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有這么一個故事，我的幾位朋友去韓國旅游，團友們天南海北聚到一塊不免要交流一下各自的情況。張團友說，他在中國電訊；李團友說，她在電力公司；馬團友說，他在自來水公司。而我的這位朋友不敢說自己在證券公司，撒謊說自己干個體。回國后，他不勝感慨，說現(xiàn)在的證券從業(yè)人員好沒面子。不久，他就從證券公司辭職了。
再看看證券市場這幾年的慘象，看看證券公司2004年的年度報告，看看證券從業(yè)人
員的心態(tài)，真有點悲涼的感覺。從前熱熱鬧鬧的證券營業(yè)部，現(xiàn)在已是門前冷落鞍馬稀；從前風(fēng)風(fēng)光光、花錢如流水的證券公司，如今已成了虧損大戶，海通證券、申銀萬國等昔日的盈利大戶近年都出現(xiàn)了較大規(guī)模的虧損；從前拿高薪的證券從業(yè)人員，收入直線下降，有些營業(yè)部的員工月收入只有幾百元，連養(yǎng)活自己都困難；更憋氣的是，股民虧了錢，氣不順，時不時地發(fā)泄一下，證券公司還得裝孫子，賠笑臉。
這個世界變化真快，僅僅三年多點時間，一個行業(yè)就這樣走向了沒落。真可謂：其興也勃，其衰也忽。如果2005年的證券市場繼續(xù)跌跌不休，也許還會有更多的證券公司難以為生。證券從業(yè)人員的整體素質(zhì)絕對不在其他行業(yè)之下，而服務(wù)行業(yè)最關(guān)鍵的就是高素質(zhì)人才。既然證券行業(yè)聚集了如此之多的高素質(zhì)人才，為什么短短的三年就這樣日薄西山了呢？到底問題出在哪里呢？
作為入行較早的證券從業(yè)人員，我?guī)缀踅?jīng)歷了證券市場起伏跌宕的全過程。即使在行情十分低迷的1994、1995年，證券行業(yè)也沒有如此慘淡，為什么在證券公司大發(fā)展，國民經(jīng)濟高速成長的這幾年，證券行業(yè)反而扛不住了呢？
筆者認為，有以下幾條至關(guān)重要的原因：一是2001年前證券公司作為資金推動型行情的發(fā)動者，在股市下跌時自食其果，搬起石頭砸了自己的腳。2001年6月以前，一些券商通過合謀坐莊操縱股價，通過各種渠道、各種手段包括挪用客戶保證金，放大交易。當股市的泡沫破滅后，證券公司只能深套其中，南方證券就是典型的案例，看一下哈藥集團(資訊 行情 論壇)和哈飛股份(資訊 行情 論壇)的持股集中度就清楚了。二是證券公司的盈利模式過于單一，2001年前自營業(yè)務(wù)收入占據(jù)了主營業(yè)務(wù)收入相當大比例，抗風(fēng)險能力太弱。三是證券公司缺乏權(quán)利約束機制和風(fēng)險控制機制，部分證券公司老總的心太黑，手太狠。這幾年從證券公司產(chǎn)生的百萬富翁、千萬富翁不在少數(shù)，這么多富翁是如何發(fā)家的呢？他們發(fā)家的潛規(guī)則就是拼命地、肆無忌憚地建老鼠倉。什么是老鼠倉？老鼠倉就是機構(gòu)在操縱一只股票時，負責籌劃的老總、副總以及老總、副總的七大姑八大姨們跟莊，甚至機構(gòu)還沒有建倉時，這幫“小偷們”就提前建倉了，大部分還透支建倉；在出貨階段，老總們也是先把老鼠倉的股票出掉，當機構(gòu)開始出貨時，股價已被打下一截來了。四是證券市場目前缺乏做空機制，缺乏鎖定風(fēng)險的股票指數(shù)期貨等工具。如此等等，證券行業(yè)哪有不蕭條的道理？
作為證券從業(yè)人員的幸存者，我有些無奈。盡管昔日的鉛華已經(jīng)洗盡，但是我還是覺得中國資本市場未來的發(fā)展前景十分美好。當昔日的盈利模式得以徹底轉(zhuǎn)換，當保護投資者利益得以真正落實，當證券公司有效的問責機制和風(fēng)險控制機制得以真正建立，當股權(quán)分置等問題得以徹底解決的時候，證券從業(yè)人員的腰桿就會重新挺起來。也許這一天并不遙遠！
(作者單位:中融基金)
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