諾安平衡證券投資基金2005年第四季度報告

　　一、重要提示

　　本基金管理人的董事會及董事保證本報告所載資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，并對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。

　　本基金托管人中國工商銀行根據本基金合同規定，于2006年1月13日復核了本報告中的財務指標、凈值表現、財務會計報告和投資組合報告等內容，保證復核內容的真實性、準確性和完整性，保證復核內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏。

　　本基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利。

　　基金的過往業績并不代表其未來表現。投資有風險，投資者在作出投資決策前應仔細閱讀本基金的招募說明書。

　　本報告財務資料未經

　　二、基金產品概況

　　基金簡稱：諾安平衡證券投資基金（基金代碼：320001）

　　基金運作方式：契約型開放式

　　基金合同生效日：2004年5月21日

　　報告期末基金份額總額：1，496，211，299.34

　　投資目標：在主動投資的理念下，本基金的投資目標是取得超額利潤，也就是在承擔市場同等風險的情況下，取得好于市場平均水平的收益水平，在控制風險的前提下，兼顧當期的穩定回報以及長期的資本增值。

　　投資策略：本基金實施積極的投資策略。在類別資產配置層面，本基金關注市場資金在各個資本市場間的流動，動態調整股票資產和債券資產的配置比例；在行業配置層面，本基金注重把握中國經濟結構及消費結構變遷的趨勢，關注各行業的周期性和景氣度，實現行業優化配置；在個股選擇層面，本基金借助諾安核心競爭力分析系統，在深入分析上市公司基本面的基礎上，挖掘價格尚未完全反映公司成長潛力的股票；在債券投資方面，本基金實施利率預測策略、收益率曲線模擬、收益率溢價策略、個券估值策略以及無風險套利策略等投資策略，力求獲取高于市場平均水平的投資回報。

　　業績比較基準：本基金股票投資部分的業績評價基準采用中標300指數，債券投資部分的業績評價基準采用上證國債指數，整個基金的業績比較基準為按資產配置比例加權的復合指數：65%×中標300指數＋35%×上證國債指數。

　　風險收益特征：諾安平衡證券投資基金是平衡型基金。平衡型基金屬于混合型基金，風險低于股票型基金，收益水平高于債券型基金。

　　基金管理人：諾安基金管理有限公司

　　基金托管人：中國工商銀行

　　三、主要財務指標和基金凈值表現

　　（一）主要財務指標

　　基金本期凈收益-4，349，235.24

　　基金份額本期凈收益-0.0027

　　期末基金資產凈值1，538，460，613.95

　　期末基金份額凈值1.0282

　　提示：上述基金業績指標不包括持有人認購或交易基金的各項費用，計入費用后實際收益水平要低于所列數字。

　　（二）基金凈值表現

　　1、諾安平衡證券投資基金本報告期基金份額凈值增長率與同期業績比較基準收益率比較表

　　階段凈值增長率（1）凈值增長率標準差（2）業績比較基準收益率（3）業績比較基準收益率標準差（4）（1）-（3）（2）-（4）

　　過去3個月0.49%0.54%-0.48%0.89%0.97%-0.35%

　　2、諾安平衡證券投資基金累計凈值增長率與業績比較基準收益率的歷史走勢對比圖

　　四、管理人報告

　　（一）基金經理介紹

　　黨開宇女士，基金經理。上海交通大學管理科學與工程碩士研究生畢業，2001年4月至2003年10月任招商證券公司證券投資部投資經理。2003年10月加入諾安基金管理有限公司。2004年5月至2005年1月，擔任諾安平衡證券投資基金基金經理助理；2005年1月起，擔任諾安平衡證券投資基金基金經理。

　　趙永健先生，基金經理。武漢大學經濟學碩士。1996年10月至2002年6月任職于國泰君安證券公司，歷任固定收益部、證券投資部投資經理、國泰君安證券(香港)公司研究經理、業務董事等職；2002年6月至2003年9月任民生證券公司證券投資部總經理。2003年9月加入諾安基金管理有限公司。2004年5月起，擔任諾安平衡證券投資基金基金經理。現任諾安基金管理有限公司投資管理部總監。

　　（二）本報告期內基金運作的遵規守信情況

　　報告期間，諾安平衡證券投資基金管理人嚴格遵守了《中華人民共和國證券投資基金法》及其他有關法律法規，遵守了《諾安平衡證券投資基金基金合同》的規定，遵守了本公司管理制度。本基金投資管理未發生違法違規行為。

　　（三）本報告期內基金的投資策略和業績表現說明

　　1、基金管理回顧

　　2005年第4季度，市場經歷了股改后最低迷的階段，指數從第3季度的高點1220點回落到1070點附近，考慮到股改因素，市場的估值水平又創新低。A股市場的投資價值越來越多的受到各方資金的關注，當指數仍在底部盤整之時，資源、地產、金融股提前掀起了一個個熱點，而股改帶來的創新方案（權證、回購、股權激勵等）則既帶來了安全邊際，又激發了市場熱情，指數從12月初開始穩步攀升，拉開了2006年的序幕。

　　2005年第4季度，諾安平衡基金的整體策略以加倉為主，市場上有諸多看起來便宜的品種，這使得我們的組合中股票的支數也不斷增加。我們認為在市場恢復估值水平的系統性上漲過程中，股價能否上漲只是先后問題，指數在1200以下個股還很難看出分化，而在經歷整體上揚之后，個股的走勢分化將逐步顯露。

　　2、基金管理展望

　　對于2006年的行情，我們仍然持樂觀態度。關于A股市場的估值已經被無數次探討，估值低只是代表市場有上漲的價值基礎，但并不代表上漲本身。市場的行情需要多重因素的配合，譬如資金收益率的比較優勢、本幣升值帶來的泡沫、企業管理層良好的股權激勵預期等等。

