□ 本報記者 姜 楠

　　近日，接到一個朋友火急火燎的借錢電話，為的是要買房。聽到這個消息，我不覺有些驚詫：怎么在這個時候還買房，政府不是正在加力調控房價嗎？

　　事實上，從去年4月的國八條，到今年的國六條，從提高房貸首付比例到開征二手房交易的營業稅、所得稅，再到限制戶型比例、限制外資進入中國樓市，中央政府為實現穩定房價目標，政策出臺頻率不斷加快，力度也越來越大。然而，這一年半以來，除了最近的上海，國內各城市的房價似乎并沒有明顯的退熱趨勢。國家發改委和國家統計局最新的權威數據則成了最好的明證：三季度，全國70個大中城市新建商品住房銷售價格同比上漲6.7%，同比漲幅較高的主要城市包括：深圳12.3%，北京10.9%，廈門10%，成都8.9%，呼和浩特8.4%和廣州8.3%等；下降的城市只有2個，分別是：上海2.3%，丹東0.1%。

　　日前，有建設部官員透露“國務院對房地產調控情況并不是很滿意”，少數城市住

房價格上漲過快；結構調整的任務還十分艱巨；房地產市場秩序仍需進一步規范。

　　就在這一消息見諸報端之后，北京建委銀監會等有關部門即連續出臺一系列地方政策：普通住宅標準重新界定，

經濟適用房限定在90平米以下，重申經濟適用房回購政策不變，建筑結構封頂才能辦理貸款等等。力度和密度也是前所未有的。北京開了頭，相信房價仍然走高的部分城市的地方調控措施也會相繼面市。

　　加之，本周三央行存款準備金率年內第三次上調正式實施，銀行業的流動性不斷被收緊，房地產業目前正面臨從源頭開始的各個環節的調控，房價走勢的拐點或許即將出現，至少也會進入短暫的整理期吧。朋友何以不再觀察一下再出手呢？

　　他的理由很簡單——在人民幣繼續升值的趨勢下，外資正加大流入，購入地產是最好的保值增殖選擇。

　　這一理由似乎也成了最近房地產股不斷走強的有力注腳。

　　而且，客觀地講，宏觀調控政策對地產行業發展本身并非不利，相反，宏觀調控將有效地抬高房地產業準入門檻，起到優勝劣汰的作用，使上市公司特別是優質的上市公司獲得擴張和壯大的機會，對整個行業來講具有更積極的意義。尤其，房價的穩定將為上市公司持續發展提供更有利于成長的外部環境。

　　在理論上，房價的上漲與否應該不是決定地產股投資價值最主要因素。行業的整合，

股權分置改革和全流通以后做大市值的渴望，央企的整體上市，市場融資功能恢復后民營企業資產注入、做大做強等等使地產公司快速成長才是房地產板塊的重要看點，而這些都與宏觀調控是否有成效無關。因此，從這個角度來看，宏觀調控的持續與否，是否見效都只是影響房地產板塊走勢的暫時因素，而不會影響地產股的長期投資價值。

　　這一點正暗合了地產指數伴隨相關行業調控措施不斷出臺后依然反反復復不斷向上的強勁走勢。從K線圖上可以看到，地產指數和上證指數蜿蜿蜒蜒，不斷創出新高。2005年11月1日，上證指數最低點1074.3，當日收盤1089.95點，至2006年11月10日，上證指數創出本輪行情新高1920.18點，收盤1883.35點。若以收盤點位計，上證指數累計升幅達72.8%。同一時間段內，2005年11月1日，地產指數最低點759.8，當日收盤771.2點，至2006年11月10日，地產指數也創出新高1386.82點，收盤1353.32點，累計升幅達75.5%，比上證指數升幅還高些。本周一，上證指數低開低走，房地產指數卻又創出新高1397.14點，其強勁勢頭依然不減。

　　顯然，這一年如果買入恰當的地產股，或許就不會有“賺了指數不賺錢”的嘆息了。

　　更重要的，良好業績是地產、銀行、鋼鐵、煤炭等藍籌板塊輪動推高股指的原動力。

　　比較一下房價和股價走勢，此時購買真實的房產或許不如到資本市場上購入虛擬的地產理由更有力吧。

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