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據本刊資料室統計，去年“兩會”前的3月4日，滬深股市的總市值為48285億元，同期香港股市中恒生國企股和紅籌股的總市值為13143億港元；今年“兩會”前的3月4日，滬深股市的總市值為38177億元，縮水20%，同期香港股市中恒生國企股和紅籌股的總市值為15232億港元，增加了近15.9%！盡管A股市值還是香港國企股和紅籌股的2.5倍，但這一增一減的分明趨勢，還是讓人瞠目。而且若以A股的流通市值與香港的比較，A股流通市值已縮至11992億元，遠遠低于恒生國企股與紅籌股的市值。在我們還在借“兩會”東風大談資本市場多么多
么重要時，我們的資本市場事實上已被“邊緣化”了，而以IPO的價格計，我們優質的國有資產在境外發行上市時事實上已經被大大賤賣了。在此前提下我們還討論什么交行和神華IPO的A＋H模式，我們既擔心A股市場承接不了新的優質國企大盤股，又不忍看到優質國有資產到境外被賤賣，我們的討論顯得多么荒謬可笑！發展了14年的中國資本市場事實上是失敗了——支持這殘酷結論的理由是，我們的資本市場不但從未真正發揮過資源優化配置的功能，而且連主管部門年年都津津樂道的籌資功能也在加速喪失。這能說是“和諧股市”嗎？
溫家寶總理的《政府工作報告》中第一次明確指出：“切實保護投資者特別是公眾投資者的合法權益”，這的確是令人歡欣鼓舞的，但同時也說明資本市場對投資者尤其是公眾投資者權益的侵蝕已達到了十分嚴重的程度。僅以現金損失計，去年3月4日上證指數為1668點，今年3月4日為1287點，流通市值從15234億元減至11992億元，流通股股東平均虧損21.3%！這其中作為股市弱勢群體的公眾投資者整體虧損幅度肯定大大超過21.3%。當然“權益”不僅指利益，還有權利。而我們的流通股股東對上市公司的治理、經營何時有過什么能夠行使的權利？大股東——無論民企的還是國企的大股東，在他們“一股獨霸”地做出種種歷數不盡的盜行逆施時，流通股股東的權利得到過絲毫尊重維護嗎？指望監管部門的事后監查和懲罰又有多大收效呢？終于去年搞了個分類表決機制，且不說這個機制究竟能產生多大的保護流通股股東權益的實效，這一機制本身在操作上還存在許多亟待改進和完善之處。因而我們說14年來，投資者尤其公眾投資者的權益從來就沒得到過有效的保護，從這個角度講，發展了14年的中國資本市場也是失敗了。
基于此，我們說“新興加轉軌”了14年的中國資本市場的確到了“推倒重來”的地步，承認也好不承認也罷，事實上已被“推倒”，關鍵是必須“重來”和怎樣“重來”。構建和諧的社會主義社會當然包括構建“和諧股市”，而“國九條”已經確立了構建的原則和路徑，也即“重來”的戰略步驟。從這個意義上講，尚福林主席說今年是中國資本市場的“轉折期”是意味深長的。
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