中國中鐵Q1凈利同比增六成 公司發展重回快車道
本報記者常青
4月27日，中國中鐵披露2013年一季度報告。報告顯示，2013年1月至3月，中國中鐵實現營業收入975億元，同比增長24.1%，歸屬于上市公司股東的凈利潤14.8億元，同比上漲61.59%，新簽合同額1928億元，同比增長86.5%，其中鐵路工程板塊業務復蘇情況明顯，新簽合同736.4億元，同比增加712.1%。
鐵路基建投資增速恢復帶動業績快速上升
2013年一季度，中國中鐵營業收入增長24%，凈利潤同比提升六成，呈現出了強勁的上升勢頭。分析人士認為，鐵路基建投資在經歷了2012年上半年的低迷后，從2012年下半年開始，已經逐步復蘇，目前已經基本回到正常增長的軌道上來。根據鐵路總公司官方數據顯示，今年一季度鐵路基建投資為545.1億元，同比增長28%，3月單月鐵路基建投資為293.7億元，同比增長34.77%。鐵路建設已經基本擺脫受鐵道部高管變動、動車事故及資金問題的不利影響，鐵道部撤銷對在建項目也并未產生明顯影響。公司內部人士認為，預計到2015年前鐵路基建投資都將保持較大規模，未來公司將能迎來較好的發展機遇。
業務結構調整效果初顯毛利率持續提高
中國中鐵2013年一季度毛利率為11.12%，較去年同期10.59%上升0.53個百分點，較2011年同期9.05%上升2.07%，呈現持續上升態勢。分析人士認為，毛利率的提升一方面得益于公司業務結構的持續調整后，毛利率較高的市政業務、房地產開發、金融信托業務等所占營業收入的比重上升。另一方面，隨著公司的礦產項目陸續度過投資建設期，逐漸進入試車、投產階段，將會為公司提供更加穩定的利潤及現金流，公司的毛利率水平有望持續改善。
新簽合同額持續增長路外業務成為增長主力
今年一季度，公司新簽合同額1，928億元，同比增長86.5%。路外業務新簽訂合同1030.5億元，成為新簽合同增長的主力。其中市政及其他工程741.4億元，同比增加31.8%。目前中國中鐵未完成合同金額為14000億元，為2012年營業收入的近3倍，公司未來業績的確定性較強。
2012年年末，發改委在9月份批復的約7000億的線路規模上，再次批復了約700億的近期線路可行性方案；同時也批復了長沙、烏魯木齊和北京的最新規劃，涉及投資總額1656億元。相關研究報告認為，2012-2015年城軌地鐵的新增里程是2011年末的2倍，年均投資接近3000億。中信建投認為，目前國內已經有城軌運營的城市不足20個，而符合建設城軌的城市大約有50個左右，未來還會有城市不斷的加入這一行列。
未來隨著新型城鎮化建設的逐步推進，城市軌道交通建設也將迎來高峰，中國中鐵目前在該業務領域的市場占有率達50%以上，將成為最大受益者之一。
隨著各項國家經濟政策的逐步落實，固定資產投資增速將保持高增長態勢，今年一季度同比增速為25.6%，這將對中國中鐵構成直接利好。公司勘察設計、基建建設、工程設備等業務將同時受益，2013年一季度的業績已經為全年業績突破打下良好的基礎。截止4月25日，中國中鐵的市盈率為8.1，未來上升空間明顯。
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