　　我們認為2006年開始，市場具備了資金、升值和股權激勵等這些催化因素。盡管在真正的大行情來臨之前還會有震蕩，但是隨著市場的開放和參與資金真正意義上的多元化，A股市場將表現的越來越活躍，與境外市場的聯動性也將增強。制度的完善、資金流入的熱情以及市場自身的正反饋效應，使得2006年的市場將表現的更加活躍，甚至可能成為下一個牛市行情的起點。

　　五、投資組合報告

　　（一）報告期末基金資產組合情況

　　項目金額（元）占基金總資產的比例

　　股票1，093，134，403.2469.89%

　　債券344，384，992.7222.02%

　　銀行存款及清算備付金合計119，622，253.957.65%

　　其他資產6，977，846.850.44%

　　合計1，564，119，496.76100.00%

　　（二）報告期末按行業分類的股票投資組合

　　行業分類市值（元）占基金資產凈值比例

　　A農、林、牧、漁業0.000.00%

　　B采掘業120，248，469.447.82%

　　C制造業274，906，237.4117.87%

　　C0食品、飲料84，915，672.775.52%

　　C1紡織、服裝、皮毛13，288，770.000.86%

　　C2木材、家具0.000.00%

　　C3造紙、印刷0.000.00%

　　C4石油、化學、塑膠、塑料0.000.00%

　　C5電子0.000.00%

　　C6金屬、非金屬102，309，429.566.65%

　　C7機械、設備、儀表71，478，846.104.65%

　　C8醫藥、生物制品2，913，518.980.19%

　　C99其他制造業0.000.00%

　　D電力、煤氣及水的生產和供應業53，831，447.373.50%

　　E建筑業0.000.00%

　　F交通運輸、倉儲業264，447，393.1817.19%

　　G信息技術業0.000.00%

　　H批發和零售貿易77，511，518.965.04%

　　I金融、保險業78，776，388.185.12%

　　J房地產業74，920，730.004.87%

　　K社會服務業29，069，341.951.89%

　　L傳播與文化產業94，448，734.656.14%

　　M綜合類24，974，142.101.62%

　　合計1，093，134，403.2471.05%

　　（三）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前十名股票明細

　　序號股票代碼股票名稱數量期末市值（元）市值占凈值比例

　　1600009上海機場7，240，195104，403，611.906.79%

　　2600377寧滬高速13，430，89185，689，084.585.57%

　　3600037歌華有線4，994，18375，062，570.494.88%

　　4000002G萬科Ａ17，383，00074，920，730.004.87%

　　5600028中國石化15，678，72073，062，835.204.75%

　　6600019G寶鋼12，425，22351，191，918.763.33%

　　7600016G民生10，453，60342，441，628.182.76%

　　8000581威孚高科7，116，30440，989，911.042.66%

　　9000061G農產品8，976，08038，597，144.002.51%

　　10600036招商銀行5，522，00036，334，760.002.36%

　　（四）報告期末按券種分類的債券投資組合

　　債券類別市值（元）市值占凈值比例

　　國家債券

　　金融債券322，918，835.1620.99%

　　央行票據

　　企業債券

　　可轉換債券21，466，157.561.40%

　　債券投資合計344，384，992.7222.39%

　　（五）報告期末按市值占基金資產凈值比例大小排序的前五名債券明細

　　序號債券名稱市值（元）市值占凈值比例

　　105進出01122，817，000.007.98%

　　205農發08100，360，000.006.52%

　　302國開1979，918，000.005.19%

　　405進出0419，823，835.161.29%

　　5南山轉債14，418，488.700.94%

　　（六）投資組合報告附注

　　1、本基金本報告期投資的前十名證券中沒有發行主體被監管部門立案調查的，或在報告編制日前一年內受到公開譴責、處罰的證券。

　　2、本基金本報告期投資的前十名股票中沒有超出基金合同規定備選股票庫之外的股票。

　　3、期末其他資產構成

　　項目金額（元）

　　交易保證金1，098，780.49

　　應收證券清算款

　　應收股利

　　應收利息5，327，466.36

　　應收申購款551，600.00

　　其他應收款

　　合計6，977，846.85

　　4、期末持有的處于轉股期的可轉換債券明細

　　序號債券代碼債券名稱期末市值（元）市值占凈值比例

　　1110219南山轉債14，418，488.700.94%

　　2125959首鋼轉債5，381，613.560.35%

　　3110036招商轉債1，666，055.300.11%

　　六、基金份額變動情況

　　期初基金份額總額1，687，068，556.93

　　期間基金總申購份額46，871，174.84

　　期間基金總贖回份額237，728，432.43

　　期末基金份額總額1，496，211，299.34

　　七、備查文件目錄、存放地點和查閱方式

　　（一）備查文件目錄

　　1、中國證券監督管理委員會批準諾安平衡證券投資基金設立的文件。

　　2、《諾安平衡證券投資基金基金合同》。

　　3、《諾安平衡證券投資基金托管協議》。

　　4、基金管理人業務資格批件、營業執照。

　　5、諾安平衡證券投資基金2005年第四季度報告正文。

　　6、報告期內諾安平衡證券投資基金在指定報刊上披露的各項公告。

　　（二）存放地點

　　基金管理人、基金托管人住所

　　（三）查閱方式

　　投資者可在營業時間免費查閱，也可按工本費購買復印件

　　投資者對本報告書如有疑問，可致電本基金管理人客戶服務中心電話：0755-83026888，亦可登陸基金管理人網站www.lionfund.com.cn查閱詳情。

　　諾安基金管理有限公司

　　二零零六年一月二十三日