野山：印花稅降低后操作思維調整

http://whmsebhyy.com 2005年01月24日 19:18 上海匯金

　　上海匯金野山

　　降低印花稅，實際上市場上早就有傳言，但是，千呼萬喚，就是難產。上周，大盤出現危局，1200點被跌破，政策終于出臺救市。不過，從投資者來信看，有一點令老百姓很不高興，就是周五的大漲，顯然是"知情人士"捷足先登。這種不公平，中國證券市場從來都無法改變，可見腐敗的問題，不僅僅是下面。

　　有一位投資者說，假如從今以后走出一波牛市來，"內幕人物"多賺個三五點或者七八點，也沒什么；假如是幾日行情，賺錢的是他們，老百姓再次套牢，雪上加霜，還不如不出利好。

　　這個問題，不是我論述的范圍。而且，說了也沒有用，任何地方，靠反腐敗就杜絕了腐敗，古來沒有。就說掃黃吧，二十年來掃黃運動年年加強，結果是越來越黃。

　　問題是降低印花稅之后，市場怎么走。這個問題，需要幾個方面的思考。

　　首先，很多專家列舉了過去5次調低印花稅的市場走勢，發現3次漲，兩次跌。但是我需要提醒的是，那幾次的走勢，對現在的走勢，參考性不大。為什么？因為過去的市場，比起現在，單純得很。十年前的股市，別說有重大利好，即便一家小報的一個名不見經傳的記者寫一篇小文章，就可以令股票大漲。要是出重大利好，那漲法，沒治了。

　　不過，即便那時候，出臺現在這樣的利好，也要看市場的位置。如果在高位，則因發大跌；如果在低位，自然引發大漲。

　　現在，是在1300點上下集中了政府很多重大政策的攻勢都沒有止跌，市場硬是逆政策下跌了100點左右的位置。這個位置，從理論上將，出臺這樣的利好，八成是要上漲的。

　　問題是，專家看市場，多數都謹慎，為什么？一方面認為利好不是實質性的，這個市場實質性的東西是股權分置問題，不是印花稅。所以，這樣的政策，充其量也就是讓市場閃爍一下。

　　究竟會怎么樣呢？我們需要思考另一個問題。

　　其次，就是要看到這一波行情和政策的性質。從2200點之后，開放的問題提上議事日程，規范開始，于是下跌。作為開放，這對外資的影響是很大的。因為大量的外資，多年來非常覬覦中國的證券市場，只是苦于沒有進場的通道。開放了，對他們也是循序漸進地放開。有的是時間，于是為了將來的暴利，他們進行了一個長期的作利空中國的計劃，利用中國股市問題多多，需要規范和調整，里應外合，大肆造空。到了1300點左右，大盤的下跌，讓政府痛到了骨肉，于是，一場股指保衛戰打響，這某些程度來講有點像"香港保衛戰"。相信政府必勝，但過程是痛苦的，不確定的，所以才有1300點保不住的情況。現在的保衛戰，底線是多少，是1200點，還是1100點，還是1000點，不得而知。但是，有一點可以肯定，越往下跌，政府的決心和政策的力度會越大。假如真的跌到1000點，估計連政治宣傳的文章都會出來。

　　因此，要知道，印花稅的降低，只是政府與做空力量的一種階段性的對決措施，既不是一種簡單的政策演變，也不是政策的最后底牌。如果市場繼續下跌，更猛烈的政策會陸續亮牌，這一點，我過去已經闡述過多次。

　　再次，我們需要弄清楚，這個利好在整個股市問題中的權重。股權分置問題如果沒有解決，這種利好就顯得蒼白；詢價制度弄出來的危險，也大于這個利好；假如c股市場繼續，這個利好就會瞬間煙消云散。因此，這個利好必須建立在很多問題的趨好上，獨立地看，是不行的。

　　而上述包括股權、c股、詢價等幾個問題，最近的媒體透露了一些趨暖的信息，只是都沒有官方正式的說法。我們做一個假設，如果股權分置真的補償流通股辦法出臺，并且力度較大，那么，降低印花稅這個利好，就會使大行情火上澆油。

　　但是，我們一定要記住，印花稅的調整，不僅僅是它的本身意義，更值得注意的是政府的態度。知道了這個，操作起來，就會有實質性的心理支撐。

　　因此，下面的操作，隨著盤中大資金的步伐，逐步增倉業績和成長性好而又超跌的股票——比如像五礦發展(資訊行情論壇)(600058)，三季度8毛多的業績，現在只有5元多的價格，超跌相當嚴重——會有意想不到的效果。因為今后游資的行情可能會被大資金的行情所取代。否則，行情依然是短暫的。

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