囚徒的困境

　　肖舉

　　資金的遷移造成了個股的漲跌。近期部分藍籌股大跌正是資金遷移的結果。眾所周知，前期基金始終采取抱團取暖的策略來抵御系統性風險，堅持持有場內極少量所謂具有長線投資價值的股票，成功地躲過了暴跌，創造了被市場津津樂道的價值成長股行情，但為何其重倉股近期集中出現了暴跌？答案或許是目前市場預期出現了混亂。

　　在股權分置試點出臺的背景下，近期市場大幅波動。一方面，試點概念受追捧，另一方面藍籌股跌跌不休。有基金經理認為，試點公司的方案總體上對流通股東的作用是≥0的，但對于不能分享含權好處的藍籌股來說，則意思味著損失巨大的機會成本。加之市場恐慌情緒濃厚，有基金經理對手中藍籌股拋之而后快。

　　基金扎堆在極少數的藍籌股之中，囚徒困境讓基金經理有先下手為強，后下手遭殃的心理。本來部分藍籌股的泡沫就噼啪作響，基金的拋棄讓它們成為了近期跌幅最大的股票。但一陣泥沙俱下之后，真正好的藍籌股已開始迎來了介入良機。大跌到來之前，有人在飛蛾撲火，行情到來之時，有人還在瘋狂出逃。在想出逃之際，我們或許該多想想守得云開見月明這句話。