曾梓

　　[ 茅臺酒固然不錯，但絕沒到人人喜歡的份上。中國酒文化源遠流長，種類繁多，不同的香型適合不同人的口味，而這種口味的養成也與喝酒之人所處的地理和文化因素相關。就好像紫布雖好，高貴典雅，但人有高矮胖瘦、膚有黑白粉黃，不可能人人都適合穿紫色的衣服一樣 ]

　　H君是做股票投資的，掌管著數億元的投資基金，而且長于理論研究和數據分析。早在2002年，H君博士畢業沒幾年，就已經出版了好幾本有關股市的著作，這讓我很是景仰。

　　記得H君當年曾經極力向我推薦“貴州茅臺”這只股票，但當時我沒買。“理由”現在看來似乎很可笑，當時的貴州茅臺每股大概30元，屬于價格比較高的股票。總覺得買價格低的股票，似乎上漲的空間會更大一些。后來的事實證明，H君的推薦是對的。如果按復權價格算，現在的貴州茅臺2003年前后價格也就是每股5元左右，即使現在的股價已經從去年10月份的每股250元跌到了170元，也還有30多倍的溢價。想來即使這十年房價飛漲，也該沒有貴州茅臺的股價漲得厲害。

　　H君雖然推薦買貴州茅臺的股票，但卻是個滴酒不沾的主兒。倒不是修身養性的自律，而是的確不會喝酒。偶爾朋友小酌，他推卻不過，勉強喝上那么一小盅，定然是臉紅耳赤，苦不堪言。一個不喝酒的人推薦酒類的股票，自然看的只是文字上的數據，至于說這個酒究竟好在哪里，市場空間和利潤空間在哪里，恐怕難免有隔靴搔癢之感。為此，有時候我覺得他說的東西也不見得那么可靠。

　　而我呢，雖然終究沒有買貴州茅臺的股票，卻是喜歡喝茅臺酒的。我喜歡看著那淡黃的酒液緩緩地滑入酒杯中，直到最后一滴懸在瓶口搖搖欲墜；喜歡那飄蕩在酒杯上的醇厚酒香；更喜歡三兩酒下肚之后，微醺狀態的曼妙快感。當然，我也知道茅臺盡管品質不錯，但支撐起茅臺酒高昂的身價的絕不僅僅是因為其酒香醇厚，而是因為“齊王好紫衣”，乃至“天下紫布貴”。

　　最近，我和H君又一次討論起貴州茅臺的價值，H君依然堅持茅臺酒現在還是有投資價值的。對于現在由于“反腐倡廉”而導致高端消費萎縮，茅臺酒價格大幅下跌，H君則認為：“茅臺酒供不應求。既然以前假酒銷售的數量是茅臺酒廠產量的數十倍，那么現在反腐倡廉，就算打掉原來一半的茅臺需求量，市場仍然是供不應求呀……現在53度飛天茅臺酒的價格雖然從每瓶2000多元跌到了1000元內，但茅臺的出廠價格并沒有變化，損失的只是經銷商的利潤。”

　　此言一出，足見H君真書生耶！茅臺酒固然不錯，但絕沒到人人喜歡的份上。中國酒文化源遠流長，種類繁多，白酒作為其中的一種，僅以香型分類就有醬香、清香、濃香、兼香、復香等等，不同的香型適合不同人的口味，而這種口味的養成也與喝酒之人所處的地理和文化因素相關。就好像紫布雖好，高貴典雅，但人有高矮胖瘦、膚有黑白粉黃，不可能人人都適合穿紫色的衣服一樣。

　　況且，茅臺酒雖好，但畢竟不是金銀珠玉，甚至連“紫布”都不如。數千元乃至數萬元一瓶的酒，在人的身體里停留的時間可能不會超過八小時，還額外增加身體肝臟解毒的負擔。大部分人喝酒的目的不是為了身體的需要，而是要通過酒精的作用達到情感溝通的目的，進而實現自己在生意上或仕途上的需要。

　　因此，茅臺酒“貴”真正的原因在于“上有所好、下必甚焉”。現在很多場合已經不能像以前那么明目張膽地高消費了，茅臺酒也就失去了它高價的基礎，騰出的空間一定是那些真正喜歡“細腰”和“紫衣”的消費者，其扭曲的消費價格也就必然會回復到真正的市場規則中來。

　　當然，茅臺酒的價格走勢顯然取決于政府“反腐倡廉”的力度和持久性。網上流傳茅臺集團曾經想把茅臺酒“申請國際奢侈品資格認證”，我不知道是否真有這樣的認證機構。但如果不是“反腐倡廉”，茅臺酒恐怕很快就會達到他們所期望的從2000元漲到5000元，成為少數人消費的“奢侈品”。

　　現在，茅臺酒在“奢侈品”之路上碰到了點挫折，但這種挫折畢竟不是制度改革所形成的。也許，用不了多久，茅臺酒又會重新變成“奢侈品”。

　　如此看來，愛賭之人還真不妨再買點“茅臺酒”窖藏或者在合適的時機買點“貴州茅臺”的股票，也算是不錯的投機。（作者為資深股權投資基金管理人）

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