中捷股份重組：劉長樂搭臺 德隆系舊部唱戲
以梧桐投資為載體的“德隆系”復出短短兩三年間，就控制了斯太爾、伊立浦和中捷資源3家公司。梧桐翔宇入主伊立浦后旋即改組了公司董事會，劉長樂女婿張佳運成為公司實際控制人。
時代周報記者 陶喜年 發自杭州
3月9日，原定在此前公布重組方案的中捷資源(002021.SZ)公告，因無法完成相關工作，延期復牌。
因籌劃重大資產重組事項，中捷資源2014年9 月5日開市起停牌至今。此前的2014年7月，“德隆系”大量人馬進入中捷資源董事會和管理層；11月，公司名稱由中捷股份(中捷縫紉機股份有限公司)變更為中捷資源(中捷資源投資股份有限公司)，給市場留下資產整合的伏筆。
此間，中捷資源大股東中捷控股集團宣告破產，并將所持股份全部轉讓；中捷資源亦突擊變賣了旗下大量資產，外界對德隆系入主中捷資源將帶來何種改變，充滿期待和想象。
劣跡斑斑的中捷股份
中捷股份位于浙江臺州玉環，主導產品為工業縫紉機，2004年7月上市。
上市后，中捷股份因違規大量使用上市公司資金，被證監會[微博]查處，成為浙江上市公司中的反面典型。
2008年4月，浙江省證監局對中捷股份進行立案調查。次月，深交所[微博]紀律處分委員會對于負有主要責任的中捷股份、控股股東中捷集團、實際控制人蔡開堅及中捷股份相關董事、監事、高級管理人員17人予以公開譴責；包括董事長蔡開堅、財務總監唐為斌在內的6名中捷股份高管集體辭職。
2008年6月30日，中捷資源收到證監會《行政處罰決定書》。證監會的調查結果顯示，2006年1月至2008年2月，蔡開堅指使擔任公司出納的侄女采用各種欺騙手段，避開上市公司管理程序，未經正常審批手續，多次將中捷股份資金轉出，由大股東中捷集團使用，涉及金額超過5億元。
與此同時，為隱藏中捷集團占用資金的事實，達到賬目相符，中捷股份在2006年中期報告、2006年年度報告、2007年中期報告中分別虛增銀行存款7400萬元到3億元。
“這一次雖然說受了處罰，但也算是從反面對資本市場做了貢獻，警示后人，不能走蔡開堅的老路。” 蔡開堅對處罰結果沒有任何異議，還專門給股民發了一封《致歉信》。
令外界意想不到的是，被處罰的負面影響尚未清除，中捷集團又陷入盲目多元化發展中。在此次事件中，被蔡開堅挪用的資金主要被用于收購鋼鐵和廚衛行業的兩個企業：中捷環洲鋼業股份有限公司和中捷廚衛股份有限公司。中捷環洲鋼業前身為浙江環洲鋼業，創辦于2001年；2005年底被中捷集團收購；2009年9月，更名浙江中捷環
洲供應鏈集團股份有限公司。2014年6月，中捷環洲供應鏈通過非公開發行方式成為中捷股份第一大股東。
中捷廚衛成立于2007年底，前身為2001年成立的浙江桑耐麗有限公司。中捷廚衛旗下有2個子公司，分別為江西歐菲頓實業和廣東中捷廚衛。
兩家公司都為股份制公司，按蔡開堅構想，它們都不乏獨立上市的可能。
蔡開堅選擇水暖衛浴、鋼鐵物流作為集團多元化經營的產業切入點，不惜損壞上市公司中捷資源的利益。具有雙重悲劇意味的是，中捷集團的多元化，最終以慘敗告終。
2014年，兩家公司都申請破產重整。玉環人民法院于2014年10月作出民事裁定，同時受理申請人中捷供應鏈、中捷廚衛的破產重整申請。
時代周報記者獲悉，中捷供應鏈陷入債務危機的主要原因是其控股股東中捷控股集團占用高達4億元的資金，導致中捷供應鏈資金嚴重不足。此外，中捷供應鏈存在高額社會借款與互相擔保情況，財務成本過高，主營業務利潤難以支持長期舉債經營，也進一步加劇了公司債務危機。
