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大通證券 董政
千三點是短期市場主要壓力位，如果指數要沖擊千三點，市場迫切需要新的領漲品種。而能擔當此重任的品種很有可能是基本面優良，在本輪行情中漲幅嚴重滯后并且價格已與國際接軌的部分藍籌股如寶鋼股份、華能國際等。而華能國際(600011)目前最新A股價格只比H股價格高12%附近，尚未股改，未來面對股改對價之套利機會。在同板塊如G鞍鋼、青島
啤酒、海螺水泥大幅上漲之后，無論是從中線的套利機會還是從短線的比價優勢，都值得關注。
公司是國際最大的電力上市公司之一，也是目前亞洲最大的獨立發電企業。公司現有權益裝機容量1595萬千瓦，而國內排名其后的長江電力和國電電力的權益裝機容量分別是551.5萬千瓦和483.05萬千瓦，與之相比有較大差距。由于華能國際的發電廠主要分布在東部沿海、長三角和珠三角、環繞首都的地區等。這些地區大部分是中國經濟發展速度較快,企業經濟效益較好，電力需求最強勁的區域。公司還參股了長江電力和深能源。在電力板塊中，公司的總裝機容量以及機組的運行效率都具有明顯的競爭優勢。
同時華能國際，作為一只紐約、香港和上海三地上市的公司，該股業績優良，04年每股收益高達0.45元，并吸引了眾多機構投資者的青睞，如最新季報顯示Horizon Asset Management,Inc持有3831萬外資股，Kinetics Asset Management,Inc持有1488萬外資股，均是去年通過紐約或香港資本市場大舉買進的。同時在A股方面，該股的前幾大股東全部是以基金為首的機構投資者。可見該股正是一只十分難得的價值型藍籌股。
由于華能國際電力(HK0902)最新收盤價格在5.3港元附近，而其A股的最新收盤價格為6.03元，考慮到匯率因素，A股價格僅比H股價格高12%左右。但該股尚未進行股改。而公司未來實施股改又是必然。那么我們即使按市場平均10送3對價水平，以最新6.03元收盤價計算，對價之后華能國際的理論除權價格將在4.64元附近，這樣A股價格立刻低于H股價格達到15%以上！當然公司將如何對價我們不得而知，公司未來即使對價能否達到10送3的市場平均標準我們也不得而知，但有一點，華能國際(600011)未來股改之后必然有一個對價除權的過程，那樣其A股價格因“除權”而變得更低。目前A、H股價基本接軌，未來股改之后很有可能引發A、H股價格倒掛.而包括青島啤酒，馬鋼股份，鞍鋼等正因此而大幅上漲。
由于該股總市值高達到700億，對指數影響舉足輕重。而千三點關口，市場沖關迫切需要的就是一只具備投資價值并且處于底部的大藍籌股帶動，華能國際(600011)中線方面一旦股改有望出現套利機會，短線方面在同板塊如G鞍鋼、青島啤酒、海螺水泥大幅上漲之后補漲要求迫切，因此6元附近無疑值得短中線關注。
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