資金持續涌入 行情火爆上演

　　廣州萬隆 成長投資顧問群

　　提要：五一節過后，在“新老劃斷”明朗，外圍資金不斷加速入場的刺激下，大盤毫不理會宏觀調控緊縮可能帶來的不利影響，高舉高打，演繹了一波凌厲的攻勢，各類熱點也異彩紛呈。

　　五一節過后，在“新老劃斷”明朗，外圍資金不斷加速入場的刺激下，大盤毫不理會宏觀調控緊縮可能帶來的不利影響，高舉高打，演繹了一波凌厲的攻勢，各類熱點也異彩紛呈。

　　一，資金持續涌入 大盤高舉高打

　　應該說，全球性的貨幣貶值和

　　近期來看，資金涌入的速度還在不斷加快，根據統計資料顯示，QFII、基金、社保基金、保險資金、

　　而從民間游資的角度上來說，房地產和國債市場的投資資金在宏觀調控緊縮和加息的壓力下不斷退出，必然尋找新的棲息地。這部分資金在財富效應的刺激下，也大舉進入到目前最為火爆的股市中淘金，股市和房地產等市場的資金蹺蹺板效應進一步造就了市場資金充裕的外部環境。核心制度的變革和充裕的外圍資金，構成此輪行情的堅實保證，這也就可以理解為什么宏觀調控和新股發行都擋不住市場不斷上攻的欲望，反而成為刺激市場行情爆發的因素了。

　　二，熱點紛繁復雜是此波行情的主要特征

　　此波行情即不同于5.19開始的科技網絡股行情，也不同于2004年由5朵金花帶動的大藍籌浪潮。應該說，本次行情是以主題眾多，個股兩極分化較為嚴重為主要特征的，這和宏觀面上題材眾多相互呼應以及投資者的不斷成熟是相關的。比如說股改催生的股改填權行情、并購大背景下的并購重組行情、十一五規劃下的軍工股行情、消費升級背景下的白酒板塊不斷上漲，各方諸侯你方唱罷我登場，不斷的推升股指的上揚。

　　另外一方面，個股分化嚴重也是此輪行情的最主要特征，和強勢股節節攀高形成鮮明對比的是，部分個股在大盤不斷上揚的過程中反而屢創新低，強者恒強，弱者恒弱的局面和冰火兩重天的景象再次出現。這反映了基本面決定股價的原則在市場炒作的過程中得到體現，而以籌碼集散為主要形式的莊股行情已一去不返。

　　三，制度性變革造就最持續的大牛板塊

　　在本輪行情中，制度性的變革是行情最大的推動力，并且將繼續擔當主要的推動因素。

　　本次行情的起點是全流通，這一制度性的改革打造了股改行情，也直接催發了并購重組行情。而目前最重要的制度性變革則是新股發行制度的改革，我們廣州萬隆網認為在這樣的基礎上，同樣可能打造一輪新股行情，近期的再融資概念股閃亮登場就應該是一次預演。

　　在融資逐步開始恢復的前兩個階段，定向發行等再融資類股由于一般帶有上市公司整體上市等題材，極容易受到市場的炒作。隨著新股發行的開始，定位合理質地優良的新股又將成為資金掠食的目標。

　　最近公布的新《上市公司證券發行管理辦法》具有三大突出特點：一是強化發行環節的市場約束機制；二是加大中介機構責任；三是推動優質企業發行上市。

　　新《上市公司證券發行管理辦法》有利于提高新發行的上市公司質量，這樣進一步夯實了新股行情的基礎。

　　四，并購依然是主線

　　應該說，在接下來的行情中，并購重組依然是方興未艾，這是因為全流通改革下股權結構變更導致大量新的籌碼開始流通和產業結構調整。在這兩個大背景下，并購重組行情仍然具備堅實的基礎。

　　在目前的市場中，商業板塊的并購行情已經開始如火如荼的展開了，商業板塊因為行業集中度低、商業地產重估增值空間巨大等原因直接導致其并購價值不菲，吸引了眾多資金的目光。在銀泰系并購一系列商業類上市公司的背景下，商業地產板塊開始演繹火爆行情。

　　而在接下來的行情中，電力板塊的重組開始值得關注。這是因為電力行業已經開始出現了產能過剩的兆頭，電力體制改革的腳步也越來越急。這意味著電力行業購并重組的宏觀環境已經具備，整個行業的并購圖譜將快要浮出水面了，其中各電力集團的龍頭類電力上市公司將成為未來不斷被注入資產的平臺，尤其值得關注。