作者丨葉露

　　來源 丨野馬財經

　　2017年夏天，愛建集團（600643.SH）的股權之爭賺足了眼球，從彈劾董事長到舉報門、口水戰，讓吃瓜群眾看好戲之余，也讓愛建集團保持著一個星期吃一張監管問詢函的節奏，最后政府出面調停，商量愛建的控制權歸均瑤，廣州基金讓步，淪為三股東，共建美好愛建。

　　不過，前提是原本能讓均瑤坐上大股東之位的愛建定增能順利落聽，不然，只論真金白銀的資本市場可不信一紙協約。

　　值得注意的是，早在今年4月便已過會的定增現在還沒拿到批文，均瑤急也沒用，比起相信遙遙無期的事兒，還不如現在二級市場搶籌，拿下大股東之位再說。

　　要是再出點像廣州基金攜近百億兵臨城下的幺蛾子，均瑤入主的日子又得無限期延長。

　　步步增持，

　　劍指大股東之位

　　12月27日晚間，愛建集團發布公告稱，股東均瑤集團計劃從2018年1月2日起6月內增持最低不少于3%、最高不超過4.98%的愛建集團股份。

　　市場也給予回應，本在27日大跌9.33%的愛建集團也于28日翻紅，收于10.78元/股，上漲1.79%。

　　上圖來自愛建集團公告

　　又增持？均瑤集團增持的開關被“半路殺出的程咬金”廣州基金按下后，從8月份開始，就沒停過。

　　原本在中報里才持股7.08%，現在已增至12.06%，直逼大股東之位。算上2018年的擬增持比例，均瑤方面預計拿下15.06%-17.04%，大股東之位妥妥的。

　　野馬財經根據其增持公告算了一筆賬，這4.98%的股份花了大概10億元，再加上明年該花的錢，為了愛建這塊肉，真是大手筆。

　　均瑤對愛建：難舍難分

　　愛建集團作為一個金控平臺，旗下擁有愛建信托、愛建證券和愛建租賃。而稀缺的信托牌照直接撐起了其利潤，從2016年年報來看，整個集團凈利潤6.21億元，而愛建信托的凈利潤就達到5.79億元。目前信托牌照不過68塊，只有流轉的，沒有新增的，作為金控平臺，愛建集團目前市值才155億，估值不算高，誰都能看到這塊肥肉的價值。

　　而它與均瑤集團的關系緣起2015年上海金融國資改革。2015年9月，新一輪國企改革全面啟動。隨即，上海國資委旗下上海國際集團將持有愛建集團7.08%的股份，轉讓給均瑤集團。

　　2個月后，愛建集團緊接著公布重組方案，均瑤乳業將注入愛建集團，而均瑤集團、董事長王均金、副董事長王均豪將合計持有17.42%股份，成為第一大股東，但重組失敗。

　　不過相關公告稱，雖然重組停止，但依舊會向“均瑤系”發起定增。2017年1月，愛建集團就擬以9.2元/股的價格向均瑤集團發行1.85億股，募資不超過17億元，發行完成后，均瑤將持股17.67%，成為第一大股東，加上前面的代價，均瑤花40多億元就能獲得上市公司的控股權，這便宜撿得也真沒誰了。

　　并且在這期間，王均金當選愛建集團董事長。均瑤集團的官方網站“均瑤產業”欄目下金融服務業的分類，也早就將愛建集團收錄其中。從均瑤的步伐上看，愛建集團是其金融布局中極為重要的一環。

　　就在均瑤集團距真正拿下愛建集團還差臨門一腳時，廣州基金及其一致行動人帶著近百億資金半路殺出，直指控制權。

　　股權之戰匆忙應對

　　2017年1至4月，華豚企業及廣州國際兩家機構，共計拿下愛建集團5%股份，按照區間股價，出資最高可達10.87億元，而前者為廣州基金一致行動人，后者為廣州基金子公司。

