本報記者 肖琦 北京報道

　　復牌之后的許繼電氣，在6個交易日內斬獲了3個漲停板，同時王亞偉入主其中也成為了目前市場上的一種共識。許繼電氣的暴漲雖然有其重組利好的推動作用，但王亞偉“明星效應”的光環同樣功不可沒。從交易龍虎榜便可以看出，雖然王亞偉在力挺許繼電氣，機構卻在大幅度平倉，而許繼電氣的股價也漲至2012年的歷史高點。

　　重組復牌暴漲近五成

　　2012年12月19日，停牌3個月之久的許繼電氣復牌并公布了定增方案，公司擬以17.26元/股的價格，向大股東定向發行13778萬股，購買大股東許繼集團持有的柔性輸電分公司相關優質資產，以及許繼電源、許繼軟件、上海許繼三家公司的部分股權，并募集4.5億配套資金。

　　無論是停牌還是復牌，許繼電氣都選擇了相對較好的時間點，不僅躲過了A股9月和11月的兩次暴跌，還在大盤反彈的12月下旬，帶著定增方案回歸市場來湊熱鬧，公司股價也在復牌后連續斬獲兩個漲停板。

　　不僅如此，許繼電氣在復牌的前兩天還公布了2012年度的業績預告，以實現2.97億元至3.44億元的凈利潤，同比猛增了90%至120%，為復牌后的大漲埋下伏筆。

　　事實上，許繼電氣能夠在年末交出這樣的一份業績答卷也令很多人出乎意料。從公司的三季報中能夠發現，報告期內許繼電氣營業收入為39.18億元，同比增長了64.78%；實現凈利潤1.39億元，同比增長了47.4%。根據全年度業績預告推算，許繼電氣僅僅在第四個季度實現的凈利潤，就已經達到了1.58億元至2.05億元， 比前三個季度的總和還多。

　　記者調查發現，許繼電氣2012年第四季度業績暴漲的原因主要在于，第四季度是行業的銷售旺季，而另一個原因則是前三個季度的三項費用過高而影響了整體業績，在集約化管理之后，三項費用有所降低。數據顯示，許繼電氣在今年三季度的三項費用的費用率為16.04%，而去年同期則是22.34%。

　　值得強調的是，許繼電氣能夠實現全年業績暴漲，主要是受益于山東的配網項目收入確認，以及錦蘇特高壓直流輸電工程項目，雖然這樣的“大單”很難在未來一直持續下去，但隨著國家電網[微博]消除同業競爭和資產整合業務的展開，許繼電氣未來的業績在許多券商分析師眼中還是顯得一片光明。不過，許繼電氣復牌暴漲卻是隱憂參半。

　　老東家王亞偉介入？

　　從深交所龍虎榜中可以發現，在許繼電氣復牌后暴漲的過程中，機構對其持有的態度呈兩極分化態勢。12月20日，許繼電氣斬獲第二個漲停時，一家“機構專用”席位出現在了龍虎榜賣單第二的位置，賣出金額為413.99萬元，隨后12月21日機構開始大幅拋貨，四個“機構專用”席位占據了交易龍虎榜的第二至第五的位置，同時賣出金額的數量也大幅增加，分別為3241.07萬元、2580.45萬元、2126.92萬元和1122.1萬元。

　　在12月21日交易龍虎榜的買家名單中，位列第五的是國信證券紅嶺中路營業部，買入金額為2030.17萬元。事實上，國信證券紅嶺中路營業部2012年里很少出現在交易龍虎榜的名單當中，這次突然出現引來了大量業內人士的關注。

　　其原因是由于王亞偉首只私募產品——“外貿信托昀灃證券投資集合資金信托計劃”的經紀商，就是國信證券紅嶺中路營業部，可以說國信證券紅嶺中路營業部的一舉一動，都可能與王亞偉有關，同時許繼電氣恰恰是王亞偉曾經所鐘愛的一只股票，于是許多業內人士普遍認為，許繼電氣是王亞偉重新入市的第一槍。

　　12月26日，許繼電氣再度漲停，從交易龍虎榜的名單中可以看到，國泰君安交易單元(010000)以1404.98萬元的買入金額排在第五的位置。有消息稱，租用國泰君安交易單元的，正是王亞偉的老同事，前華夏基金[微博]經理、現北京鴻道投資的總經理孫建冬。

　　據Wind數據統計顯示，截至2012年第三季度末，共15家主力機構持有許繼電氣6953萬股，占流通A股26.22%。其中基金12家，社保基金1家，保險公司1家，券商集合理財1家。與2012年二季度末相比，有33家機構消失在了主力名單當中，新進機構只有3家。同時，截至2012年底，許繼電氣收官價格為24.65元，與許多券商分析師所預測的25元附近的價位相當。明星的光環效應能否讓該股進一步上漲，對此業內人士普遍認為，公司股價目前已達到了一個合理的價位，雖然有王亞偉的介入，但短期內回調的可能性卻更大，長期來看，配電行業的前景非常明朗，許繼電氣具有長線投資的價值。

　　Q&A

　　Q：《華夏理財》

　　A：湘財證券分析師 黃星霖

　　Q：許繼電氣受捧，業績股價雙雙暴漲，您對其未來走勢怎么看待？

　　A：許繼電氣的看點有兩個部分，一個是配電，第二個是高壓直流保護，其中配電占了他們接近60%的業務量，直流保護占了13%到14%的業務量，2012年的業績暴漲受益于獲得山東全省的配電項目，同時直流電中標南網項目。今年不會有這么大范圍的項目，所以增速肯定也沒這么高了，我認為它2013年的增速應該保持在30%左右比較合理。

　　Q：許繼電氣復牌后股價25元，未來短期內的股價走勢您怎么看？

　　A：我覺得它的業績支撐在25元至30元之間還是正常的，若從短期來看，可能會回調一下，若是長遠來看，還是要跟它的業績有關系，配電行業無論是現在還是未來都會是最景氣的一個行業，所以長遠來看，許繼電氣作為業內的龍頭，還是很有看點的。

　　Q：目前市場都在傳王亞偉入主許繼電氣，明星的光環效應是否會帶動其股價大幅拉升？

　　A：這個還真不好說，從量上來看，王亞偉其實也買得不是很多，才買入了2000多萬元，但明星效應會讓市場產生不小的預期。

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