◎每經記者 劉明濤
時隔6年，作價3.36億元，澄星股份（600078，收盤價6.8元）最終將雷打灘水電55%股權收入囊中。
《每日經濟新聞》記者查閱申萬水電行業毛利率情況發現，雷打灘水電綜合毛利率顯著高于水電行業平均水平，加之近年來盈利能力不錯，此筆資產注入不僅能完善公司礦、電、磷一體化產業鏈，也將給處于平淡期的澄星股份帶來新利潤增長點。
3.36億元收購雷打灘
停牌近兩個月，澄星股份今日將其重組方案公布。公司公告稱，12月7日，澄星股份與澄星集團簽署了附條件生效的《股權轉讓協議》，澄星股份擬通過現金收購澄星集團持有的雷打灘水電55%股權，收購資金來源為澄星股份的自有資金。
根據江蘇華信出具的《資產評估報告》，雷打灘水電100%股權的資產基礎法評估價值為6.12億元，因此，經交易雙方協商，澄星股份最終確定收購價為3.36億元。
值得注意的是，鑒于自1998年公司實際控制權變更為澄星集團之后，澄星股份歷次向澄星集團購買、置換的資產及此次購買的資產合計為11.64億元，占控制權發生變更的前一個會計年度（1997年）經審計的合并財務會計期末資產總額5.02億元的比例，達到100%以上。根據《重組管理辦法》第十三條及《適用意見第12號》的規定，此次重大資產購買構成借殼上市，適用《重組管理辦法》的相關規定，并需提交并購重組審核委員會審核。
公司表示，從目前國內磷化工產業發展的趨勢來看，只有擁有上游磷礦資源和電力優勢的礦、電、磷一體化企業，才能將原材料成本優勢轉化成為企業的核心競爭力。所以擬通過此次交易，積極整合水電等資源，提高資源綜合利用水平，從而進一步提升公司核心競爭力。
雷打灘盈利水平較高
《每日經濟新聞》記者了解到，澄星股份對拿下雷打灘水電55%股權早有打算，其在2009年就欲通過定增方式將其納入上市公司，后因其他定增項目存有變化，最終放棄。
公開資料顯示，2009年12月19日，澄星股份曾發非公開發行股份預案，擬通過增發不超過1億股募集資金，投向收購控股股東澄星集團持有的雷打灘水電站55%股權、6.5萬噸/年磷酸鈣鹽技改工程，以及償還銀行貸款三大項目，其中收購雷打灘水電55%股權預計金額為2.5億元。
然而到2010年12月，澄星股份董事會表示，鑒于公司當時的情況已與2010年1月公司申報非公開發行股票的情況發生較大變化，作為公司募集資金投資項目之一的江陰本部6.5萬噸/年磷酸鈣鹽技改工程，已使用公司自有資金實施完畢，已無必要使用募集資金實施該項目的必要。經綜合考慮和審慎分析，公司董事會決定撤回該次非公開發行股票的相關申請材料。至此，收購雷打灘水電55%股權宣告流產。
根據此次再度收購雷打灘水電情況來看，該水電站盈利水平有回升趨勢。2008年，主要從事水力發電與售電業務的雷打灘水電實現凈利潤4092.84萬元，而到2013年，該水電站凈利潤下滑至1869.16萬元，直到去年，凈利潤才出現明顯回升，達到5368.78萬元，而今年前三季度，雷打灘水電的凈利潤為3827.21萬元，經營情況良好。
同樣，與水電行業綜合毛利率相比，雷打灘也具有優勢，其今年前三季度綜合毛利率達68.25%，而申萬統計的同行業平均毛利率僅為36.91%，盈利能力上雷打灘優勢明顯。
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