萬周按：萬科股權之變，各種觀點滿天飛，看熱鬧的不怕亂子大。身處風暴眼，萬科周刊推出這個日志系列，記錄下大風大浪和點點滴滴。面對中國商業史上這一劃時代事件， 我們堅信：事件還在不斷展開，必然與偶然之力互相拉扯，如果說哪篇文章號稱讓你“一文看懂”，那肯定是騙人的。待塵埃落定，翻起這些日志，也許會發現“我 的全部努力，不過完成了普通的生活”。

2015年12月21日  星期一  天氣：晴

深圳的歲末有些像北京十月的第二個星期。大梅沙萬科中心，宿草沒徑，秋聲一片。“漂浮的地平線”下面遍植芒草，金黃色穗子隨風搖曳，掩映著紅白二色的公司LOGO。

一早父親發來微信，關心深圳的天氣變化，提醒加衣御寒，他大概不知這南國的冬實在可愛。又收到幾位友人問安，因深圳山體滑坡，卻未見我朋友圈更新，非常感動。有家人和朋友在，那就安心往前走。

傍晚，王石發布微博和朋友圈，討論“信用與情懷”：

17號北京公司內部講話，談到管理層對寶能系增持萬科股份的態度：不歡迎寶能系成為第一大股東，理由簡單：信用不夠。講話傳出，矛盾公開激化，一種聲音簡單解 讀為“情懷與資本”的對決，有人說我對寶能的態度是道德綁架。怎會如此理解？ “信用不夠“并非道德評判，而是風險考量。信用評級有系統的評估工具。經營穩健性、風險偏好程度是核心指標，第一大股東變更可能引起的動蕩也是考量因素。 在國際資本市場，信用評級是融資成本的決定性因素。當然，信用有一個逐步積累的過程。“你的信用不夠”，不一定是你不講信用，而是因為你的積累時間還不 夠。這些都是常識，都是理性的思考，與愛憎無關，與情緒無關。何來用信用批判資本呢？信用本身就是最強的資本。信用是值錢的，信用越好，就更容易籌措到便 宜的資金。這是一些著名企業在二戰后的廢墟上迅速崛起的原因。所謂品牌，其中含金量最高的部分就是值得信賴的信用。你信不信，反正我信。

至于情懷，作為一個商人，誰沒有情懷？以賺錢為唯一目的是一種情懷；遵守底線為投資者賺錢是一種情懷；不僅給投資者賺錢，還為社會提供積極的能量也是一種情 懷。擁有哪種情懷，是價值觀的體現。價值觀沒有唯一答案，只有每個人不同的選擇。在守法的前提下，一種價值觀確實無法審判另一種價值觀。但企業是通過價值 觀聚集起來的一群人，企業價值觀如果發生突變將是一場災難。這只是一個簡單事實，而并非價值判斷。

秦朔老師昨晚應該熬夜了，今晨不到七點，長文《大視野 | 我的朋友王石，以及善與大意的代價》推出。秦朔對萬科比較熟悉，也對中國當下的商業環境非常了解，故而在文中“不掩飾對王石和萬科的偏好，最根本的原因就 在于，他們滿足了我作為一個讀書人，內心深處永不磨滅的對商業中的真善美和文明的向往……王石和萬科在這樣的歷史場域里，在這么漫長的時間考驗中，始終堅 持了一些最基本的商業倫理和理性邏輯，始終走在陽光道路上。”

秦朔希望中國經濟復興進入一個“好人賺錢時代”、“良心資本時代”，而非“權貴資本”、“投機資本”、“套利資本”。他提出了一個問題：“應該如何平衡商業績效和商業之善？”

這回秦朔的雄文不再是“票房毒藥”，兩岸刷屏停不住，半天已過十萬加。

秦朔老師屬于高情感飽和度的情懷派終極大咖；在香港做金融的朋友轉來李蓓一篇文章，則屬實戰派。

這篇文章提出了剛性兌付、金融機構不輕易倒閉、破產的大環境導致的衍生邏輯：在公眾和監管層傳統的印象里，萬能險類似公募基金，而且類似低風險的債券型公募 基金，是普通大眾理財的工具。其能夠在較低利率的前提下得以大規模迅速募集，背后是公眾投資者對保險平臺的信任，因為政府和監管機構把保險產品塑造成了一 種可靠、安全、官方、類銀行保本理財的形象。在當前國內信用環境不成熟的背景下，其實是政府信用在背書。

剛性兌付的預期是以某一產品違約、機構破產突然打破，狠狠教育廣大投資者，還是加強監管，徐徐漸進擇機突破？李蓓認為，“（萬科股權之爭）大概率會引發監管的思考，不排除出臺新的監管要求”。

劉姝威（上圖）也發言了，14年前，她曾以600多字的《應立即停止對藍田股份發放貸款》戳破”藍田神話”，被譽“中國經濟環境的清潔師”、“敢說出皇帝根本沒穿新衣的直言的孩子”。

劉姝威的《寶能收購萬科股份的資金來自哪里？》認為“中國股市正處于恢復階段，提高上市公司的整體盈利能力，是中國股市恢復元氣的主要動力。我們應該盡一切努力，創造良好的外部環境，讓上市公司的創業者和管理層全身心地投入到上市公司的經營管理和提高盈利能力等方面上。”

“中國經濟發展的基礎是實業，中國經濟發展的主力軍是實業家，而不是資本玩家。”劉姝威認為，如果金融監管層對于用高杠桿資金收購藍籌股和權重股的行為置之不理，那么，資本玩家就會用高杠桿配資放肆地控制越來越多的中國藍籌股和權重股，后果將是毀滅性的。

這兩天在網上，除了“標題黨”、“八卦黨”，還有一種“地域黨”，把萬科和“寶能系”之間的問題，化簡為王石和某地商人群體之間的問題。按照這種邏輯，王石 祖籍安徽金寨，算不算徽商？深圳地鐵里有個口號，令我很感動：“來了，就是深圳人！”以某一地域群體之名，裹挾一些人參與其中“表態”、“站隊”，這是 病，得治。推薦閱讀諾貝爾經濟學獎得主阿瑪蒂亞·森的書籍《身份與暴力》，走出幻象，看到一個多元主義的世界，看到多重身份的個體。