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　　張太岳

　　11月23日，深交所懲罰大錘輕輕落下，但萬福生科(300268.SZ)中報造假案遠未塵埃落定。

　　從今年9月中旬突然停牌，到10月下旬自曝中報造假“家丑”，再到11月下旬被深交所公開譴責，短短兩個多月內，萬福生科這家出身湖南常德桃源窮鄉僻壤的資本新貴，尚未充分享受IPO上市帶來的萬千榮耀，即已迅速跌落無底深淵。

　　本報記者了解到，今年9月初，湖南省證監局在對萬福生科進行例行檢查時，發現公司涉嫌違反相關證券法律法規，于是在9月14日下發《立案稽查通知書》，決定自9月17日開始對萬福生科進行立案稽查，同時要求公司高管人員堅守崗位，配合稽查。

　　“湖南證監局去稽查時，萬福生科董事長龔永福并不配合。”接近監管部門的知情人士向記者透露。

　　或許是龔的言行引起了相關監管部門的警覺，數天之后，事態升級。9月19日，萬福生科開始停牌，同時立案稽查升級為證監會的立案調查。

　　而記者輾轉獲悉，此次對萬福生科的立案調查，證監會直接從北京派出了17人的龐大調查團隊，湖南省證監局則配備了5名調查人員。

　　同為湘籍上市公司，此前2007年熊貓煙花(600599.SH)、2009年紫光古漢(000590.SZ)等公司的立案稽查，基本由湖南省證監局主導。而萬福生科此次立案調查的規格之高，陣勢之大，為近年資本市場所罕見。

　　而從例行檢查，到立案稽查，再到立案調查，監管部門對萬福生科調查的升級，以及調查隊伍的超常配置，也折射出萬福生科造假問題之嚴重。

　　歷時一個月調查后，萬福生科在今年10月26日被迫公告造假事實：公司2012年上半年虛增營收1.88億元，虛增營業成本1.46億元，虛增凈利潤4023萬元，而且隱瞞了公司上半年循環經濟型稻米精深加工生產線項目長期停產的事實。

　　10月29日，萬福生科復牌當日，股價直接封死跌停。事實上，自今年9月19日停牌后，萬福生科股價持續下跌，至11月27日累計下跌達29.88%。

　　記者遍閱萬福生科定期報告，并未發現機構前往公司調研的具體記載，而邁博匯金網站顯示，公司上市至今，共有方正證券[微博]、華泰證券、申銀萬國[微博]等13家券商發布16份研報，其中兩家給予推薦、兩家給予增持，一家給予賣出評級，其余均未發表推薦評級。由此可見，萬福生科在新上市公司中，受到的關注是比較少的。

　　11月23日，萬福生科發布致歉公告，稱公司及董事長龔永福等高管被深交所公開譴責。公司并表示將“深刻認識檢討公司所犯錯誤、虛心接受監管部門的批評教育和處罰。”

　　這并不意味著萬福生科造假案的完結。資本市場人士告訴記者，盡管深交所已經下達公開譴責決定，但證監會調查才剛開始，到真正結案，估計還需要二三年甚至更長時間。

　　但是，萬福生科僅只是2012年中報造假嗎？其IPO上市真的白璧無瑕嗎？背后是否還有其它鮮為人知的精彩橋段？

　　帶著這些疑問，本報記者調查發現，包括2012年中報造假在內，萬福生科可能身涉“國儲糧”營收造假、虛增大客戶銷售數據、操控產量產能、粉飾高盈利能力、隱瞞原料供應短缺事實、掩飾上半年停產真實原因等“七宗罪”。

　　記者調查到，萬福生科上市前，曾從國家儲備糧中隱秘吸血，而公司2010年、2011年營收數據迷霧重重，前五大客戶銷售額更是多有夸大之處，有些甚至虛增超過一倍。

　　而公司的普米、精米、高麥芽糖等主要產品的產能利用率，從上市前動輒100%迅速跌落至上市后的不足50%，其產品產能、產量及產能利用率難避虛假陳述及人為操縱之嫌。

　　此外，萬福生科的主要產品毛利率畸高，已遠超同行業上市公司的平均水平，在生產方法、工藝類似，價格相當，而原材料成本相對較高(公司地處偏僻，原材料多從東北購買)的情況下，萬福生科的高毛利顯然缺乏足夠支撐理由。

　　至于萬福生科刻意隱瞞稻谷原材料短缺，行業淡季銷售不暢而導致2012年上半年生產線長時間停產的事實，也在記者多方調查下現形。

　　監管之劍尚未完全落下，財富神話和高科技光環已然斑駁，創業板新貴萬福生科，未來將以何面目行走資本江湖？

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