水皮雜談：第二次“5·30”的概率有多大

　　傳說中的最后一次暴跌，就像2008年的雪一樣，雖然來得晚了點，但畢竟還是發生了。在過去的一周，上證指數的K線圖就像長安街頭掛滿烏鴉的樹枝一樣，沉甸甸的，看著直讓人揪心。

　　于是，便有人提出了類似的疑問，現在的行情會不會成為“5·30”的翻版。

　　為什么會有這樣的疑問呢？

　　因為暴跌的走勢，因為飛流直下的圖形，還因為政策層面的擔心。

　　2007年的最后一期水皮雜談，題目是“何時才能滿倉等待暴跌？”，文章緣起和訊的編輯對水皮的采訪，其時上證指數在4700點附近，水皮的結論是對于大多數的股票而言，已經錯失滿倉等待暴跌的機會了。因為絕大多數的股票在11月中旬上證指數單針探底5000點時已經探明了底部，在此后一個月上證指數的反復下探過程中，大多數的股票不但沒有隨風飄零，反而走上了自己的上升通道。也就是說，“八二”現象其實已經悄悄地在我們身邊生成了，最近的統計數據則更能說明問題，滬深兩地的上市公司中有60%的股價已經接近6000點時的價位，而深成指和深綜指均已接近前期歷史高位，中小板指數早就創出新高。

　　但是，個股雖然沒有機會，不等于大盤沒有暴跌的機會。道理何在？在于藍籌泡沫沒有擠干凈，在于中石油價位高懸，在于房地產股面臨“拐點”的壓力，在于一旦地產股跌勢形成，造成的對金融股的危機影響。只要以中石油為代表的能源板塊，以工商銀行為代表的銀行板塊，以萬科為代表的房地產板塊，三個板塊中任何一個下跌，都會對指數構成重大的殺傷，如果三個板塊同時發力，就會形成指數意義上的暴跌。

　　因此，道瓊斯指數的暴跌引發中國股市暴跌充其量只是一個誘發因素，滬深兩市的暴跌，內因還是起主導作用的。

　　在最近的演講中，水皮反復向大家介紹一個觀點，A股和美股的關系互動越來越密切。在A股強勢時，美股受A股影響；在A股弱勢時，A股受美股影響。2007年上半年A股強勢，所以A股“2·27”會引發全球暴跌。2007年下半年，A股震蕩，所以跟著道瓊斯上躥下跳。進入2008年，美股一口氣從13500點下跌到12500點，其間A股上證指數連漲9天，從5260點漲到5522點，漲幅超過4.5%，深成指從17700點漲到19219點，漲幅超過8%，許多個股的漲幅在20%-30%左右，A股本身有調整的要求，美股的暴跌引發A股的是共振。事實上，第二天美股僅下跌34點，全球股市反彈，但中國股市依然暴跌，而第三天美股暴跌300點，中國股市卻出現了跳空高開的震蕩走勢。從中可以看出，A股目前正在重新確立強勢地位。從長遠的角度看，美股和A股反映的是美國經濟和中國經濟的一種對比狀態。美國經濟現在最大的問題是什么？是次債風波導致的金融震蕩，換句話講，美國的金融缺錢，所以，包括摩根斯坦利和花旗在內的大投行只有向中國銀行乞資。而中國經濟現在最大的煩惱是什么？是流動性過剩，以及由此而必然導致的資產價格過快上漲所產生的泡沫。一個是缺錢，一個是就不缺錢，這就是美中兩國的寫照，此強彼弱，再正常不過。

　　當然，中國對待流動性過剩一直在努力，存款準備金率已經提到15%，證監會又在暴跌之后及時公布創業板的時間表。以積極的股市政策對沖從緊的貨幣政策對企業融資的影響是一種明智的政策組合，這種選擇會為中國股市注入新的潛力。

　　給點陽光就燦爛，給點洪水就泛濫。創業板的上市，意味著大盤藍籌靠邊稍息，概念股橫行天下，“八二”現象卷土重來，雞犬升天之下會不會出現第二個“5·30”的確值得投資者警惕。

　　2008年8月8日，中國第一次舉辦奧運會，要在如此盛大歡快的節日中保持股市的穩定也是和諧社會的一個指標，而想避免8月的暴跌，就必須在此之前讓市場降溫，市場自己不降，管理層就人為地降。