兵場’,雙方有著地緣相近的有利條件,特別是在網(wǎng)絡、品牌、產(chǎn)品及客戶群方面的互補優(yōu)勢,目前永隆的網(wǎng)點、客戶資源有助于夯實招行在港業(yè)務的發(fā)展。”而永隆新任CEO朱琦稱其價值會在三五年后體現(xiàn)。

　　“產(chǎn)品牌” 中國銀行入股法國洛希爾銀行

　　2008年9月18日，中行發(fā)布公告稱將出資3.42億美元認購洛希爾銀行20%的股份。人們認為，在9月15日雷曼兄弟正式宣布破產(chǎn)后，中行此舉需要極大的勇氣。

　　而中行副行長朱民回應說：“我們知道中國最缺的是產(chǎn)品，所以我們在海外就只買產(chǎn)品，我們買產(chǎn)品最根本的目的就是把他帶回中國市場。正是這個理由，我們收購了新加坡航空租賃公司。同樣基于這個道理，我們收購了這個銀行的股權(quán)。這次估值還是蠻合理，我們并不擔心財務上的虧損。收購價格的PE是10倍，這只是一個參照。這個銀行也有上市的計劃，我們等于是上市前的戰(zhàn)略投資，(如果)上市的話我們還可能有一筆盈利。”

　　“新興市場牌” 工行收購南非標準銀行20%股權(quán)

　　今年3月3日，工行收購南非標準銀行20%股權(quán)正式收官。這是中資金融機構(gòu)做的最大一筆海外投資。

　　2007年10月25日，南非標準銀行這家非洲市值最大的銀行與當時全球市值最高的銀行工商銀行達成股權(quán)交易和戰(zhàn)略合作協(xié)議：標準銀行將向工行定向發(fā)行相當于擴大后股本總數(shù)10%的新股，發(fā)行價格為每股104.58南非蘭特；工行按比例向標準銀行現(xiàn)有股東協(xié)議收購相當于擴大后股本總數(shù)10%的股份，收購價格為每股136南非蘭特，溢價30%。

　　從2006年起，工行在海外并購市場上，先后完成了對印尼哈林姆銀行、澳門誠興銀行、南非標準銀行，以及富通銀行所持工銀亞洲等等四宗海外收購。

　　工行的海外并購戰(zhàn)略異常清晰，相對于其他金融機構(gòu)進軍發(fā)達國家和地區(qū)，是獨辟蹊徑選擇新興市場。

　　“服從監(jiān)管牌” 民生銀行處理海通證券股權(quán)

　　民生銀行11月20日公告，臨時股東大會決定將以市場方式處置海通證券股權(quán)380,914,014股(占海通證券總股本4.63%)的方案。

　　民生銀行4年前先后受讓借款方抵債的海通證券股權(quán)3.87億股和1.62億股(合計5.49億股)。至今，民生銀行持有的海通證券股權(quán)已超過了《銀行法》持有抵債股權(quán)不得超過兩年的具體要求。

　　在海通證券借殼上市、除息除權(quán)后，目前民生銀行持有海通證券3.8億股，占總股本4.63%。今年5、6月份，民生銀行先后兩次公開拍賣海通證券的股權(quán)，但即使起拍參考價格一降再降，仍最終流拍。

　　除了海通股權(quán)之事，今年民生銀行在股權(quán)運作方面還有不小的動作，如收購美國聯(lián)合銀行、入主陜國投等等。

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