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老法師看盤：又到了反恐時

http://www.sina.com.cn 2007年03月06日 08:20 每日經濟新聞

　　在經歷了上周的“黑色一周”之后，亞洲股市再次遭遇了黑色周一，其中日經指數跳空暴跌了3.35％，恒生指數狂跌777點，創下5年以來最大單日跌幅。相比之下，昨日A股的調整只算是溫柔一刀了。

　　在連續的殺跌聲中，引發本輪全球股災的罪魁禍首也漸漸浮出了水面———與我們的A股關系不大，而是這幾年風靡全球的日元套息交易。

　　至于日元套息交易的含義，我簡單理解就是指在日元借貸利率為零或者極低的時候，一些投資者借入日元兌換成其它高收益的貨幣進行存款或者投資，通過兩種貨幣的利息差賺取利潤，這一交易方式的風險就是日元的大幅升值，升值意味著利差被抵消，借貸日元的投資者就必須盡快拋出其它外幣資產以買回日元，否則就會出現虧損。

　　而最近日元進入大幅升值期，于是引發了全球資本市場的恐慌，進行日元套息交易的投資人只能拋出手中的股票和其它金融資產，而日元套息交易的總額大約高達1萬億美元，其連鎖效應更遠超萬億美元，所以才引發了全球股市這么大的動蕩。A股被誤讀為本輪全球股市調整的導火索。

　　經過“2·27”大跌之后，管理層對市場繼續呵護有加，國內機構也紛紛表示自己不是做空主力，而市場泡沫也擠了不少。而最重要的是，A股依然是一個相對封閉的市場，海外熱錢的數量還是有限，這與熱錢進出很容易的海外股市有很大不同，這就注定了A股未來的走勢將獨立于海外市場，也強于海外市場，又是該“反恐”的時候了。

　　百萬資金操作昨日短線操作很順利，三筆都成交了，以均價10.42元賣出5萬股深天馬A（000050），均價4.2元吃進10萬股申華控股（600653），均價3.98元買入10萬股TCL集團（000100）。

　　股票池操作昨日無操作，今日持倉不動。
張道達

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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