每經記者 李智

　　近段時間，部分創業板公司先后發布關于暫停上市風險的警示公告，引起廣泛關注。《每日經濟新聞》記者注意到根據相關規定，與主板、中小板不同的是，創業板公司如果連續虧損三年，將在未ST的情況下直接暫停上市。有分析人士進一步表示，加之證監會[微博]屢次重申創業板不得“借殼”，這對于部分主業不振、又無法成功轉型的創業板公司而言，所面臨的風險不言而喻。

　　三公司發暫停上市風險警示

　　在此前各方準備歡度中秋佳節時，寶德股份 (300023，前收盤價18.46元)9月6日(上周六)的一紙公告卻讓相關投資者憂慮加深。

　　寶德股份公告稱，因公司2012年、2013年連續兩年虧損，根據《深圳證券交易所[微博]創業板股票上市規則》相關規定，若公司2014年度審計報告最終確定為虧損，深交所[微博]可能暫停公司股票上市。公司進一步表示，若2014年度審計報告最終確定為虧損，公司股票將于公司披露2014年年度報告之日起停牌，深交所在停牌后15個交易日內作出是否暫停公司股票上市的決定。8月22日、29日，公司也曾兩度發布類似的風險警示。

　　為何寶德股份在2012和2013年連續虧損后未被“ST”，如今卻不斷提示，可能因連續三年虧損而招致暫停上市風險。

　　“與主板和中小板不同，根據目前的規定，創業板是沒有ST處理的，連續虧損三年就將暫停上市”。昨日，一位創業板上市公司證券事務代表對《每日經濟新聞》記者表示，如果創業板公司可能出現暫停上市風險，要在一些時點上發布提示公告，之后每5個交易日發布一次，直至暫停上市風險消除或者深交所作出公司股票暫停上市決定，公告時點就是在公司連續兩年虧損后披露其后的首個半年度報告時。8月22日，寶德股份公布了2014年半年報。

　　實際上，發出類似風險提示的創業板公司并非寶德股份一家。據《每日經濟新聞》記者統計，因“造假”而被廣泛關注的萬福生科(300268，前收盤價5.65元)，以及另一家創業板公司天龍光電 (300029，收盤價10.03元)，此前也因2012年和2013年連續虧損，先后披露了關于暫停上市的風險警示，稱若2014年繼續虧損，可能暫停上市。

　　創業板退市風險更大

　　自從2009年10月30日開板以來，創業板涌現出了大批牛股，首批上市28家公司中，機器人(300024，收盤價34.09元)、華誼兄弟(300027，收盤價23.82元)就是代表，在《每日經濟新聞》舉辦的前三屆中國上市公司口碑榜活動中，這兩家公司也屢獲榮譽。

　　不過，就在不少創業板公司快速成長的同時，也有部分公司面臨成長的煩惱。

　　《每日經濟新聞》記者注意到，若寶德股份、天龍光電和萬福生科三家公司中最終出現因連續三年虧損而暫停上市的情況，創業板將首度出現暫停上市案例。

　　上述三家公司中，除目前正停牌籌劃重組的寶德股份，今年上半年實現逾500萬元凈利潤扭虧外，萬福生科和天龍光電再次出現繼續虧損，且兩公司預計今年前三季度都可能再次出現虧損：今年上半年虧損逾1500萬元的萬福生科預測，今年前三季度可能繼續虧損；天龍光電明確表示，預計今年1～9月虧損為3700萬元～4200萬元。

　　在大力推進退市制度改革的背景下，暫停上市或退市已不再是與創業板無關的詞匯。在今年7月披露的 《深圳證券交易所[微博]股票上市規則 (2014年修訂)》、《深圳證券交易所創業板股票上市規則(2014年修訂)》公開征求意見稿中，針對現行規定中重大違法退市情形欠明確，操作性不足的現狀，將“欺詐發行”和“重大信息披露違法”兩種重大違法行為納入強制退市情形。

　　此外，也有業內人士指出，相對于主板、中小板公司，創業板公司暫停上市或退市風險更明顯，一個主要原因就在于創業板不得借殼上市。換言之，若創業板公司主業不振，又不能成功轉型，則將面臨暫停上市甚至退市的危機。因此，那些習慣性認為暫停上市公司將被“ST”的投資者，對部分業績較差的創業板公司的最新信息尤需關注。

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