武漢新蘭德余凱

　　周一就是中國石油上市的日子，很多投資者一定都在翹首期盼著這個超級大航母的回歸。而且在前期“中”字號的股票都出現良好的上漲之后，中國石油的回歸更讓大家有了一股莫名的沖動。但是我們在這里需要給大家降降溫，冷靜一下，再來看投資中國石油的機會。

　　首先，我們認為很多投資者目前的思路會受中國神華上市時的情況所影響，認為中國石油的質地比神華還要好，上市后的資金關注面更加多，后續的潛力不會比神華差。但是要提醒的投資者是，參與神華上市的資金中，固然有出于配置要求的主流資金，但是在上漲過程中很重要的一部分力量確是短線游資，而且他們參與的資金不會比單個基金來得少，可以說在短線態勢上足以控制股價。而他們的操作策略是經過2-3天之后必然離場的。可以說，神華的走勢其實是在基金縮倉的情況下，游資策動的短線行情。所以過后我們看到，主流資金在沒有持續進駐之后，神華的價格正逐步回落。而中國石油此次上市如果達到40元的話，需要復制神華走勢的各方多花近一倍的資金，熟悉市場的投資者應該可以了解，本次中國石油的上市應該不大再會有神華那樣風光了。

　　從中國石油的基本面來看： 原油供需緊平衡和美元貶值將使

原油價格在高位獲得支撐，全球新建煉油能力的不足導致煉油行業續寫“黃金時代”，未來1-2年石油化工行業將在高油價和旺盛需求的雙重疊加作用下持續景氣； 國內油氣資源相對稀缺但增儲前景樂觀。中國油氣資源的探明率相對較低，隨著勘探投入的加大和勘探技術的突破，我國油氣儲量還有相當一段穩定增長期，四川普光氣田和冀東南堡油田的發現絕非偶然且只是開始，從這個意義上講，國內石油巨頭未來儲量增長前景值得期待； 中國石油的油氣儲量僅次于埃克森-美孚，是世界油氣儲量排名第二的大型一體化

能源公司，在國內油氣勘探銷售領域居絕對壟斷地位。公司過往幾年的業績實現了平穩快速增長，未來公司將加快實施資源、市場和國際化三大戰略，建成具有較強

競爭力的國際能源公司。

　　再結合國內研究機構對于公司的業績預測———2007年0.92元/股、2008年1元/股、2009年1.02元/股———來看，中國石油的合理溢價水平在40元左右。如果開盤價格明顯高出相當的水平，我們認為后續很有可能出現連續的橫盤震蕩態勢，而且會持續比較長的時間。對于短線思維的投資者來說風險就比較大。而較高的開盤更是給后續的下跌留下了一定的空間。而且，即便出現一個較為合理的價格，我們認為后續也不會有太大的短線空間給投資者，畢竟權重股的上行都是在震蕩中完成的。

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