　　6月3日，愛建集團披露了一份來自廣州基金的要約收購方案，根據方案，廣州基金擬以18元/股的價格，最高出資77.6億元人民幣，收購愛建集團30%股份。

　　倘若此收購完成，廣州基金及其一致行動人所持股份將達到35%。

　　自廣州基金“挑”起戰爭后，便與穿一條褲子的愛建、均瑤互相攻擊，而均瑤在此次事件中，基本處于洞房鬧了一半突然被人打上門的狀態，一臉蒙圈之余匆忙反擊，自然有些措手不及，給出的反應就是增持3%。面對35%要約收購比例，這3%還真起不了什么作用。

　　如果最終不能坐穩第一把交椅，均瑤初步搭建起的資本帝國即風雨飄搖，剛剛起步的大金控之夢也將瀕臨破碎，本來唾手可得的愛建集團現在被人截胡，均瑤何嘗不痛苦。

　　面對城樓下的雄兵霧列，倉促應戰的均瑤和愛建基金會盤算了下手中的家伙什，感覺強拼的話勝算并不大，于是搬出背后靠山，提出了一個很有創造性的方案——“主權在我，共同開發”，廣州基金下調收購比例至7.3%。

　　“共同開發”這種事，明眼人都知道，如果雙方力量不對等，完全就是“扯淡”的事兒。開發著開發著，某一方就有可能出局了。

　　不過，唯一的好處就在于，以空間換了時間。而這次協議的簽訂，則為均瑤集團爭取到了更多的時間調兵遣將，倘若狼煙再起，也好準備糧草。

　　定增又拖一年，

　　均瑤真等不及了

　　外部因素由政府出面解決了，內部的決定性因素“定增”卻遲遲未見回音。連投資者都跟著著急，詢問愛建集團為啥一直拖著。

　　上圖來自上證E互動

　　野馬財經（微信公號：ymcj8686）發現，愛建集團這個定增，惹惱了很多持股低于5%的小股東。

　　9.2元/股的價格，愛建集團也相當會打擦邊球。值得注意的是，這個定增價格比2016年年底收盤價格12.41元/股低了近26%，增發折價忒高，上交所都看不下去，發函問詢。不過按照定增規則，9.21元/股是底線，不得不說卡得準。

　　但這定增自均瑤與廣州基金開打以來就沒有實質性推進，于是，在8月18日臨時股東大會上將非公開發行股票事項股東大會決議有效期延期至2018年8月17日。

　　均瑤還得繼續等大半年。不過野馬財經注意到，愛建集團有四成持股5%以下的小股東對于上述決議并不買賬，選擇投了反對票或棄權票。“9.2元/股這個價格只是廣州基金要約價格的一半，與現在這個階段的股價也有很大差距（8月的均價為14元/股左右）。”

　　上圖來自愛建集團公告

　　聯訊證券分析師告訴野馬財經（微信公號：ymcj8686）目前證監會對定增持收緊態度，可能得6個月以上了。上市公司里還存在等不到批文終止定增的企業，而愛建的這場定增不知會有怎樣的結局。

　　均瑤用增持愛建迎接2018，怕也是無奈之舉。雖然大股東早已屬意均瑤入主，各種創造便利，只是還沒落實到股權，一日沒拿下定增批文，均瑤一日難心安。

　　來勢洶洶的廣州基金讓均瑤集團明白，只有股權才是硬道理。

　　常言道，花錢買心安，二級市場便成了捷徑。

　　二級市場的一通增持至少讓均瑤不再擔心被半路截胡，定增若能成功，均瑤加上原大股東，地位基本無人撼動；若真失敗，均瑤用此前一仗給自己換取了增持的時間，已能坦然面對。

　　入主愛建，均瑤志在必得，市場可不一定歡喜，9.2元/股的定增價格對于投資者來說都是一根刺，對于愛建即將到來的新主人，您怎么看？評論中見。