截至2015年1月5日，中捷供應鏈申報債權戶數130戶，金額高達37.26億元。
中捷集團宣布破產
在中捷供應鏈、中捷廚衛陷入危機前，中捷集團已經先行病魔纏身。
2014年9月1日，中捷集團以不能清償到期債務，且資產不足以清償全部債務為由向玉環縣人民法院申請破產清算。
法院查明，中捷集團資產5.27億元，主要為對外長期股權投資；負債26.3億元，主要為金融機構貸款和社會借款，資產負債率達499.12%。
2014年11月20日，中捷集團第一次債權人會議在玉環法院第一法庭舉行。71名債權人參與投票表決，通過并設立了農業銀行玉環縣支行、玉環縣蘇泊爾小額貸款有限公司等6名債權人以及1名職工代表組成的債權人委員會。
2015年1月20日，中捷資源公告，收到玉環縣人民法院的破產《民事裁定書》。《裁定書》認為，中捷集團不能清償到期債務，且資產不足以清償全部債務；第一次債權人會議召開時，債務人與債權人也沒有重整與和解的申請及計劃，債權人委員會也同意宣告債務人破產。因此，裁定中捷集團破產。由此，這家“集服飾行業一體化設備、廚衛潔具、物流供應鏈、金屬加工、金融投資、房地產、電子科技、生態園林等于一體的綜合性企業集團”、“中國民營企業500強”，黯然退出歷史舞臺。
對于中捷集團當前遭遇的破產處境，中捷集團副總裁劉必應曾對媒體表示：受當地擔保鏈問題影響，集團子公司因對外擔保賠償了一個多億，同時經營上也受到了經濟形勢的影響，加上中捷集團的貸款近三四年被銀行壓縮了7億–8億元，最終形成了惡性循環。
中捷集團破產背后，上市公司中捷資源也受到了嚴重波及。
2014年7月，中捷集團、蔡開堅所持中捷資源股份被湖北十堰市中級法院輪候凍結，中捷集團所持股份還被浙江杭州市下城區法院輪候凍結。
按照中捷資源的公告，蔡開堅曾私刻公司公章和公司法人代表簽字章，假借上市公司名義為中捷集團向張海彬借款提供保證及盜蓋公司公章，為臺州恩都酒店有限公司向杜洪等人借款提供擔保，中捷資源相關銀行存款，被廣東省普寧市人民法院、湖州市中院等法院凍結。
在此背景下，中捷資源開始突擊變賣資產。
2014年9月23日，中捷資源將杜克普愛華縫制設備(蘇州)有限公司51%的股權轉讓給同行上工申貝(600843)，成交價為1630萬元；9月25日，又將中捷歐洲所持杜克普·阿德勒股份29%股權轉讓給上工歐洲，成交價為11665萬元。
2014年10月，中捷股份再發公告，擬將所持中輝期貨經紀公司55%的股權作價1.14億元轉讓。中輝期貨成立于1993年，原名遼寧盛京國際期貨，后一度更名為浙江咸亨期貨。2008年4月中輝期貨增資時，中捷資源出資3410萬元入股55%，成為控股股東。
中捷資源變賣上述資產，既為緩解債務危機，或許亦在為“德隆系”資產注入清理門戶。另外在業內人士看來，中捷股份更名中捷資源，或許意味著其主業將向“資源”類靠攏。而在目前的相關資產中，只有2012年斥資2億元收購的內蒙古突泉縣禧利多礦業。
“德隆系”高管先期入駐
值得注意的是，早在中捷集團及中捷廚衛、中捷供應鏈向玉環法院申請破產重整之前，多名“德隆系”背景的高管，已控制了中捷資源的董事會和管理層。
2014年7月，中捷資源召開臨時股東大會，改選董事會。
資料顯示，新晉董事長兼總經理馬建成，畢業于新疆職業大學會計學專業，曾就職中國農業銀行新疆呼圖壁支行；歷任大漠商貿有限公司總經理，上海唐投資咨詢有限公司總經理。在進入中捷資源前，已先行擔任中捷控股集團副董事長。
