王吉周：投資圈的博傻循環

　　作者：王吉舟

　　列夫·托爾斯泰說，幸福的家庭都是一樣的，不幸的家庭各有各的不幸。把這句話套用到今天的投資圈，我們可以說：幸福的企業都是一樣的，不幸的企業各有各的不幸。

　　中國的數百萬家企業中，能成功上市的不超過1%，而未能上市的卻有99%。那些成功

的企業，從來不愿說起自己的成功從哪里來，而那些未能上市的企業卻不停地追問：“為什么他能，而我不能？”

　　是的，理論上說，他能做到的，我也能做到，他有他的優勢，我也有我的長處。大家都是聰明人，誰也不比誰傻多少，投資圈里都是聰明人，聰明人在一起比賽，反而就成了博傻。

　　因為，命運女神總是只眷顧其中的1%。

　　為什么在99%的聰明人都很不幸的時候，投資銀行們卻總能一次次地化腐朽為神奇，維持著繁榮昌盛？這個問題從來沒有人認真思考。

　　大家都對打

　　“一卷三”的牌局可以一直持續下去，因為輸的人占絕對大多數，大家平均了損失，誰也不至于輸得肉痛。而且，風水輪流轉，每個人都覺得自己是四個人中最聰明的那個，每個人都覺得，下一把自己能“一卷三”，把輸掉的都贏回來。所以牌局永遠不會崩潰，大家其樂無窮。

　　而“三吃一”的牌局很快會崩潰。為什么？輸的那位是絕對少數，他血流滿地，成為苦主，哪里有實力再陪各位老大玩下去？逃跑或者輸光走人是他的必然結局，少了一個人，牌局自然無法繼續，大家都沒的玩。

　　投資圈的奧妙，就在于這里永遠是一場“一卷三”的游戲。贏了的極少數，光芒四射，給所有的人希望，鼓勵著大家前赴后繼，力爭成為下一個贏家。

　　可悲的是，我們總是在牌局結束后，把打過的牌一張張仔細排查，不惜為此耗盡心力，力圖尋找贏家的秘密，排出葵花寶典之一、之二、之三……直到搜腸刮肚。仰融時代我們如此，黃光裕時代我們如此，牛根生時代我們如此，李彥宏時代我們依然如此……

　　無錫尚德是這一局麻將最新的贏家。施正榮時代，我們又在做同樣的事情。

　　而那真正的葵花寶典，與其說是這群贏家創業中一系列洞燭先機的精確布局，不如說是一系列見招拆招的命運安排。我想，施正榮先生也一定不會反對這一點：這個世界上和他同樣聰明，具有同等條件，正做同類事情的人，絕不只有他一個。然而，在創業充滿未知、見招拆招大潮中，那些人或于此或于彼的犯了一些致命錯誤，而施正榮沒有。如果回到三年前，大家再來玩一局，贏牌的未必就還是施正榮的無錫尚德了，甚至可能是一家韓國公司，亦未可知。

　　投資圈的魅力也就在于此——你永遠猜不到下一個幸運兒是誰——既然大家都猜不到，那為什么不可能恰好是自己？既然可能恰好是自己，為什么不博一下？人生有限，機遇不多，我們的悲哀就在于，每個人都想在有限的生命中成就無限的輝煌，所以就有了永遠不會停下的麻將局——投資圈。

　　對于江蘇省將以行政手段干預光伏市場的做法，在下不敢茍同。能被政府干預的，事實上已經不需要干預；不能被干預的，即使主動干預，只怕也將事倍功半。與推動投資圈運轉的“一卷三”規律相比，行政強行干預的做法顯得幼稚——你能干預韓國嗎？連河北都不買你的賬。

　　但這就是中國的現實，有些你認為天經地義、地球人都知道的事情，確實是就有人不知道——資本主義經濟就是大多數投資失敗、極少數投資輝煌的開放市場。但對于我們來說的常識，在有些地方就未必普及。

　　在中國，“小兒科”也自有一套小兒科的規律。