熱點(diǎn)欄目資金流向千股千評(píng)個(gè)股診斷最新評(píng)級(jí)模擬交易移動(dòng)終端

　　南方都市報(bào) 作者：李鶴鳴

　　摘要：招商銀行自上市以來(lái)，一直以穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和可觀的分紅回報(bào)投資者，被投資者奉為高成長(zhǎng)和價(jià)值投資的典范。在上一輪大牛市行情中，以公募基金為主的機(jī)構(gòu)投資者競(jìng)相追逐招商銀行，最高峰時(shí)有超過(guò)300家機(jī)構(gòu)同時(shí)持有該行近50%的股票。

　　招商銀行自上市以來(lái)，一直以穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和可觀的分紅回報(bào)投資者，被投資者奉為高成長(zhǎng)和價(jià)值投資的典范。在上一輪大牛市行情中，以公募基金為主的機(jī)構(gòu)投資者競(jìng)相追逐招商銀行，最高峰時(shí)有超過(guò)300家機(jī)構(gòu)同時(shí)持有該行近50%的股票。在基金經(jīng)理們的追捧下，招商銀行股價(jià)持股攀升，招行的總市值也因此一度超過(guò)3000億元。

　　然而作為曾經(jīng)的“白馬股”，招商銀行近年來(lái)業(yè)績(jī)繼續(xù)保持穩(wěn)定較快增長(zhǎng)的同時(shí)，股價(jià)卻一落千丈，機(jī)構(gòu)投資者特別是公募基金更是帶頭持續(xù)減持。數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，僅有不足150家機(jī)構(gòu)持有招行股票，總持股規(guī)模猛降6 .5億股，持股比例也驟降至7 .69%，為有記錄以來(lái)最低水平。其中僅在三季度，招行的機(jī)構(gòu)家數(shù)環(huán)比二季度末減少了98家。盡管銀行股普遍遭冷遇早已是行業(yè)現(xiàn)象，可投資者仍不禁要問(wèn)：招商銀行，你究竟怎么了？

　　機(jī)構(gòu)持股比例創(chuàng)歷史最低

　　統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)持股情況顯示，招商銀行作為A股市場(chǎng)最具代表意義的優(yōu)秀上市公司之一，近年來(lái)持有該行股票的機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量和持倉(cāng)比例卻在持續(xù)下滑。截至9月底，共有148家機(jī)構(gòu)持有招商銀行共16 .6億股A股，占該行總股本的約7.69%；按9月30日收盤價(jià)計(jì)算，機(jī)構(gòu)持股總市值合計(jì)約168.7億元。

　　這些數(shù)字較3個(gè)月前均出現(xiàn)明顯的下滑。6月底時(shí)，共有246家各類機(jī)構(gòu)持有招行A股，持股比例10 .73%，按當(dāng)時(shí)的收盤價(jià)計(jì)算，機(jī)構(gòu)持股總市值超過(guò)253億元。

　　事實(shí)上，自招商2002年上市至今，機(jī)構(gòu)對(duì)該行的持股情況與該行的股價(jià)一樣大起大落。2007年大牛市頂峰時(shí)，共有273家機(jī)構(gòu)投資者合計(jì)持有該行近39億股，占到該行總股本的47.34%，機(jī)構(gòu)持股總市值達(dá)1383億元。但接下來(lái)的時(shí)間里，機(jī)構(gòu)持股的數(shù)量和比例逐級(jí)下降，到今年3季報(bào)時(shí)，7.69%的持股比例已經(jīng)創(chuàng)出有記錄以來(lái)的最低水平。(來(lái)源：南方都市報(bào) 南都網(wǎng)

　　第三季度機(jī)構(gòu)凈減持5 .5億股

　　從環(huán)比看，第三季度招商銀行的機(jī)構(gòu)家數(shù)凈減少了98家，其中有116家機(jī)構(gòu)全數(shù)拋光手里的招商銀行，合計(jì)賣出超過(guò)7 .56億股；其中“易方達(dá)價(jià)值成長(zhǎng)混合”在第三季度全數(shù)拋空所持6225萬(wàn)股招商銀行，為最大單一減持機(jī)構(gòu)。同期雖然也有18家機(jī)構(gòu)新晉成為招行股東，但新增持倉(cāng)總數(shù)只有1.82億股；其中“嘉實(shí)滬深300E T F”第三季度新增5988萬(wàn)股招商銀行，為最大單一增持機(jī)構(gòu)。(來(lái)源：南方都市報(bào) 南都網(wǎng)

　　綜合各類機(jī)構(gòu)的增減倉(cāng)顯示，第三季度機(jī)構(gòu)凈減倉(cāng)招商銀行多達(dá)5.5億股。在機(jī)構(gòu)們“賣多買少”的作用下，招商銀行股價(jià)在第三季度一度遭遇跳水，從6月底的10 .29元跌至7月25日的9.58元，跌幅達(dá)7%，股價(jià)也創(chuàng)出近年來(lái)的新低。

　　業(yè)績(jī)平淡，亮點(diǎn)不多

　　機(jī)構(gòu)的持續(xù)減持并非沒有理由。招商銀行三季報(bào)顯示，前三季度該行實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)348億，同比23%；但是第三季度凈利潤(rùn)同比僅增長(zhǎng)17%，環(huán)比下降了2.7個(gè)百分點(diǎn)。盡管核心資本充足率的提升顯示出招行良好的資本內(nèi)生補(bǔ)充能力，但綜觀三季報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，招商今年以來(lái)的經(jīng)營(yíng)亮點(diǎn)著實(shí)不多。“招行第三季度的凈息差環(huán)比收窄，其他非息收入由于債券投資虧損而驟降，存款增長(zhǎng)也慢于同業(yè)。”國(guó)泰君安銀行業(yè)分析師邱冠華指出，“在盈利能力出現(xiàn)瓶頸的同時(shí)，招行的資產(chǎn)質(zhì)量也值得關(guān)注，第三季度的不良環(huán)比繼續(xù)雙升，而該行同期的撥備支出卻環(huán)比下降。”

　　海通證券銀行業(yè)分析師戴志鋒也認(rèn)為，招商銀行“雖然零售業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)明顯，各方面有很好的基礎(chǔ)，但今年報(bào)表跟蹤下來(lái)，總體感覺平淡；如果管理層不能跟隨環(huán)境變化而持續(xù)創(chuàng)新進(jìn)取，報(bào)表還會(huì)平淡下去”。

　　南都記者 李鶴鳴

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