董事、內部審計機構負責人劉昌貴，曾任新疆自治區黨委政策研究室經濟處處長、華安財產保險總裁、中富證券董事長、重慶格諾生態農業公司董事等職，曾為唐萬新的得力干將。
董事郭海濤，新疆廣電學院畢業，歷任潤田農業設備公司副總，新疆鴻恩商貿公司董事長等職。
伴隨董事會改選，公司核心高管也開始換血。新任財務總監葉麗芬，曾任新疆馳遠天合會計師事務所審計經理；新任董秘王端，曾任“德隆系”核心上市公司合金投資的董秘。
上述董事、高管，幾乎都有新疆背景，而新疆正是“德隆系”的發家之地。
“德隆系”入駐后，2014年8月8日，中捷資源復牌大漲。但不到一個月后的9月5日，中捷資源再次因籌劃重大事項停牌至今。
停牌期間的2015年2月15日，中捷控股集團管理人與寧波沅熙簽署股份轉讓協議，中捷集團管理人擬向寧波沅熙轉讓持有的中捷資源16.42%股份，轉讓總價款為8.02億元。每股7.10元的轉讓價，與中捷資源停牌前的股價相當。按照債權人會議的決定，本次所得股權轉讓收入將同中捷集團其他破產財產一同進行分配。
轉讓完成后，中捷集團將不再持有中捷資源股份；寧波沅熙將取而代之，成為第二大股東。而第一大股東，仍為中捷環洲供應鏈集團，持股17.45%，蔡開堅也還持有8.85%股份。
此番進入的寧波沅熙，與“德隆系”有著若明若暗的關聯。
寧波沅熙股權投資基金成立于2015年2月5日，余凱鍇出資2700萬元；杭州冠澤投資管理有限公司出資300萬元，為企業法人代表。
時代周報記者調查發現，杭州冠澤投資成立于2015年1月，股東為余凱鍇和許全珠。而2013年，許全珠曾代表杭州索思邦投資管理有限公司，參與過浙江上市公司美都能源(600175.SH)收購美國WAL公司。
杭州索思邦則成立于2011年7月，注冊資本1000萬元，法人代表為朱曉紅。朱與何玲、郭美中、傅有興分別出資300萬元、300萬元、200萬元和200萬元。朱曉紅，正是“德隆系”重組伊立浦的關鍵人物。
2013年6月20日，伊立浦宣布公司前三大股東將所持的3846萬股股份轉讓給梧桐翔宇。后者以24.66%的持股比例成為第一大股東。朱曉紅是梧桐翔宇的股東，持股16.875%，股份表決權比例為10.68%。
入主伊立浦的梧桐翔宇，正是“德隆系”背景的公司。
劉長樂搭臺，“德隆系”唱戲？
梧桐翔宇的控股股東為梧桐投資。梧桐投資在2011年6月成立，上海長燊、北京正和興業和多尼爾投資分別持股40%、40%和20%。
目前控制梧桐翔宇和梧桐投資的人皆來自梧桐資本。梧桐資本于2011年成立于香港，鳳凰衛視[微博]董事局主席劉長樂任董事長和法人代表；其女婿張佳運任梧桐投資董事兼執行總裁、梧桐翔宇法人代表。梧桐資本總裁、副總裁、執行總裁三大職位則由德隆舊部向宏、朱家鋼和張業光擔任。
梧桐翔宇入主伊立浦后，旋即改組了公司董事會，劉長樂女婿張佳運成為公司實際控制人。
張佳運，1980年生，金融學學士，2004年畢業于美國南加州大學。2005年2月至2010年10月，任美國威石國際貿易公司總裁；2011年至今，任梧桐投資有限公司董事、執行總裁。在伊立浦，張佳運擔任董事。
與其一起擔任董事的，還有其妻劉滴滴。劉系香港永久居民， 1980年生，1998–2002年就讀EmersonCollege;2004–2006年，就讀于美國南加州大學，獲得碩士學位；2009–2011年，就讀于美國西南法學院，獲得博士學位；2011年至今，擔任鳳凰衛視總裁助理。
由簡歷可知，張佳運、劉滴滴夫婦同年，均系美國南加州大學校友。
