本報記者 白 嶺

　　市場的走勢總是在樂觀預期和悲觀預期的交替中進行。調整時至今日，市場已經從10月初的盲目樂觀變成了預期不斷下調的悲觀氣氛。昨日市場再度大幅殺跌，上證指數擊穿5000點大關，個股從前期的漲跌互現或者跌少漲多變為再次九成股票下跌的滿盤盡墨。

　　這是一個變化，這種變化打破了前期的相對平衡。這可能是一種破位的信號，也可能是一種反攻的前奏。

　　市場仍然走在風險釋放的途中，但是對于大盤的深度調整也不必過度恐慌。價值是跌出來的，風險是漲出來的。此次調整對投資者來說，或許意味著新一輪的投資機會正在形成。

　　本輪大跌令市場風險初步釋放，市場估值出現接近兩成的回落。在10月份，市場動態市盈率一度超過50倍。隨著三季報的公布、以及

　　在這種意義下，市場大幅殺跌的意義已經不大，或者說，如果繼續大幅殺跌其背后就可能有建倉資金的進場。但，是什么滯重了資金大舉建倉的腳步呢？目前市場中一些不確定因素成為資金觀望和等待的理由。

　　在三季報業績披露之后，近階段市場處于業績“真空期”，而上市公司過往業績增長已難以帶來積極效應。顯然，政策動向以及市場資金面將成為更重要因素。此外，未來紅籌回歸以及股指期貨推出，也將對市場運行帶來考驗。宏觀、政策調控方面的不確定性，短線市場整體盈利效應的減弱，以及投資者對市場參與意愿有所降低，使得市場依然存在較大的波動風險和壓力。

　　但無論短期的觀望和謹慎發展到什么程度，值得注意的是機構投資人普遍預期2008年支撐A股市場向上的積極因素依然存在，尤其對A股公司未來業績表現的預期依然樂觀。這在很大程度上，也封殺了短期股指的大幅調整空間。

　　近期不少板塊已經開始提前走出下降通道。昨日盤中以貴航股份為首的航天軍工潛力股逆勢放量漲停。航天軍工板塊是在強烈的整合預期下被市場寄予了厚望，那么隨著軍工整體上市瓶頸的解除及整體上市進程的不斷推進，在國家政策的大力扶持下，航天軍工板塊成為機構建倉的對象。

　　同時，隨著北京奧運會的臨近，一度沉寂的奧運板塊也開始出現資金流入的跡象。各大題材板塊的的逐步蘇醒顯示出在調整到位的局部板塊中，機構開始試探性建倉的動作，這都為后期行情的蓄勢發動埋下了伏筆。