□ 本報(bào)記者 張 歆
國(guó)航今日將登陸A股。
有人哭了，擔(dān)心融走大量資金的大盤股是市場(chǎng)不能承受之重，股指會(huì)迫降；有人笑了，希望國(guó)航的股價(jià)如同它旗下的飛機(jī)一樣高來(lái)高往。智者看得更遠(yuǎn)，遠(yuǎn)到了海外的資本市場(chǎng)。從中行、國(guó)航的“H TO A”到招行的“A TO H”，智者說(shuō)，在走出去與請(qǐng)回來(lái)之間，A股市場(chǎng)展現(xiàn)了其博大的胸懷和成熟的包容魅力。
國(guó)航也許不是業(yè)績(jī)最好的公司，但它卻是在一片愁云籠罩的航空板塊里最大的亮點(diǎn)：受累于高油價(jià)，我國(guó)航空公司也普遍經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，唯獨(dú)國(guó)航一枝獨(dú)秀，實(shí)現(xiàn)盈利17億元，占全行業(yè)總利潤(rùn)的120%以上。更為重要的是，國(guó)航發(fā)行價(jià)為每股人民幣2.8元，籌集資金45.9億元，對(duì)應(yīng)的市盈率為15.47倍，市凈率為1.33倍，創(chuàng)出“新老劃斷”以來(lái)IPO發(fā)行價(jià)、市盈率和市凈率的新低。
坐飛機(jī)舒服不舒服，乘客知道。炒股票賺不賺錢，投資者知道。上市公司質(zhì)量究竟如何，市場(chǎng)知道。
國(guó)航是繼中國(guó)銀行、大秦鐵路之后第三家大型IPO上市公司，網(wǎng)下配售的低迷讓國(guó)航27億股的總體發(fā)行數(shù)量變成了16.39億股，相比減少了10.61億股。此前上市的中行2538.39億的總股本遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)中國(guó)石化867.02億的總股本，而且在全流通之前，滬市總股本僅僅為4491.12億股。
由此可見(jiàn)，市場(chǎng)還是十分恐懼大盤股的上市，哪怕這支大盤股是“物美價(jià)廉”的，但是，在市場(chǎng)遇到困難時(shí)，市場(chǎng)總是向藍(lán)籌股求援，因?yàn)槭袌?chǎng)知道藍(lán)籌尤其是優(yōu)質(zhì)藍(lán)籌是市場(chǎng)的定海神針和“主心骨”，難忘2003年的五朵金花、難忘2004年的價(jià)值投資，更難忘2005年到2006年中期G股藍(lán)籌40%以上的平均漲幅。而且，中行A股上市一段時(shí)間后出現(xiàn)了且保持至今A股和H股價(jià)格倒掛的情況，其他擁有A和H“雙重國(guó)籍”的上市公司的股價(jià)其實(shí)也多次甚至目前都處于倒掛狀態(tài)。
其實(shí)，當(dāng)初那些遠(yuǎn)走他鄉(xiāng)運(yùn)作上市的企業(yè)大多是迫于各種無(wú)奈才走出去，結(jié)果導(dǎo)致中國(guó)真正的優(yōu)質(zhì)企業(yè)紛紛繞開(kāi)A股市場(chǎng)赴外上市，讓H股市場(chǎng)幾乎演變成代表中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“晴雨表”。于是，一些國(guó)際投資人通過(guò)投資H股來(lái)分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)所帶來(lái)的成果和參與了國(guó)家壟斷行業(yè)利潤(rùn)的分配，而中國(guó)境內(nèi)投資人大多長(zhǎng)期以來(lái)只能眼睜睜看熱鬧，直到QDII的堅(jiān)冰被打破。何況，中行大盤藍(lán)籌“海歸”可以適當(dāng)改變一下市場(chǎng)指數(shù)被少數(shù)公司“壟斷話語(yǔ)權(quán)”的單一局面，可以改善一下大盤指數(shù)的權(quán)重比例(可引導(dǎo)市場(chǎng)進(jìn)行重新估值)。
也正是在上面所述的矛盾心態(tài)中，市場(chǎng)悄然做著改變：在平穩(wěn)接納的同時(shí)，變得鋼“鋼鐵”筋鐵“鐵路”骨(股)，練就點(diǎn)石(石化)成金“金融”。
在市場(chǎng)做改變的同時(shí)，上市公司的質(zhì)量得以不斷提升，業(yè)績(jī)的含金量得以不斷加強(qiáng)。藍(lán)籌們吸引著境外的資金爭(zhēng)先恐后來(lái)到A股，學(xué)習(xí)著并購(gòu)整合甚至是“蛇吞象”。
事實(shí)上，昨日、今日大盤藍(lán)籌股的“海歸”以及擴(kuò)容都是一種過(guò)渡，幫助資本市場(chǎng)明日從曾經(jīng)弱小到終于強(qiáng)大，從纖細(xì)的幼苗成長(zhǎng)為參天大樹(shù)，從兩耳不聞窗外事到與外界同一個(gè)脈搏跳動(dòng)。上市公司在資本市場(chǎng)成長(zhǎng)，同時(shí)又帶動(dòng)市場(chǎng)本身奠定自己的發(fā)展基礎(chǔ)，做大作強(qiáng)。只有市場(chǎng)成長(zhǎng)了，才能用新鮮血液促進(jìn)血液循環(huán)，才能根治痼疾、去除頑癥，投資者的權(quán)益才有真正的保護(hù)。
市場(chǎng)慢慢將會(huì)進(jìn)入全新的時(shí)代，展現(xiàn)全新的面貌，呈上全新的格局，然而，“工欲善其事，必先利其器”，大盤藍(lán)籌不可或缺，且更是居功至偉。不必恐懼大盤股的擴(kuò)容，不必恐懼大藍(lán)籌的“海歸”，反而，應(yīng)該對(duì)其充滿期待。相信A股市場(chǎng)，不僅可以展現(xiàn)更為廣闊的胸懷，而且將在此過(guò)程中實(shí)現(xiàn)在國(guó)際資本舞臺(tái)的重新定位。
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