而伊立浦董事長朱家剛，則是不折不扣的“德隆系”大將。2000年，朱任歐洲德隆有限責任公司總裁，在德國從事為中國國內企業策劃和執行在歐洲的并購項目。2011年至今，任梧桐投資執行副總裁及歐洲公司總經理。
斯太爾(原名“博盈投資”)的情況亦與之相似。斯太爾是“德隆系”復出后狙擊的首個目標，其現任董事長劉曉疆、前董事長朱家剛、張敏學、楊富年，前獨立董事王世渝均為德隆舊將。有媒體報道，在介入斯太爾時，向宏、楊富年、王世渝、江發明等原“德隆系”高管悉數出動。
1992年，新疆德隆實業公司成立，唐萬新開始打造德隆帝國。1996－1997年，德隆相繼入主新疆屯河、合金股份、湘火炬，搭建了德隆系“三駕馬車”。
由于涉嫌變相吸收公眾存款和操縱證券交易罪，2004年12月，唐萬新被拘捕，后被判處有期徒刑8年，德隆帝國轟然倒塌。
有媒體報道，2009年10月唐萬新保外就醫，“德隆系”舊部開始重新聚合，不少大將逐漸聚攏在劉長樂的梧桐資本旗下。
如梧桐資本副總裁鄭悅，曾是“德隆系”掌控恒信證券后派任的總裁；梧桐資本執行總裁張亞光，曾是唐萬新大學室友，為德隆二號人物。
以梧桐投資為載體的“德隆系”復出短短兩三年間，就控制了斯太爾、伊立浦和中捷資源3家公司。如果沒有意外，這3家公司或將成為“新德隆”在資本市場的“新三駕馬車”。
假如“德隆系”卷土重來....。.
陶喜年
中捷資源的沒落，給嗅覺靈敏的“德隆系”提供了再好不過的入主時機。
在控制中捷資源董事會和高管層并拿下公司第二大股東后，中捷資源如果復牌，料將成為德隆系的一大資本控制平臺。屆時，中捷資源的股價，將同之前的斯太爾、伊立浦一樣，經歷過山車般的驚險和刺激。
在控制斯太爾、伊立浦、中捷資源三家公司的過程中，德隆系展現了提前布局、潛行并購、規避監管等運作特點，相關手法可謂爐火純青，但股價的巨額波動，也讓投資者看得心驚肉跳。
“但凡我們用生命去賭的，一定是最精彩的。”這是唐萬新的名言。當年的德隆系，曾給沉寂的中國資本市場帶來巨大的活力，也給許多投資者留下了刻骨的傷痛。在成就德隆和唐萬新的精彩故事的同時，許多散戶被洗得片甲不留，從此談莊色變。
唐萬新的8年刑期早已期滿，但自從2009年保外就醫以來，其一直未在公開場合現身，對有關德隆系復出的江湖傳言，亦從未有過回應。相反，各方都在極力淡化德隆的色彩。
與德隆系人員重度合作的張佳運(劉長樂女婿)，曾向媒體極力撇清與“德隆系”的關系，“只是聘請了以前德隆系的老人而已，向宏曾向公司介紹了一些德隆系的老人，但公司并沒有全部錄用”。
曾在斯太爾、伊立浦兩家德隆系公司擔任董事長的朱家剛亦表示：德隆比較容易在媒體上形成一種炒作的氣氛，這對于原來曾經在德隆工作的人來說不夠公平。隨著監管制度的逐步完善，已不可能再出現另一個“德隆”。
而按照《價值線》雜志的說法，新德隆已經改變了過去高調做事的做法，化整為零，潛行江湖，其大體可分為三個層級。
第一層級是以盧建之、王世渝、聶新勇等為主的原德隆舊部，平臺包括“湘暉系”、“當代系”、“鼎鑫系”；第二層級是在第一層關系基礎上衍生出來的，與德隆舊部有著長久合作關系的重要合作伙伴，其中以向宏掌舵的“梧桐系”為代表；第三層級是并非隸屬于德隆舊部，但卻時有合作的關聯方，典型者如唐萬新好友李光榮掌控的“特華系”。
對于普通投資者而言，德隆系介入的上市公司，都有股價暴漲的誘惑，但亦存在被血洗的可能。在德隆這樣的資本大鱷面前，散戶除了看看熱鬧，還是置身事外、保持淡定為宜。
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