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昨日，上證指數(資訊 行情 論壇)又跌到了1300點附近。到了這個點位，股市投資價值是不是已經凸顯了呢？問題的答案在很大程度上取決于投資者的類型。
上周，證券時報對40位機構投資者和1571位中小散戶進行了一項問卷調查。調查顯示，在對市場若干問題的認識上，機構和散戶產生了三大分歧和兩點共識。
分歧一：A股估值
在參與問卷調查的基金經理、券商投資總監等機構投資者當中，認為目前A股估值水平基本合理或者偏低的，僅占三分之一。相比之下，受訪散戶中，認為估值基本合理或者偏低的占到了84%。八成機構認為，不足三分之一的上市公司當前估值水平比較合理或者偏低，四成散戶持同樣看法。有36%的散戶認為，超過三分之二的上市公司已經具備投資價值。
分歧二：市盈率水平
內地證券市場平均市盈率究竟在何種水平才算合理？受訪機構和散戶對這一問題的回答同樣大相徑庭。
44%的散戶認為合理市盈率水平在30倍以上，機構持相同觀點的只有6%。
不過，認為合理市盈率水平應該在20倍以下的機構和散戶所占比例接近，分別為36%和33%。
分歧三：未來走勢
在被問及“未來6個月內證券市場估值水平將如何演變”時，受訪機構與散戶的看法也呈現很大差別，散戶顯得更悲觀一些。
有45%的散戶認為，未來6個月內證券市場估值水平將下降20%以上；相比之下，只有17%的機構持同樣觀點。72%的機構認為未來將會在上下20個百分點內震蕩，持同樣看法的散戶所占比例為40%。另外各有15%和11%的受訪散戶和機構認為，估值水平將會提高20%以上。
共識一：H股最具投資價值
如果拿A股、B股和H股三個市場做個比較，則無論是受訪機構還是散戶，認為H股估值相對合理的比例均最高，分別為72%和49%；認為A股估值相對合理的比例均為最低，分別為9%和20%。78%的受訪機構和84%的散戶都不贊成“內地市場估值水平已經與國際成熟市場接軌”的說法。
大部分受訪機構和散戶都認為，內地市場估值應該考慮其所處的特殊國情，不應簡單套用所謂的“國際慣例”。
共識二：政策救市效果有限
對于通過出臺政策利好來“救市”、提高證券市場估值水平的做法，分別有超過七成及近六成的受訪機構和散戶表示不贊成。認為這樣做沒有效果或者效果有限的受訪機構和散戶各自所占比例均超過了八成。據證券時報
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