□本報記者 于萍

　　一季度業績披露漸入高潮，不少年報虧損、一季報“逆襲”的公司開始逐一浮出水面。仔細梳理一季度華麗變身的公司，其背后的扭虧因素千差萬別。部分公司憑借銷售好轉實現業績增長，也有一些公司仰仗著補助、投資收益等“飛來橫財”艱難扭虧，還有一些公司年報一季報業績頻繁變臉，盡管實現扭虧，但主業的穩定經營能力依然難言樂觀。

　　銷售好轉助力扭虧

　　Wind數據顯示，截至4月14日，兩市共有82家公司預計一季度扭虧，其中有20家公司是在2012年虧損的情況下，一季度扭轉頹勢。可以看到，不少公司在一季度加大了內部管理和成本控制，且銷售收入有所上升，使經營得到改善。

　　云南鹽化預計今年一季度扭虧為盈，實現凈利潤約100萬元-500萬元，公司去年虧損1.65億元。云南鹽化表示，公司強化內部管理，控制并降低產品主要消耗水平，同時主要原燃材料采購價格同比降低，導致主要產品單位生產成本同比降低；此外，公司在理順500g省內食鹽成鄉價格的基礎上，食鹽平均銷售價格同比上升，食鹽銷售毛利同比增加。

　　同樣，宇順電子也將一季度扭虧的原因歸功于銷售收入的提升。公司表示，經2012年新產品新項目的研發、供應鏈和生產的磨合，今年一季度電容式觸摸屏一體化產品的銷售收入較去年同期有較大增長。宇順電子預計，一季度實現凈利潤200萬元至300萬元。宇順電子2012年業績快報顯示，2012年凈利潤虧損1.25億元。

　　去年虧損達到2.6億元的愛施德，在今年一季度預計實現凈利潤7000萬元至1億元，而去年一季度公司虧損規模達到7895.51萬元。對于實現扭虧的原因，愛施德認為是由于一季度銷售規模擴大，同時庫存結構持續調整優化。

　　作為國內最大的移動通信產品代理商之一，愛施德去年實現營業總收入195.81億元，同比增長52.09%；但歸屬上市公司股東的凈利潤虧損2.60億元，同比下降172.31%。愛施德在年報中指出，公司出現較大額度的虧損，主要原因是行業環境快速變化，產品更新換代加快，公司未能及時應對；同時對積壓庫存進行壓縮，直接帶來了上半年巨額的跌價損失。2012年上半年，公司虧損額便已達到2.68億元，其中上半年增加的存貨跌價準備共5842.06萬元，存貨跌價準備賬面余額達到1.75億元。2012年下半年，公司針對行業變化，采取了相應措施，業績較上半年有所改善。

　　“飛來橫財”扮靚業績

　　與產品銷售改善的公司相比，還有一些公司的主業好轉幅度有限，但是憑借著政府補助或是其他收益，實現一季度扭虧。

　　*ST西儀2012年共計虧損5153.08萬元，公司已經連續兩年虧損，并被實施退市風險警示。對于業績虧損的原因，公司除了歸結于對行業復蘇預判不準、毛利貢獻低于預期外，還提及生產線員工年齡較大導致技能發揮不足。不過，憑借著今年一季度獲得財政部撥付的“其他工業產品生產配套能力運行維護補助費”，公司預計將扭虧，實現凈利潤1-200萬元。按照披露，財政部擬撥付公司2013年1-5月“其他工業產品生產配套能力運行維護補助費”及“其他工業產品項目貸款財政貼息”共計763萬元。就此計算，在扣除這筆“紅包”外，公司的實際盈利能力并未得到顯著提升。

　　主要從事紙制品包裝機械的京山輕機2012年虧損額達到8326.63萬元。公司主業紙制品包裝機械銷售收入同比下滑29.54%，新進入的汽車零配件業務也由于固定成本較高而出現虧損。不過，今年一季度公司預計實現凈利潤0-200萬元，將扭虧為盈。

　　如果細看公司一季度扭虧的原因，卻與主營業務全不相干。按照公司的說法，一季度業績增長的主要原因是全資子公司京山輕機房地產開發有限公司開始實現銷售收入，利潤狀況良好。同時，公司證券投資取得較好收益。京山輕機旗下的房地產公司還要追溯至2010年年末，當年公司為了趕上二三線樓市熱潮，將公司發源地的宋河鎮廠區閑置土地進行房地產開發。根據公司當年的測算，開發后建筑面積為44000平方米，共需投資資金4000萬元，開發周期1年半，預計可實現銷售收入6500萬元，利潤1200萬元。不過，到了2012年年報時，京山輕機旗下的地產公司尚未實現營業收入。顯然，盡管今年一季度地產業務能夠開始貢獻利潤，但是僅僅憑借單一的某個項目盈利，仍不能保證公司業績的持續增長。

　　除了借地產業務的光外，京山輕機對于炒股的熱情也十分濃厚。從年報上看，公司在炒股上的表現甚至超過了主業。按照年報數據，公司2012年證券投資和理財投資獲得收益1162.26萬元。

　　業績頻頻波動

　　對于一家上市公司而言，無論出于績效考核還是市值管理的角度，能夠實現穩定的主業盈利都是至關重要的，但是偏偏有些公司在短短時間內業績便發生了巨大變化，主業經營更是飄忽不定。

　　年初至今股價累計漲幅已經超過六成的萊茵生物發布了一季度扭虧的業績預告。公司認為，一季度主營植物提取業務銷售情況較好，且毛利率較高產品所占比重較大，使得銷售產品的平均毛利率有較大提高。同時，公司全資子公司萊茵投資承擔的BT項目部分工程確認了部分收益。公司預計實現凈利潤0-200萬元。相比之下，萊茵生物去年虧損了6288.91萬元，業績同比下降了2589.52%。而公司在三季報中，曾預計全年虧損額為0-500萬元。

　　植物提取主業以及BT項目施工已經成為萊茵生物盈利“陰晴不定”的罪魁。公司曾在2012年業績快報中表示，2012年主營植物提取業務的銷售收入大幅增長，但主營產品的毛利率未能得到有效提升。從公司2012年半年報披露的數據來看，植物提取業務的毛利率僅為12.07%，而在2010年和2011年，公司該項業務的毛利率分別為23.84%和20.17%。

　　在主業盈利能力下滑之際，萊茵生物將投資重點放在了BT項目上。2011年，公司子公司萊茵投資與湖南省建筑工程集團總公司、湖南省建工園林工程有限公司組成聯合體，中標桂林市臨桂新區防洪排澇及湖塘水系工程BT融資項目，總投資約16.2億元，項目建設期三年。不過，2012年由于該項目可供施工的作業面少于預期，又受到桂林第4季度降雨量等影響，導致項目施工進展未達預期。同時，已完工工程的評審驗收工作周期超出原有預計，因此公司未能在2012年確認該部分工程收益。從公司一季報預告來看，這部分收益很可能在一季度得到確認。不過，業內人士指出，目前國內從事植物提取的公司眾多，僅憑植物提取業務，萊茵生物經營難有較大起色，而BT項目也會受到天氣和施工的影響，這都加大了公司業績的波動。

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