經過長達5個小時的唇槍舌劍，*ST武鍋B債轉股方案最終未獲股東大會通過。遭否的重要原因是，中小股東認為每股2.18元的轉股價格太低。*ST武鍋B暫停上市前股價為6.17港元/股。

　　⊙記者 覃秘 ○編輯 邱江

　　盡管取得了武漢國資的全力支持，但*ST武鍋B的債轉股方案仍被中小投資者否決。在長達5個小時的股東大會上，近40位中小投資者與公司高管唇槍舌劍，但最終并未能達成共識。多位中小股東會后與記者交流時表示，此次會議完全未能縮小雙方的分歧。

　　在退市新政的高壓下，11月6日，已暫停上市兩年多的*ST武鍋B發布債轉股方案，大股東阿爾斯通擬將其對公司的16億元人民幣委托貸款轉換成股權，根據每股2.18元的轉股價格，將發行不低于7.34億股的股份。由于公司暫停上市前股價高達6.17港元/股，該轉股價格一經推出，就引起中小股東的強烈反彈，并最終導致股東大會上的對立。

　　“阿爾斯通想以2.18元的低價完成收購，而我們的每股成本都在七八元錢，有的還超過十元錢呢。”一位投資者在股東大會上表示，“以這個價格轉股，阿爾斯通的股份比例將達到85.88%，我們卻從原來的42.09%縮小至12.12%，這個比例明顯不合適。”

　　另一位投資者稱，不是不支持債轉股，但希望能獲得一個相對公平的價格，譬如按照A股目前實行的不低于停牌前20個交易日均價的90%。

　　但阿爾斯通中國公司代表Guy Chardon回應稱，B股市場的這一類交易定價目前沒有適用的法律或法規，2.18元的價格是阿爾斯通在收購其現在持有的武鍋51%股權時支付的價格，當時收購各方都認為這一價格是公允的。“阿爾斯通在法國也是上市公司，也有中小股東，2.18元/股(的價格)才能給各方一個交代。”

　　由于涉及關聯交易，大股東阿爾斯通需要回避表決，因此持有6.91%股份的武漢國資態度將變得非常關鍵。但武漢國資最終選擇站在阿爾斯通一方，其代表在股東大會上剛一表態，就遭到部分中小股東的指責。

　　股東大會上，雙方的情緒一度非常激動，除了表達對換股價格的不滿外，投資者還對公司6年累計虧損19億元提出了疑問，并要求公司董事長楊國威向股東道歉。楊國威對此明確拒絕，稱大股東阿爾斯通對于武鍋發展所做的每一個決定都是正確的，武鍋的虧損與阿爾斯通的決策無關，“我不會道歉”。

　　這種交流方式當然很難被中小股東接受。“從我個人看到的廠區情況，阿爾斯通進來之后確實做了很多實事，但目前的虧損局面，即將退市的壓力，以及管理層和大股東的傲慢態度，讓我們無法接受。”在一位中小股東看來，中小股東的核心訴求就是不退市，讓股票恢復交易，在這一點上所有股東的利益應是一致的。而目前的對立局面一定程度上是由長期以來的溝通不暢造成的，投資者了解不到公司近年來的真實情況，使得管理層現階段的表態難以獲得信任。

　　盡管在這一回合的爭奪中，中小股東取得了“表面的勝利”，但不少投資者也心存疑慮：公司是否真的會退市？由于現在已經是11月下旬，距深交所設定的退市“大限”只有一個多月的時間，此次債轉股方案遭否決之后，*ST武鍋B年內恢復上市的可能性已經不大。

　　“就我所知，是沒有其他備選方案的。”公司董秘秦亮在會后與記者交流時表示。

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