皮海洲

　　最近兩位來(lái)自美國(guó)的國(guó)際投資大師甚至是“股神”的表現(xiàn)與表演，很是吸引中國(guó)投資者的眼球。

　　一位是羅杰斯。這位隨著中國(guó)股市的上漲而越發(fā)看好中國(guó)股市的投資大師，近來(lái)在他的中國(guó)之行中，分別在廣州、上海、北京等地繼續(xù)鼓吹他看好中國(guó)股市的觀點(diǎn)。比如，羅杰斯稱A股還在泡沫初期，牛市至少有15年；比如，A股的上限在10000點(diǎn)，并稱，“如果明年2月股指達(dá)到10000點(diǎn)，我一定會(huì)拋出中國(guó)的股票。”同時(shí)，他還表示2007年更傾向買H股。

　　另一位是巴菲特。這位世界股神，雖然很少就中國(guó)股市進(jìn)行評(píng)論，也很少選擇中國(guó)

股票進(jìn)行投資，但他對(duì)中石油的投資卻取得了空前的成功。2000年中石油在香港上市之時(shí)，每股發(fā)行價(jià)格僅僅只有1.27港元，上市不久甚至還跌破了發(fā)行價(jià)，最低1.10港元。而就是在這種情況下，巴菲特用自己的慧眼發(fā)現(xiàn)了中石油的價(jià)值所在，以1.10港元到1.20港元之間的價(jià)格買進(jìn)11.09億股中石油H股；隨后又以1.61港元至1.67港元不等的價(jià)格增持8.58億股中石油H股，持股量增至23.48億股，成為僅次于英國(guó)石油公司的中石油第三大股東。如今7年的時(shí)間過(guò)去了，中石油H股的股價(jià)于9月21日達(dá)到12.96港元。巴菲特在中石油上的投資取得了豐厚的回報(bào)。但就是這樣一位在中石油的投資中獲得巨大成功的“股神”，在中石油的股價(jià)節(jié)節(jié)上升的時(shí)候，也是羅杰斯竭力唱多中國(guó)股市，甚至表示2007年更傾向于買H股的時(shí)候，卻已經(jīng)先后三次減持中石油H股，合計(jì)回籠資金約16億港元，使其持有的中石油股份由11.05%下調(diào)至8.93%。

　　兩位國(guó)際級(jí)投資大師，一個(gè)不遺余力地唱多中國(guó)股市，一個(gè)卻用實(shí)際行動(dòng)來(lái)說(shuō)話，大力減持中石油H股。兩位投資大師的言與行之間投資者該相信誰(shuí)？這無(wú)疑是一個(gè)值得耐人尋味的問(wèn)題。

　　從知名度上而論，有著世界“股神”美譽(yù)的巴菲特似乎更勝一籌。而且更重要的是，巴菲特在中石油上的投資已經(jīng)取得了巨大的成功。正所謂，事實(shí)勝于雄辯，我們沒(méi)有任何理由來(lái)否認(rèn)巴菲特取得巨大成功的事實(shí)。

　　但羅杰斯也不是吃素的。至少羅杰斯在中國(guó)股市里并不是浪得虛名。他2004年準(zhǔn)確地對(duì)中國(guó)股市的走勢(shì)作出過(guò)預(yù)測(cè)。正是這次預(yù)測(cè)，使得羅杰斯在中國(guó)股市擁有了許多崇拜者。

　　但就是這樣兩大投資大師，一個(gè)在用減持的行動(dòng)作出回答，另一個(gè)卻在竭力唱多中國(guó)股市。這實(shí)在是令投資者陷入兩難選擇之中！

　　而且，兩人的言論或行動(dòng)，似乎都難以令當(dāng)前中國(guó)股市的投資者所接受。作為羅杰斯來(lái)說(shuō)，其言論很容易博得投資者的共鳴，但中國(guó)股市的市盈率畢竟達(dá)到了60倍以上，其中深市的市盈率甚至達(dá)到了70倍以上，甚至就連藍(lán)籌股也都蕩漾著泡沫，在這種情況下，羅杰斯認(rèn)為中國(guó)股市還只是處于泡沫初期，牛市至少有15年等觀點(diǎn)是難以令人接受的。更何況在今年年初的時(shí)候，羅杰斯作客

中央電視臺(tái)時(shí)，就曾認(rèn)定中國(guó)股市出現(xiàn)了泡沫，就曾唱空中國(guó)股市，認(rèn)為當(dāng)時(shí)不是買進(jìn)股票的時(shí)候。更何況現(xiàn)時(shí)的股指較年初又上漲了70%以上呢？

　　巴菲特的減持同樣也難以令投資者認(rèn)可。一方面，世界油價(jià)還在大幅上漲；另一方面中國(guó)市場(chǎng)石油的需求旺盛，并且中石油A股上市在即。在這種情況下，巴菲特卻減持中石油，這難免被認(rèn)為是“錯(cuò)殺”，因?yàn)樽鳛锳股市場(chǎng)的投資者來(lái)說(shuō)，巴菲特減持中石油的價(jià)格，他們想買進(jìn)也都買不到。

　　但盡管如此，筆者更愿意給巴菲特投上一記信任票。因?yàn)榘头铺氐耐顿Y更體現(xiàn)了價(jià)值投資的原則。2000年巴菲特買進(jìn)中石油，是因?yàn)橹惺�油價(jià)值被低估。而如今賣出中石油，是因?yàn)橹惺�油的價(jià)值得到了較好的體現(xiàn)。雖然中石油還會(huì)有上漲的空間，但畢竟巴菲特還持有大量的中石油股份，所以，巴菲特還能從中石油的上漲中獲得受益，巴菲特現(xiàn)在所執(zhí)行的不過(guò)只是越漲越賣這種正常的投資策略而已。

　　而羅杰斯的唱多中國(guó)，更多地只是一種口頭上的唱多。因?yàn)榱_杰斯買進(jìn)中國(guó)股票，主要是2005年、2006年的事情，2007年羅杰斯只不過(guò)是“1股未賣”而已。因此，這時(shí)，羅杰斯竭力唱多中國(guó)股市，其目的與動(dòng)機(jī)也就不言自明了。

    新浪聲明：本版文章內(nèi)容純屬作者個(gè)人觀點(diǎn)，僅供投資者參考，并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。