投資生涯無為而治

　　一個優秀的投資家應該具備：希望賺錢但不利欲薰心；能獨立思考，不急于下結論，一旦下結論，不能因他人而輕易動搖；如果發現自己錯了，轉彎要快，不相信始終如一，不能否認自己犯錯誤的可能，錯了就一定要糾正，勇于面對真理。

　　記者：何時開始進入投資行業?早期經驗是什么？

　　唐慶華：一開始是做非上市企業的投資，1988年到英國巴克萊銀行美國公司投資銀行部做企業買賣，當時美國的企業買賣很興旺，進去后工作很順利，基本是在30-40個項目里選一個來投資，而且事前要先做好三種假設———最佳狀態、最壞狀態、最可能的前景。我們投資的一個大原則是，不熟悉的行業就不做。

　　我們當時7-8人一個小組，500萬美金以下的項目由自己決定。1000萬美元以上的由倫敦總部決定，但我們有非常嚴謹的時間概念，在上報方案時可以給總部限定時間，過時不批就被當作自動認可。

　　記者：什么時候開始上市企業的投資？評估股票時使用什么分析方法？或者說選股標準？還有整體的決策流程？

　　唐慶華：我后來對上市企業發生了興趣，便到萊登堡做股市投資。當時工作非常緊張，每天清早開晨會，討論公司股票池前一天發生的一切變化，有時也推薦新股。在公司分析方面，除基本的因素外，還要關注公司總裁與管理團隊、供應商、客戶甚至印刷廠,以期對公司有一個立體的認識。從某種角度來看，對公司的投資就是對管理層的投資，因此對總裁的考察相當重要。

　　萊登堡的投資哲學是：企業成長前景看好,在行業有龍頭地位,產品服務有特殊性,有規模優勢,管理人員正直誠實，精明能干,注重長期業績而不是短期利潤，并且公司跟投資者有良好的溝通，行業競爭不能太激烈，不投時尚的行業。

　　記者：最成功與最失敗的交易?

　　唐慶華：談不上最成功與最失敗的交易。投資成功首先要控制好風險。由于投資判斷和投資程序從一開始就較順，所以并無大起大落、戲劇性的案例，也沒有大起大落的業績，在投資這一行就意味著風險控制較好，沒有亮點的投資恰恰是投資的優點。我只是做了投資專業人員本來應該做的事，而國內投資之所以出問題，往往就因為沒有做本來應該做的事�！�

　　記者：一個優秀的投資家應該具備那些素質？

　　唐慶華：希望賺錢但不能利欲薰心，不能貪心過重；要獨立思考，慎重考慮；不急于下結論，一旦下結論，不能因他人而輕易動搖；一旦發現自己錯了，轉彎要快，不相信始終如一，一定要知錯就改，不能否認自己犯錯誤的可能，錯了就一定要糾正，勇于面對真理，不要太在乎面子。　

　　記者：在華爾街記憶最深刻的是什么?

　　唐慶華：我在國外管理私募基金的經歷值得回味。國外的私募基金很成熟，有合理的準入條件，適當的投資年限，并引入了合伙人的概念。私募基金的合伙人都有明確的目標，適當的風險控制或承受能力，這就決定了私募基金的靈活性和合理性。不過，目前國內連誠信體制都不健全，因此，私募基金在中國的發展還有很長一段路要走。

　　記者：對中國的基金從業者有什么建議？

　　唐慶華：每個人都要找到自己的專長。專業一定是輕松的，不能痛苦，事倍功半就表明你的擇業出了問題。從事金融業的人，或者其他任何行業的人，都必須找準自己的位置，如果不去追求自已的天生才華或興趣，卻一味地盲從就業時尚去求職，這個人就無法真正投入到金融業中去，他將永遠掌握不了這個行業的真諦。而且，金融業、投資業是一個慢熱的行業，從業者要經過幾個經濟周期的磨練之后，才會具備成熟的智慧。金融人才的培養是循序漸進的，絕非一朝一夕可以造就。在美國，像巴菲特這樣的投資奇才都是大器晚成，巴菲特直到50歲才開始嶄露頭角，原因就在于此，這是金融業的殘酷，或者也是它的魅力所在吧。

　　記者：作為匯添富的國際投資顧問,您將從那些方面參與公司的業務？　

　　唐慶華：匯添富之所以聘請我擔任公司的國際顧問，一是希望我能從不同的視角對相關問題提出看法，一是希望我發揮自己的一些經驗，協助公司管理的團隊甄別人才、挖掘人才，培訓人才，以期最大限度地發揮員工的潛質�！�

　　當然，我不會具體地跑到哪個企業去調查研究。但通過對所收集的信息的綜合性分析，提供一些希望是有價值的建議。我會通過不同的渠道來進行這種信息分析：一方面，匯添富會提供信息給我，另一方面，我也會自己了解和收集信息。

　　在投資中，經驗是相當重要的,中國的投資從業人員非常聰明、勤奮，也很年輕，有思想。但缺點是對于經濟循環和股市周期的經驗不足。在國外，通常都要做10年的公司分析師才能當基金經理。這是因為投資依賴的是經驗，是在經驗基礎上對公司及行業發展邏輯的判斷和把握。在這些方面，我可以提供一些幫助。

　　(楊　波)