庫班和NBA的啟示:空倉迎接世界杯 | |||||||||
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http://whmsebhyy.com 2006年06月05日 03:03 第一財經(jīng)日報 | |||||||||
本報記者 劉瑛 發(fā)自上海 喜歡看籃球的股民老張將后市預(yù)測與NBA掛鉤!敖衲赀_拉斯小牛隊和邁阿密熱火隊分別贏得了NBA的東西部冠軍,并進入了NBA季后賽總決賽,那就讓我們相信未來仍然會是火熱的牛市吧。”
在約定俗成的表達中,與熊相對應(yīng)的牛是用來表達市場長期上漲行情;馃釀t是興旺的同義詞。不過,老張也承認目前的牛市與NBA季后賽僅僅是時間上的巧合而已。 他從NBA和他喜愛的小牛隊那里,得到的不僅僅是巧合。 “色膽包天”與“色即是空” 在經(jīng)歷了5年的漫漫熊市之后,內(nèi)地A股終于在2005年底迎來一浪半年內(nèi)上證指數(shù)(資訊 行情 論壇)上漲50%的快速拉升行情。首先是銀行和房地產(chǎn)等板塊夯實基礎(chǔ),隨后在國際期貨市場的帶動下,有色金屬成為了啟動這輪小牛市的龍頭大哥。 老張在后來與朋友們的交流中才曉得,量子基金創(chuàng)始人羅杰斯在2005年下半年所寫的《熱門商品投資》是被追捧在先,“熱門商品”則是被追捧在后。據(jù)說這本書還在機構(gòu)投資者中廣為傳閱,難怪一向宣稱價值投資的基金經(jīng)理們也難以抵擋“色”誘了。 不過現(xiàn)在看來,一度的“色膽包天”正在轉(zhuǎn)變?yōu)椤吧词强铡,有色板塊出現(xiàn)了休息的跡象。是暫時調(diào)整還是掉頭向下,這會成為美國歷史上金屬囤積案的翻版嗎? 被發(fā)現(xiàn)的大象 在分析師的眼里,牛市的主要原因是股權(quán)分置改革將逐步進入成功的收官階段。申銀萬國證券研究所的策略分析師們將股權(quán)分置改革稱作“臥室里的大象”。1989年,BBC制作了一期紀錄短片《大象》,描述了北愛爾蘭地區(qū)政府由于長期漠視緊張的民族關(guān)系,而引發(fā)了激烈的政治暴力!芭P室里的大象”指的是,一些重要的東西被忽視了,就像大象在臥室里面走了一段時間,但是主人一旦習(xí)慣了與之相處后,卻無視它的存在。 其實大象正在被不斷發(fā)現(xiàn),股改后的兼并和收購概念已經(jīng)成為了投資者蜂擁的熱點。 在交銀施羅德基金公司投研團隊看來,考慮到中國經(jīng)濟的增長潛力和速度,成長股的估值尚處于相對合理水平,并沒有出現(xiàn)嚴重的泡沫,但由于其股價已經(jīng)在很大程度上體現(xiàn)了未來二到三年的業(yè)績增長預(yù)期,這批個股很可能在短期內(nèi)已沒有超額收益。市場一直在實踐價值回歸、追逐成長和挖掘重組三個明顯的投資主題。 “此前機構(gòu)投資者們已經(jīng)將1000多只股票研究得非常透徹,現(xiàn)在買已經(jīng)沒啥意思了,只能出擊新東西了!笔熳x機構(gòu)研究報告的老張也是同樣的看法。 正在進行中的寶山鋼鐵集團和邯鄲鋼鐵集團對G邯鋼(資訊 行情 論壇)(600001.SH)的收購與反收購,就明顯提升了整體鋼鐵板塊正股和權(quán)證的價格。而這種二級市場上的收購在股改之前是絕對不會發(fā)生的,因為那是邯鄲鋼鐵集團絕對控股G邯鋼,現(xiàn)在一些衍生產(chǎn)品可以幫助寶鋼集團實現(xiàn)足以對抗國外壓力的產(chǎn)業(yè)擴張。 