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廣東科德 張旭暉
近期由于管理層接連推出利好，國內股市又開始飚升，于是投資者又憧憬著新一輪的牛市行情的到來，因為政府擺明要為股市“保駕護航”，但是也有不少人對此提出疑問：“政府托市”難道能夠成為股市持續發展之動力嗎？
力促各種資金入市是最近政府出臺的股市“托市”政策核心。而目前國內股市缺什么呢？是缺資金嗎？從實際情況來看，目前國內股市并不是缺資金，有12多萬億儲蓄存款正在尋找好的投資機會，它們正“虎視眈眈”呢。只要有好的投資機會，一個僅有一萬多億元流通股市場還會愁沒有資金流入嗎？如果沒有好的投資機會，盡管現在可以“趕”大量的資金進入市場，但是當這些資金無利可圖，甚至損兵折將時，這些資金還能呆在這個市場嗎？可以說，國內股市真正的問題不解決(如真正的保護投資者利益)，力促大量的資金入市可能只是短暫地吹起股市泡沫，希望以此來繁榮股市是不可能的。
為什么可以促進經濟繁榮的金融市場卻成了掠奪中小投資者的工具？為什么我們的金融市場體系會如此脆弱？皆因我們的金融市場缺乏一系列良好的制度為基礎，美國之所以能充當“世界警察”，是由于其具有世界最強的經濟實力，不僅在于它有高素質的人力資源，有發達的科技、高效率的管理技術，而且在于有好的制度和健全的監管體制。而后兩條件則是健全的金融市場的基礎，有了這樣的基礎，才能建立有效率的立法機構，才能保證立法的效率與品質，才能保證有效的法律能夠執行。這些就是政府應該提供的東西，中國要“和平崛起”，就需要有這些東西。
在我國，為什么金融市場制度環境確立起來會如此困難？問題在于我們的良好的金融制度環境確立問題會面臨來自兩個方面的威脅：一方面是既得利益集團。任何市場改革與發展都可能改變某些利益集團現有的經濟地位，都可能對他們的既得利益造成巨大的沖擊，因此這種利益集團總是會祭起保護市場的大旗來維護其利益而反對改革，即使有時這些既得利益也會同意改革，但這種改革往往會因為他們的游說而走向有利于他們的方面上去。另一方面則是來自龐大的市場弱勢階層抗爭。這些市場的弱勢階層是市場脆弱性最大的犧牲者，他們需要通過行政途徑尋求救助。這兩方面的力量盡管利益上、地位上、財富上迥然不同，但是這兩股力量往往容易結成同盟來反對市場發展之改革，特別是既得利益集團更容易借助于弱勢民眾之力量來為自己謀利。目前國內股市之所以改革困難，任何一個政策的推行就會引起極大的反對，其根源就在于這里。
總之，別看這幾天國內股市有一些起色，但是以政策“托起”的市場是否能夠走出新牛市行情是相當不確定的，可能也是曇花一現。目前國內股市制度基礎的脆弱性導致了整個市場的脆弱性，這種脆弱性主要表現在過多的政府管制和過少的政府支持，使得太多的、不合適的市場規則成為股市發展不平等的根源，特別是當這些規則在既得利益集團的壓力下產生時，市場的脆弱性更是顯現。在此，政府對國內股市該提供什么應是很清楚的，“命”暫時搶救過來了，但“病”如果還不趕快治，不用多久，就又得宣布“病危”了。
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