熊貓煙花靠放貸貼利潤 否認主業轉向互聯網金融
龍虎榜中，沒有看到機構投資者的身影
■本報記者 桂小筍
妖股是怎樣煉成的？熊貓煙花用“追時髦”的投資方式給予了解答。8月22日前后，多家媒體報道，熊貓煙花實際控制人趙偉平公開稱，有意將主業放在金融領域，同時，公司有望更名為熊貓金融并將公司遷址。8月22日，該消息傳出后，熊貓煙花拉開了漲停行情，雖然公司隨后就刊出了澄清公告，否認更名及遷址事項，但還是擋不住股價的接連上漲。
按9月4日的收盤價計算，自8月22日至9月4日的10個交易日里，熊貓煙花股價已累計上漲約57%。
不過，有證券律師在接受《證券日報》采訪時解釋稱，從熊貓煙花實際控制人的公開發言情況來看，已有虛假陳述的嫌疑。
而就公司目前的業務情況來看，主營業務存在隱憂。根據熊貓煙花半年報顯示，公司扣除非經常性損益之后的凈利潤僅有538萬元，而非經常性損益的主要來源則是對外委托貸款損益，且公司在國內市場的營收下降超過四成，毛利率下降16.48%。
國內市場營收減逾四成
據大智慧顯示，8月21日，熊貓煙花收于13.58元∕股，至9月4日，股價收于21.29元∕股，據此計算，在10個交易日里，公司股價累計漲幅達到了57%。
但從公司披露的半年報情況來看，業績狀況卻難言與股價漲幅相匹配。熊貓煙花半年報顯示，公司的煙花爆竹業務仍是營業收入的主要來源，報告期內，這項業務貢獻了約1億元的營業收入，毛利率為32.46%，但是，毛利率同比下降了16.48%。
熊貓煙花的營業收入和凈利潤有所下降。上半年，公司營業收入同比下降17.25%，約為1.1億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤同比下降9.27%，約為3045萬元；不過，扣除非經常性損益之后，歸屬于上市公司股東的凈利潤則剩下約538萬元。
從非經常性損益項目表中可以看出，對外委托貸款取得的損益是其中的主要組成部分，約為2911萬元。此外，熊貓煙花的半年報還顯示，公司的委托貸款有兩筆，借款方皆為創視界(廣州)媒體發展有限公司，貸款金額分別為3.6億元和1.3億元。
查閱公開資料可知，煙花爆竹行業的前景十分微妙。近年來，受環保、政策以及消費者日漸抬頭的環保意識等因素影響，國內煙花行業市場需求不斷降低，這導致熊貓煙花主營業務未來發展的持續性受到影響。
實際上，熊貓煙花國內市場萎縮之勢已經十分明顯，今年上半年，公司國內市場營業收入同比減少43.6%。
此外，公司經營活動產生的現金流量凈額仍為負數，而投資活動產生的現金流量凈額和籌資活動產生的現金流量凈額同比皆有超過100%的下滑。
對此，公司解釋稱，經營活動產生的現金凈流出減少主要是本期較去年同期推遲支付供應商貨款所致；投資活動產生的現金流量凈流出主要是由于萬載縣熊貓煙花有限公司開展委托貸款業務所致；籌資活動產生的現金流量凈流入，主要是本期增加貸款所致。
利潤大多來自放貸
主業難言穩定增長，熊貓煙花就將精力放在了開拓其它市場上。熊貓煙花表示，“公司及時調整經營策略，創新業務模式，在保持主業競爭優勢的基礎上，積極開拓新的投資領域，拓寬公司業務范圍，豐富和完善業務結構，進行多元化布局，分散經營風險，增強公司營利能力，尋求新的業務增長點，提升經營業績，保障公司持續穩定的發展”。
在此狀態下，熊貓煙花將資金投向了互聯網金融市場。公司投資設立了熊貓資本管理有限公司、銀湖金融網絡科技有限公司以及融信通商務顧問有限公司。其中，由銀湖網絡科技有限公司開發運營的互聯網金融平臺銀湖網已正式上線。銀湖網采用時下熱門的 P2P 網貸金融模式。
熊貓煙花稱，上述多元化措施將在主業之外拓寬生存空間和盈利空間，建立多元化業務體系，有效促進公司產業轉型升級，分散主營業務經營風險。
或許是對互聯網金融等新業務寄予厚望，公司相對應的信息披露就“慢了半拍”。今年8月22日前后，公司實際控制人在一個會議上公開表態，稱有意將P2P作為公司的主要業務，甚至計劃將公司更名為熊貓金融，并將注冊地址遷至北京。此消息一出，公司股價應聲大漲，查閱龍虎榜透露的詳細信息可知，在買出和賣出的前5家營業部名單中，未看到機構專用席位的身影。
隨后，公司發布了公告進行澄清，否認有計劃對公司名稱及注冊地址進行變更之事，不過，有證券律師在接受《證券日報》采訪時卻認為，會議、新聞發布等方式并不能取代或等同上市公司的信息披露，熊貓煙花實際控制人的言行，有誤導投資者之嫌，且涉嫌虛假陳述。
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