前一段時間,老張每天就是“T+0”操作,在權(quán)證上獲利頗豐厚,但老張仍然認為權(quán)證不適合穩(wěn)健的投資者,他自己只是承認運氣好而已。 除并購?fù)猓硪粋大象就是注資了。股改前,非流通股股東的價值無法通過市值體現(xiàn),只能通過再融資獲得重組收益,因此部分資產(chǎn)重組最終成為掛羊頭賣狗肉的故事,在缺乏優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入的情況下,部分重組公司成為大股東套現(xiàn)其存量資產(chǎn)的資金平臺。 而股改后,上市公司可以通過非公開的定向增發(fā)及其他的快速融資方式,上市公司的基本面有可能一夜之間發(fā)生重大改變,眾多的烏雞變鳳凰的故事正在不斷上演。 老張曾經(jīng)收到了G燃氣(資訊 行情 論壇)(000793.SZ)即將重組的消息,一個月后這家上市公司的股價便已翻倍。 注資概念并非已經(jīng)完成股改公司的專利,未股改公司對此有更強烈的需求。原因在于,如果僅僅是原來欺騙投資者的空殼,那必然會在股改投票中被投資者連本帶利的懲罰。所以大股東將新資產(chǎn)注入上市公司中,而且往往會選擇和股改同時公告。 “新能源”是“大巫” G燃氣股價的翻倍在此輪包含注資的牛市中只能屬于小巫,原因在于大巫——新能源實在是太有吸引力了。 和《熱門商品投資》同期的另外一本暢銷書《石油的終結(jié)》開始被市場重新定價。后者介紹了新的能源替代技術(shù)的研究和發(fā)展。 十個交易日內(nèi),九個漲停的G蘇陽光(資訊 行情 論壇)(600220.SH)歸根結(jié)底,并不是因為它原來主營業(yè)務(wù)收入增加了多少,而是因為它開始和太陽能概念掛鉤。 太陽能、風(fēng)能、核能,只要和新能源稍微有一點聯(lián)系,就會涌現(xiàn)在每日兩市漲幅的前列。它們不僅僅在替代石油,而且是在替代股市中原來的龍頭,也許第四次工業(yè)革命可能就是源起新能源。 在新能源面前,基金們普遍采用的估值應(yīng)該失靈了,趨勢投資成為主流。但是能源股會漲到多高呢?“我們沒必要考慮,哪家公司多晶硅的技術(shù)如何,我們是做投機的,不是科研的,我們要把握的是主流資金的動向,然后簡單跟隨,其他不管!”老張的邏輯相當有代表性。 庫班的啟示:空倉迎接世界杯 在體育節(jié)目熱播的NBA宣傳片中,一些鏡頭是在表現(xiàn)“想象力、創(chuàng)造力、激情”,這好像也可以用來形容“有色金屬和新能源”。 但是現(xiàn)在和當年的網(wǎng)絡(luò)高科技有什么區(qū)別呢?即將開幕的世界杯正在對沖老張的股市激情。他準備和朋友們一起空倉迎接四年一度的世界杯。 老張還提及了一個在當年未被網(wǎng)絡(luò)高科技光環(huán)所迷惑的先知、達拉斯小牛隊的現(xiàn)任老板庫班。在網(wǎng)絡(luò)泡沫最高點的1999年,他和合伙人把他們共同創(chuàng)立的上市網(wǎng)絡(luò)公司以60億美元的價格賣給了雅虎,然后庫班賣掉了他在交易中得到的絕大部分雅虎股票,拿回家10多億美元,而當時絕大多數(shù)的互聯(lián)網(wǎng)弄潮兒在接下來的三年里看著他們的財富化為烏有。 老張說,NBA和庫班給他很多啟示。 新浪聲明:本版文章內(nèi)容純屬作者個人觀點,僅供投資者參考,并不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作,風(fēng)險自擔。 |