超日太陽(yáng)國(guó)有化需層層闖關(guān) 股票債券1日復(fù)牌
深圳商報(bào)記者 張琨
深陷“跑路門”的倪開(kāi)祿最終選擇了賣掉控股權(quán)。停牌1個(gè)多月的超日太陽(yáng)1月31日發(fā)布公告，公司實(shí)際控制人倪開(kāi)祿及其女兒倪娜已與青海省木里煤業(yè)開(kāi)發(fā)集團(tuán)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“木里煤業(yè)”)簽訂了關(guān)于轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)的意向書，后者將收購(gòu)不低于35%的公司股份。
目前倪開(kāi)祿和倪娜合計(jì)持有公司股本43.89%，如果交易最終達(dá)成，則意味著目前人仍在國(guó)外“追債”的倪開(kāi)祿最終拱手讓出控股權(quán)，而超日太陽(yáng)將成為本輪光伏行業(yè)危機(jī)中首家被國(guó)有化的企業(yè)，同時(shí)，超日太陽(yáng)上市僅兩年即資金鏈斷裂被迫重組，在A股歷史上也極為罕見(jiàn)。
青海國(guó)資出手接盤
昨日超日太陽(yáng)發(fā)布公告稱，雙方已于1月15日簽訂意向書，約定倪開(kāi)祿與倪娜將其持有公司股份中的部分轉(zhuǎn)讓給木里煤業(yè)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)不高于該公司2011年經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)3.44元(除權(quán)后)溢價(jià)6%，即不高于3.65元。同時(shí)，倪開(kāi)祿和倪娜承諾，對(duì)2012年經(jīng)營(yíng)所造成的虧損，給予木里煤業(yè)以補(bǔ)償。
目前，倪開(kāi)祿和倪娜合計(jì)持有公司股本43.89%，轉(zhuǎn)讓不少于35%的股份后，最多可留下股份約8.89%。木里煤業(yè)將獲得控股權(quán)。按公告披露不低于3.65元/股的價(jià)格計(jì)算，這筆股權(quán)交易的總額不低于10.78億元。但超日太陽(yáng)去年預(yù)計(jì)虧損9億～11億元，若考慮倪氏父女承諾給木里煤業(yè)的補(bǔ)償，實(shí)際交易額可能遠(yuǎn)低于10.78億。
另外，根據(jù)公告，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓不涉及超日太陽(yáng)債權(quán)債務(wù)轉(zhuǎn)移，不存在導(dǎo)致公司合并范圍發(fā)生變更的情形。也就是說(shuō)，木里煤業(yè)將按照股權(quán)比例承擔(dān)超日太陽(yáng)的債務(wù)。
公開(kāi)資料顯示，木里煤業(yè)是由青海省國(guó)有資產(chǎn)投資管理有限公司獨(dú)資組建的有限責(zé)任公司。這意味著，在這輪債務(wù)風(fēng)波中，超日太陽(yáng)將從民營(yíng)上市公司變?yōu)橛汕嗪Ｊ?guó)資委實(shí)際掌控的國(guó)資背景上市公司。
賣控股權(quán)需過(guò)多道關(guān)
有券商人士昨向記者表示，該筆股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)際上仍有多道“關(guān)口”需要闖。由于倪氏父女所持股權(quán)早已大部分質(zhì)押，首先需過(guò)質(zhì)押限售的頭道門檻，隨后倪氏父女身為前高管和控股股東，所持股份仍屬于限售流通股，接下來(lái)要過(guò)IPO限售、高管限售的門檻，還要證監(jiān)會(huì)及國(guó)資兩層審批，即要約豁免及國(guó)有單位受讓上市公司股份審批等。
昨晚超日太陽(yáng)風(fēng)險(xiǎn)提示公告中也指出，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓尚存幾大未知數(shù)：首先，雙方簽訂目前僅為“意向性約定”，不具有法律效力，木里煤業(yè)也未到超日太陽(yáng)進(jìn)行正式盡職調(diào)查，意向書能否最終付諸實(shí)施具有重大不確定性。其次，由于控股股東倪開(kāi)祿和股東倪娜持有的公司股份大部分已向信托公司質(zhì)押，轉(zhuǎn)讓股權(quán)尚須得到信托公司同意。再次，木里煤業(yè)為國(guó)有全資公司，即使股權(quán)轉(zhuǎn)讓雙方達(dá)成最終協(xié)議，尚須經(jīng)當(dāng)?shù)貒?guó)有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)審批同意。
即使以上問(wèn)題都得以解決，根據(jù)《公司法》規(guī)定，公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五；上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。
接下來(lái)，由于倪開(kāi)祿及倪娜持有公司的股票尚在三十六個(gè)月的鎖定期內(nèi)，根據(jù)規(guī)定，即使股份轉(zhuǎn)讓雙方達(dá)成最終轉(zhuǎn)讓協(xié)議，股票轉(zhuǎn)讓尚需深圳證券交易所同意豁免后方可實(shí)施。
最后，由于此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓意向涉及的公司股份比例超過(guò)公司總股本的30%，已經(jīng)觸發(fā)要約收購(gòu)義務(wù)，且涉及公司控股股東、實(shí)際控制人的變更，因此即使股份轉(zhuǎn)讓雙方達(dá)成最終轉(zhuǎn)讓協(xié)議，且得到作為股份質(zhì)權(quán)人的信托公司的同意以及經(jīng)當(dāng)?shù)貒?guó)有資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)審批同意，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓仍須經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)后方可實(shí)施。
有人看衰有人樂(lè)觀
超日太陽(yáng)股票和“11超日債”今日將復(fù)牌。股票將被“戴帽”進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)警示，簡(jiǎn)稱由“超日太陽(yáng)”變更為“ST超日”。有分析人士認(rèn)為，接下來(lái)超日太陽(yáng)二級(jí)市場(chǎng)上股價(jià)的走勢(shì)，將很大程度上影響到未來(lái)倪氏父女控股權(quán)轉(zhuǎn)讓的成敗。
“現(xiàn)在倪氏父女、信托公司乃至青海已經(jīng)投資的諸多生產(chǎn)線都在一條船上。如果股價(jià)上漲離開(kāi)信托的爆倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)區(qū)域，各方壓力都會(huì)減少。”一位資深投行人士向記者表示，由于超日太陽(yáng)控股權(quán)轉(zhuǎn)讓實(shí)際上涉及到各方面的制約，短時(shí)間內(nèi)很難馬上見(jiàn)到重組成效，實(shí)際上這一消息更多的是在對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)打氣，而股價(jià)能否有效反彈，對(duì)參與股權(quán)轉(zhuǎn)讓的各方都有心理示范作用。
來(lái)自多名券商人士的意見(jiàn)則認(rèn)為，超日太陽(yáng)由于被“ST”，未來(lái)還有不小的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者不應(yīng)隨便去賭其重組。
債券業(yè)內(nèi)人士則指出，可以較為樂(lè)觀地看待超日太陽(yáng)國(guó)有化的前景，如果此項(xiàng)股權(quán)轉(zhuǎn)讓交易能順利在上半年完成的話，將盡可能降低對(duì)“11超日債”帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。
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