■新快報記者 龐倩影 實習生曾勇

　　本周，大盤跌破2000點重要關口，而創業板指數(399006)在跌破前期低點612.28點的同時，盤中創出新低601.05點，周五收盤雖然險守600點整數關口，但從多項指標來看，其未來走勢不容樂觀。創業板指數走弱，與創投套現、全流通個股的解禁所帶來的套現壓力不無關系。而在創業板355家公司中，截至昨日已有268家破發，東方日升等3家公司跌破凈資產。若論創業板個股走勢如此羸弱的原因，恐怕還在于其高成長僅是徒有虛名而已。

　　創業板指數面市以來跌四成

　　本周以來，創業板指數(399006)呈弱勢運行態勢。本周一，創業板指數在略微低開后快速下挫，全天收跌1.93%。周二其留下約3個點的向下跳空缺口后，全日弱勢運行，收盤暴跌3.54%。隨后，周三其以0.71%的跌幅跳空低開后，直接跌破今年1月19日盤中創下的低點612.28點。隨后，其全天維持弱勢振蕩，再也無力回到上述點位上方。本周四，該指數盤中低點距離600點僅差1.18點，預示著600點這一整數位隨時可能告破。本周五，創業板指收報606.77點，雖未跌破600點這一整數關口，與其2010年6月1日面市時的1000點基點相比，已跌去了約四成。同期，上證綜指雖也從2592.15點跌至1980.12點，但跌幅僅為23.61%。而深成指、滬深300指數以及中小企業指數等同期跌幅也僅分別為22.55%、22.85%和30.77%。可見，創業板指可謂是“熊霸A股”。

　　截至本周五收盤，創業板本周跌幅高達6.86%，355只個股中僅9只個股錄得上漲，而下跌個股則高達339家，其中299只個股周跌幅超5%。成交回報顯示，華鵬飛、東土科技等多只個股資金呈出逃之勢，國騰電子、翰宇藥業等個股則遭遇機構凈賣出。

　　實際上，創業板本輪下跌在9月11日左右便開始了，在9月12日至9月26日的11個交易日中，其指數跌幅高達13.16%。隨后，最高曾反彈至10月23日的725.38點，在當日跌破200日、120日、60日等多條均線以及多頭圍繞10日線進行抵抗至11月2日、上攻20日線無果后，空頭大肆反攻，隨即一路下跌至昨日的606.77點。即使僅從創業板開始全流通的今年10月30日算起，該指數跌幅已高達12.01%，僅僅一個月時間，下跌之慘烈，可見一斑。

　　從創業板指數的日K線、周K線、月K線等指標來看，目前均呈長陰破位形態。昨日，其收盤點位已遠離上述K線的5日線。需要注意的是，即使該板塊短期真有反彈，也不宜盲目參與。因為，11月該指數再度收出長陰線，且該陰線實體已跌破今年1月大陰線的下影線，基本已確立其中期下降趨勢。

　　13家全流通解禁股套現2.74億

　　上述創業板指數及個股本月以來走勢糟糕，與多只個股遭到解禁股拋售不無關系。今年10月30日，是創業板首批28家上市公司全流通的日子。由于市場走勢疲弱，包括首批28家全流通的30余家創業板公司控股股東集體承諾年內不減持。不過，新快報記者統計發現，首批28家公司中，有13家公司的持股高管、小股東等其他股東(下簡稱“其他股東”)共持有23422萬股新增流通股不在此承諾之列。而近一個月以來的數據顯示，該部分股份在控股股東承諾的掩護下有大肆減持跡象。

　　紅日藥業其他股東為創業板全流通后的減持“吃螃蟹者”。10月30日，紅日藥業解禁股數量達8127.83萬股，占總股本的35.88%，解禁當天，公司監事伍光寧即減持6.79萬股，套現約230萬元。神州泰岳其他股東在全流通次日便迫不及待地減持了60萬股，成交金額876萬元。隨后，其他股東在11月1日、6日、12日、15日等4個交易日內通過大宗交易共減持了865萬股，合計成交金額為1.2億元，為上述13家其他股東未作承諾的公司中減持股數和成交金額最多者。此外，上述13家公司中，探路者、中元華電、萊美藥業、寶德股份、紅日藥業等其他股東也均紛紛減持，合計賣出1018萬股，成交金額1.54億元�？梢�，上述其他股東的連續減持造成的拋壓是創業板走勢低迷的重要原因。

