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新浪財經(jīng)

股市博傻與監(jiān)管盲區(qū)

http://www.sina.com.cn 2007年04月13日 14:13 金融投資報

  此前,有老股民在2800點清倉離場,也有的在3000點金盆洗手,最近也有因“實在看不懂”而撤出股市的。在牛市昂揚向上時,“強按牛頭飲水”往往是費力不討好的。較早唱空者或許更為理智,但能堅持多久也未可知,或許會在更高的點位再次買入。事實上,在股市整體中總會有很多非理性或不可預(yù)測的部分,綜指的高低不能說明根本問題。這就好比拍賣會上有一大群不理智的人,誰知道最終會拍出什么樣的天價?對于理性的投資者來說,應(yīng)該更多關(guān)注自己投資的對象,如果實在找不到值得投資的目標(biāo),無論指數(shù)高低都無參與必要。

  目前市場都在翹首期待股指期貨的推出,認(rèn)為它會使市場力量更加均衡,效率大大提高,在活躍市場的同時防止股市大起大落。的確,只有做多才能賺錢的股市有點像傳銷,加入的人越多,唱多的也就越多。沒有反向的利益驅(qū)動,風(fēng)險只能是不斷積累,最后集中釋放。股指期貨一再延后,體現(xiàn)了管理層的謹(jǐn)慎,但也并非像有些人說的那樣,是考慮到指數(shù)的高低。在筆者看來,股指期貨應(yīng)盡快推出,但監(jiān)管層更多的還是要考慮如何改善股市之生態(tài)環(huán)境,打擊非理性因素中的違法違規(guī)行為。眼下,當(dāng)務(wù)之急就是要盡快掃除監(jiān)管盲區(qū)。

  過去,大量灰色資金隱藏于“拖拉機”賬戶中,一旦它們在市場興風(fēng)作浪,再先進(jìn)的監(jiān)管手段也奈何不得。法人開立個人賬戶炒股、一個資金賬戶下掛多個個人賬戶,這是行業(yè)內(nèi)公開的秘密,也是孳生非法交易和操縱行為的源頭。筆者曾不止一次親眼目睹私募機構(gòu)保險箱里堆滿身份證,

證券營業(yè)部提供成百上千個資金賬戶,數(shù)千萬股、占流通盤三成以上的
股票
分散在各個賬戶內(nèi)。3月12日,中國
證監(jiān)會
在其網(wǎng)站上公布了一批利用“拖拉機”賬戶操縱股價被市場禁入的名單。

  正是由于“拖拉機”賬戶的存在,德隆可以長年坐莊不倒;股市大鱷可以長期潛行于水底;“黑嘴”可以給自己當(dāng)“托兒”而不被查;基金公司、上市公司高管可以大搞內(nèi)幕交易;打新股者可以更多中簽……就拿最近杭簫鋼構(gòu)的異常波動來說,先知先覺的杭州本地大戶“鼓點”踩得出奇的準(zhǔn),監(jiān)管部門恐怕一時也很難查出其中是否存在“貓膩”。

  “拖拉機”賬戶的危害是巨大的,它還使那些從事大筆交易者逃避信息披露義務(wù),使購并者繞過全面要約義務(wù),甚至于為非法洗錢者提供平臺。全流通及股指期貨等衍生工具推出后,內(nèi)幕交易和非法操縱將成為監(jiān)管部門必須直面的一大挑戰(zhàn)。要想防止控股股東坐莊,防止游資對

  指數(shù)期貨的局部操縱,首先就必須徹底清除“拖拉機”賬戶這一監(jiān)管死角。從去年開始,監(jiān)管部門開始對“拖拉機”賬戶重拳出擊,限期清理,但至今仍不徹底。今年初,證監(jiān)會又專門下發(fā)了關(guān)于賬戶清理的內(nèi)部工作指引。據(jù)粗略統(tǒng)計,截至3月底對不規(guī)范賬戶清理的完成率只有60%左右,其中創(chuàng)新類券商也只有80%。在監(jiān)管層的一再督促下,各證券公司目前也相繼加大了力度。然而,清理“拖拉機”賬戶對券商來說往往就意味著把“財神爺”掃地出門,如果不采取更為切實有效之辦法,恐難達(dá)到預(yù)期效果。

  張東臣

    新浪聲明:本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險自擔(dān)。

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