劉寶強

　　7月4日，中國證監會[微博]就《關于改革完善并嚴格實施上市公司退市制度的若干意見(征求意見稿)》向社會公開征求意見。與此同時，滬深交易所上市規則同步修訂，這標志著新一輪退市制度改革正式啟動。

　　但是能否加快“壞”公司退市，市場依然持謹慎態度。目前ST公司一共有44家，已處停牌狀態的有11家，哪些企業會因此退市成為市場新的關注點。

　　從2013年上市公司年報看，除*ST成城(600247.SH)、*ST國恒(000594.SZ)未按期披露年報外，按有關規定，其余39家公司被實施退市風險警示(*ST)，其中有4家公司因觸及凈利潤或凈資產指標被暫停上市，這4家公司分別為*ST鳳凰(000520.SZ)、*ST武鍋B(200700.SZ)、*ST超日(002506.SZ)和*ST二重(601268.SH)。

　　兩市39家*ST上市公司中，25家公司如果在2014年無法扭虧的話，很有可能在2015年被暫停上市。

　　5月14日，*ST鳳凰、*ST武鍋B同時宣布，被交易所作出暫停上市決定。5月20日晚間，*ST二重公告稱暫停上市，5月28日，*ST超日也被暫停上市。但是，這四家公司如果在2014年進行重組或實施其他措施，仍然能繼續留在A股市場。

　　此外，目前44家ST企業中，已經在停牌狀態的有11家，其中*ST廣夏(000557.SZ)已經停牌4年左右。一位投資者對記者抱怨，雖然深交所[微博]規定上市公司的停牌期限，但是對于*ST廣夏的長期停牌，目前交易所故意裝作看不見。

　　“不能太當真。”北京一家財務顧問公司的負責人對《第一財經日報》記者表示，2001年至今，近80家上市公司退市，其中30家為非強制退市，但大部分達到退市條件的企業，最終會得到各種照顧，繼而以重組等方式繼續留在了資本市場。

　　多名投資者在接受記者采訪時表示，退市制度或不會被嚴格執行，因為達到退市條件的上市公司中，真正退市的是極少數。

　　在2012年退市制度改革中，深交所居然全面放寬退市政策，為許多退市公司重新回到交易所市場提供了非常寬松的途徑。

　　而事實上，企業一旦上市，不僅僅是企業大股東的事情，地方政府也十分關注。在重組上，公司大股東和地方政府都會費盡心思，甚至不惜注入巨額財政補貼，力保區內的“殼資源”。

　　“由于此前IPO長時間停止，目前殼資源仍然非常稀缺，當前的ST公司不會那么容易退市。”上海一家券商投行負責人稱，除非目前開始實施“注冊制”，殼資源貶值，才可能出現大規模的退市。

　　該投行人士認為，目前ST的上市公司，市值在25億以內且負債不超過5個億的最被借殼方看好，“一個殼目前市場價格在三四億，如果負債超過5個億，很難有企業來借殼”。

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