　　據神州泰岳招股書顯示，2009年3月，時任副總經理高峰等29名高管以每股2.5元的價格認購363萬股。上市后經過多次送配，上述高管的持股數已增加至約1100萬股，11月已賣出1018萬股，上述高管基本已清倉出局；成本則攤低至0.824元/股。而截至昨日收盤，該股報收于12.55元/股，高管們的入股成本幾乎只是現在其二級市場股價的零頭而已。此外，探路者、寶德股份等多家創業板公司的時任高管入股成本與公司當前股價相比較來看，成本也是十分低廉�？梢�，持股成本低廉，使得造成上述其他股東股份解禁就迫不及待賣出。

　　若把創業板下跌的責任完全歸咎于上述高管等原始股解禁，也并不完全公平。同花順iFinD數據顯示，從11月初到現在，上述28家以外的其他創業板公司其他股東(主要為創投股東)僅通過大宗交易減持股份高達14.97億元，而10月份這一數字僅為9.48億元，9月份則高達18.13億元，8月份則成交13.55億元�？梢�，全流通帶來了更多的解禁拋售壓力，而創業板高密度發行后，限售股集中解禁，再加上上述原始股東的入股成本十分低廉，才是造成該部分股東急于拋售套現、造成創業板個股股價萎靡不振的重要原因。

　　記者觀察

　　高成長徒有虛名市場用腳投票

　　創業板開板之初，由于身披“高成長、高科技、高收益”等光環，該板塊個股紛紛遭遇爆炒，炒作最厲害的吉峰農機上市后不到一個半月，股價最高價較發行價漲幅竟高達443.66%，十分驚人。不過，該三高很快演變成“高股價、高市盈率、高募資”，顯示市場給予該板塊個股極高的估值。那么，該板塊公司的業績表現究竟如何呢？

　　據同花順iFinD數據顯示，創業板發布三季報的355家公司中11家公司錄得虧損，以虧損的金額數來看，向日葵錄得倒數第一，今年前三季虧損1.33億元。若從每股指標來看，天龍光電以0.427元/股的虧損位列倒數第一。而據已發布2012年全年業績預告的34家公司披露，有5家今年將錄得首虧，且至少有18家公司業績同比下降幅度超過50%。此外，該板塊珈偉股份、南大光電等兩家分別于今年5月和8月才上市的公司，其前三季業績同比分別下滑超過90%和50%。時光若倒回三年前，很難讓人相信這就是創業板公司交出的成績單。

　　業績不過關倒也罷了，創業板公司竟然出現了萬福生科(300268)這樣的造假者。該公司在今年半年報中，虛增營業收入1.88億元、虛增營業成本1.46億元、虛增利潤4023萬元，以及未披露公司部分生產線停產項目。據萬福生科11月29日的公告，其仍在進行進一步的自查，同時在配合中國證監會的立案調查，有關財務數據等信息有可能進一步變化。而其三季報披露，預計2012年1月-12月業績至少比去年同期下滑75%以上，甚至有可能出現虧損。

　　可見，創業板公司雖身披高成長外衣，在“時間”這塊試金石的檢驗下，光環退去后，逐漸現出原形，市場也選擇了對該板塊公司用腳投票。同花順iFinD數據顯示，截至昨日收盤，該板塊355家公司中即有268家跌破了發行價，其中東方日升等113家公司破發幅度超過40%，參與其中的投資者損失慘重。而隨著本周以來創業板指數的持續走弱，已有東方日升、天龍光電、佳士科技等股價跌破凈資產。顯然，股價的慘烈下跌，既有創業板公司股價虛高后走向價值回歸的必然性，也反映了諸多創業板公司解禁股東套現的瘋狂。更重要的是，這更是市場對該板塊公司“高成長、高科技、高收益”失望的最好表達。

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