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　　編者按：根據(jù)相關(guān)規(guī)定，創(chuàng)業(yè)板暫停上市有13個引發(fā)條件，其中包含三年連續(xù)虧損；最近一年凈資產(chǎn)為負(fù)值等。截至目前，創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)有3家公司發(fā)布了暫停上市風(fēng)險警示公告，它們分別是寶德股份、萬福生科，以及天龍光電。對于創(chuàng)業(yè)板公司來說，如果連虧3年，無需ST將直接暫停上市。如果寶德股份、天龍光電和萬福生科3家公司，最終出現(xiàn)因為連續(xù)虧損3年而暫停上市的情況，將是創(chuàng)業(yè)板首次出現(xiàn)暫停上市的案例。

　　創(chuàng)業(yè)板退市開關(guān)將開啟

　　萬福生科或成“創(chuàng)業(yè)板退市第一股”？

　　有專家稱，萬福生科受困名聲不佳，監(jiān)管層要樹立創(chuàng)業(yè)板警示牌

　　■本報見習(xí)記者 王荊陽

　　今年中報披露之后，創(chuàng)業(yè)板上市公司中有三家公司發(fā)布了退市風(fēng)險公告，分別是天龍光電、萬福生科、寶德股份。由于沒有ST過渡期，如果今年業(yè)績繼續(xù)虧損，這三家公司將成為創(chuàng)業(yè)板首批暫停上市的公司。而誰將成為創(chuàng)業(yè)板第一退市股也成了市場中的熱門話題。

　　而在三家創(chuàng)業(yè)板上市公司中，萬福生科由于去年的業(yè)績造假案而平添了幾分關(guān)注，香頌資本執(zhí)行董事沈萌在接受《證券日報》記者采訪時表示：“萬福生科的經(jīng)營業(yè)績一直不太理想，而又經(jīng)歷了造假案之后，公司名聲也受到了很大影響，相比天龍光電和寶德股份而言，萬福生科屬于‘自作孽不可活’，這也導(dǎo)致了萬福生科可能成為創(chuàng)業(yè)板退市第一股的呼聲越來越響。”

　　無余糧 退市在劫難逃

　　萬福生科9月10日發(fā)布公告稱，公司2012年度和2013年度連續(xù)虧損，公司2014年半年度虧損1554.61萬元，同時經(jīng)公司預(yù)測2014年前三季度可能繼續(xù)虧損。若萬福生科2014年度繼續(xù)虧損，公司股票將可能自2014年年度報告披露后被暫停上市。同時，萬福生科還表示，一方面將加強管理、嚴(yán)控成本費用；另一方面積極處置閑置資產(chǎn)并尋求相關(guān)支持，爭取2014年扭虧為盈。

　　據(jù)萬福生科半年報顯示，今年上半年公司營業(yè)收入為4899.60萬元，相比去年同期減少56.19%，而凈利潤方面為虧損1554.60萬元，比去年同期減少了21.91%。

　　而萬福生科對公司虧損給出的解釋為：主要系公司正處于產(chǎn)業(yè)調(diào)整期，原產(chǎn)業(yè)的銷售有所下滑。

　　值得一提的是，9月15日萬福生科發(fā)布公告稱公司董事會于近日收到董事尹彬的書面辭職報告。尹彬因個人原因辭去在公司擔(dān)任的董事、副總經(jīng)理及董事會秘書職務(wù)，尹彬的辭職未導(dǎo)致董事會成員人數(shù)低于法定最低人數(shù)，其辭職報告于送達董事會日生效。辭職后，尹彬先生不在公司擔(dān)任任何職務(wù)。

　　在公司瀕臨退市懸崖之際，萬福生科高層同時出現(xiàn)變動，這對于萬福生科來說可謂是雪上加霜，對此，沈萌向記者表示，“萬福生科之前的造假案就是為了掩飾其業(yè)績不佳，而此事被曝光也在業(yè)內(nèi)引起了極大的反響。董事辭職也能看出公司高層不想為公司退市背黑鍋，因為如果萬福生科退市，其公司高層肯定也要負(fù)有一定的責(zé)任。”

　　萬福生科在2013年因IPO造假而受到廣泛譴責(zé)。據(jù)了解，萬福生科2008年至2012年上半年，累計虛增收入9.05億元左右，虛增營業(yè)利潤2.81億元左右。根據(jù)萬福生科財報顯示，2008年至2012年上半年，其營業(yè)總收入分別是2.28億元、3.27億元、4.34億元、5.53億元、2.7億元，總計18.12億元。以上述數(shù)據(jù)計算，萬福生科在2008年至2012年上半年實際收入僅為9.07億元，期間造假虛增后的收入竟然是其實際收入的2倍。

　　對此沈萌表示，“從萬福生科此前的業(yè)績造假可以看出，公司本身就資質(zhì)一般，經(jīng)營不善，因此萬福生科并沒有太多的余糧可以用來揮霍，這也是大家猜測其可能成為創(chuàng)業(yè)板第一支退市股的主要原因。而從此事可以看出，監(jiān)管層對創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)到了要動真格的時候了。”

　　退市開關(guān)開啟 投資需理性

　　在沈萌看來，此次這三家創(chuàng)業(yè)板上市公司面臨的退市風(fēng)險可能是監(jiān)管層為建立創(chuàng)業(yè)板退市制度而開一先河，“這三家創(chuàng)業(yè)板上市公司一旦退市，將在創(chuàng)業(yè)板形成一種機制化的退市渠道，相當(dāng)于正式開啟了創(chuàng)業(yè)板退市的開關(guān)”。

　　沈萌同時表示，以公司成色來看，創(chuàng)業(yè)板公司的估值明顯偏高，“這就使創(chuàng)業(yè)板股票市場的風(fēng)險一直居高不下，退市風(fēng)險一旦形成，即使上市公司估值很高，只要成績不及格，也是要退市的，市場對上市公司的認(rèn)知將會提高，伴隨而來的就是公司炒作估值空間的壓縮。”

　　而相比較主板而言，由于沒有披星戴帽的緩沖期，創(chuàng)業(yè)板上市公司如果連續(xù)虧損三年，將會被停牌退市。“監(jiān)管層對創(chuàng)業(yè)板的要求比較高，之前國內(nèi)證券市場的退市制度一直沒有完善，而如今看來將會在創(chuàng)業(yè)板這塊打開一個缺口，相當(dāng)于把創(chuàng)業(yè)板作為完善退市制度的一個‘試驗田’。由于創(chuàng)業(yè)板上市公司不能借助重組等方式來自救，只剩下退市一條路可選，這樣首先能夠降低出現(xiàn)違法或者業(yè)績不佳公司的可能性，不再讓公司存在投機取巧的心理。”

　　可見，隨著創(chuàng)業(yè)板退市第一股的漸行漸近，這對那些堪稱上市公司的“不死鳥”也起到一個警示的作用。

　　而這預(yù)示著未來創(chuàng)業(yè)板將會呈現(xiàn)出如何的一番景象，沈萌認(rèn)為：“首先可以肯定未來會有更多的不符合創(chuàng)業(yè)板條件的上市公司退市，然后就是對其它創(chuàng)業(yè)板上市公司一個警示的作用，上市就萬事大吉的想法將被杜絕，只要業(yè)績長期不景氣，市場就不會再有公司的一席之地，最后就是創(chuàng)業(yè)板上市公司退市對投資者也是起到一個警示作用，很多投資者投資股票奉行的就是‘低買高賣’這樣如此簡單的投資模式，未來投資者這種投機的想法將會逐漸消失，取而代之的就是更理性的投資。”

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