朱平

　　中秋、國慶雙節(jié)，祝福短信又一次泛濫，比如“人而無信，不知其可也”被人用在《百家講壇》走紅的于丹的話“解釋”為，人過節(jié)沒收到短信，不知是怎么混的。還有易中天的十大金言也用于祝福，其中一句是，“懷才就像婦女懷孕，時間長了別人總會知道”。確實，要說今年有什么大紅大紫，股市、基金和《百家講壇》恐怕當仁不讓會位列其中。比如前段時間，國學大師季羨林有一個弟子叫錢文鐘，在《百家講壇》上開講《玄藏西游記》，這和吳承恩的小說《西游記》相差十萬八千里。這個錢文鐘，會十三種語言，其中包括梵文和一些我們根本就沒無法想象到的古怪語種。做訪談節(jié)目時，主持人在好奇和敬仰中問他為什么可以學這些根本在生活中沒有任何用處的語言時，錢文種平靜地回答，我把最好的青春用在背誦這些語種的文法上，原因是我喜歡。

　　古人曾說，學之不如好之，好之不如樂之。這在我們還是學生的時候就經(jīng)常被提起，不過在我和許多在校學生交流時，卻發(fā)現(xiàn)在做學生時就找到一個自己喜歡的學科其實是一件很困難的事，所以和新來同事交談時，我總不忘半開玩笑地說：人一輩子有兩樣東西，一定要是自己喜歡，而又可以把握并能從中享受到樂趣，一是結(jié)婚的對象，一是從事的職業(yè)。

　　今年的股市比去年漲幅更大，但可能大部分人卻并沒有去年那么快樂。從3000點開始，市場的估值水平就超過了市盈率20倍這一安全估值區(qū)，隨著指數(shù)的上漲，安全邊界也越來越小。但另一方面，中國故事顯然還沒有結(jié)束，中國人的投資需求也第一次被激發(fā)，所以股市要想馬上崩潰也不容易。不過這并不能掩飾投資者對

股票正在失去把握能力的事實。同樣對于投資者，如果根據(jù)大盤的漲跌和點位來投資，由于準確預見指數(shù)或股票短期漲跌的概率并不大，所以投資者會很難感受到對股票的把握能力，自然也就很難經(jīng)常性地享受到投資的快樂。而如果換一種方法，通過對企業(yè)價值的研究，并進行合理的估值，對于股票短期的漲跌則聽之任之，就象上文易中天的金言：“價值低估就象婦女懷孕，時間長了別人總會知道”，所以投資者對股票的把握能力將大大提高，投資收益也會隨之提高，收益和把握能力是經(jīng)常地享受投資的快樂必要條件。

　　兩年前，公募基金規(guī)模還在一、二十億的時候，經(jīng)常和基金經(jīng)理同事聊天，我說公募基金一定要做大，因為基金規(guī)模做大了，會有一個很大的好處，就是不管上市公司有多大，都可以和上市公司的一把手有交流。每次在券商組織的見面會，或者到上市公司，都想見見公司的高管，有時候還會提一些很傻的問題，其實這些問題要么不適合問一把手，要么自已心中已有答案，但通過這些問答，投資者可以得出一些重要的結(jié)論：這個一把手喜歡自已公司所事的行業(yè)嗎？他對這個行業(yè)有掌控力嗎？他帶領的企業(yè)在過去有很好的業(yè)績并享受這種成功嗎？如果你想長期投資一個公司，那么上面三個問題的正面答案將缺一不可。而如果投資者對號入座，看一看過去十年給投資者帶來持續(xù)回報的公司，則會發(fā)現(xiàn)吻合的概率非常之高。所以這可以算得上是投資的第一原則。

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