現(xiàn)在回想起來，今年年初的時候劉艷是最開心的。她做海運這行已經(jīng)七年，到今年終于有了足夠的資金來實現(xiàn)自己的夢想：造一艘2萬噸的貨船，自己當(dāng)船東。

　　如今，這條眼看就要完工的2萬噸的龐然大物正躺在舟山的某個船臺上，然而劉艷的心情卻急轉(zhuǎn)直下。

　　海運市場已今時不同往日，波羅的海海運指數(shù)(BDI)下跌的慘烈程度絲毫不輸股市，運價一日賤過一日，昨天竟有貨主開出3.5美元/噸的地板價。劉艷憤憤地對記者說：“市場好的時候，高出5倍我都懶得理他！”

　　市場慘淡，劉艷和很多船東一樣，只能選擇“拴船”——把船停在碼頭不做生意。幾千萬元造的新船，現(xiàn)在看來也不過是一堆鋼鐵。

　　有做股票的朋友最近勸劉艷買些銀行股，理由是“東邊不亮西邊亮”，跑海運一兩年里賺不到錢了，但是銀行股已經(jīng)到了“歷史性低點”，安全邊際比較高，并且如果真出平準(zhǔn)基金救市，必然會加大指標(biāo)權(quán)重股的配置，一些較大的銀行股可能受益，所以完全可以大膽介入。

　　劉艷于是問朋友：招商銀行多少錢一股？得到的回答是十二塊多，她的第一反應(yīng)是：這么貴？現(xiàn)在運費都才一位數(shù)的，不買！

　　劉艷不買銀行股也不全是負(fù)氣之為。她告訴記者，很多船東都是靠向銀行貸款來造船的，抵押物就是在造的船。海運市場不景氣，船東的船收不回成本，銀行就收不回貸款。雖說目前沒聽說圈子里哪個船東資金鏈斷掉，不過劉艷估計要不了多久就一定會有公司要撐不下去。“經(jīng)濟(jì)大環(huán)境不好，海運就好不起來，銀行就有壞賬。如果經(jīng)濟(jì)一直不好，銀行壞賬多起來，銀行股還敢買嗎？”劉艷這樣問朋友。

　　事實上，劉艷所說的問題正是基金公司對于銀行股最大的擔(dān)憂。一位有多年從業(yè)經(jīng)驗的基金經(jīng)理對《第一財經(jīng)日報》表示，銀行板塊對宏觀經(jīng)濟(jì)的反應(yīng)是滯后的，主要體現(xiàn)在減息過程中利差的縮小和不良資產(chǎn)率的上升。本質(zhì)上講，銀行板塊的走勢取決于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，如果經(jīng)濟(jì)調(diào)整是短期的，那么銀行對于自身不良貸款的控制將會比較好，但是如果經(jīng)濟(jì)像這次調(diào)整一樣時間較長、程度較深，那么未來銀行不良資產(chǎn)的問題可能要比大家想象的嚴(yán)重。

　　國泰君安分析師伍永剛也告訴記者，息差變化畢竟幅度有限，對于銀行股的影響也較容易把握，關(guān)鍵是宏觀經(jīng)濟(jì)變化將會使銀行資產(chǎn)發(fā)生何種變化。伍永剛說，他對于銀行股“長期增持，短期謹(jǐn)慎”的評級沒有改變，但是“短期到底有多短”就有些難說了。

　　根據(jù)三季報披露的數(shù)據(jù)，公募基金在上一季已對銀行股有了一定的減持。同期財匯數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)季除招商銀行被基金增持112.5萬股外，其他主要的銀行股均遭基金不同幅度的減持。減持銀行股幅度較大的基金如海富通股票，其銀行股的倉位從二季度的23.15%降至三季度末的10.8%。

　　伍永剛告訴記者，現(xiàn)在基金等機(jī)構(gòu)投資者對銀行股的投資比較謹(jǐn)慎，普遍的策略是略微低配，但同時他也強(qiáng)調(diào)基金對于銀行股的投資仍存在分歧，部分基金看多銀行股的主要原因是此類股票的價格已經(jīng)超跌，估值已是相當(dāng)便宜。

　　在銀行股被劉艷這樣的散戶以及多數(shù)基金回避的同時，我們也確實觀察到，三季度有若干基金不動聲色地在銀行股上開始布局。目前公募基金中的四位“元老”級人物中，除王亞偉的華夏大盤向來對銀行股無特殊偏好外，另外三人均有動作：陳志民的易方達(dá)積極成長把交通銀行調(diào)入前十大重倉股，基金三季度所持銀行股倉位較上一季增加了約4.7個百分點；李旭利的交銀藍(lán)籌前十大重倉股中也新增了工商銀行和民生銀行，倉位也環(huán)比增加近5個百分點；尚志民的華安宏利主要增持的行業(yè)集中在金融保險，他按精選個股的思路也大幅買入了銀行股。

　　另外，長城基金旗下長城消費、長城品牌、長城安心三只基金也延續(xù)了一直以來重倉銀行股的策略，在三季度，這三只基金在銀行股的倉位無明顯變化，最高的長城消費銀行股倉位在32%左右。朱李

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