分析人士建議避開周期股和科技股

　　【據(jù)新華社上海10月21日電】(記者 何欣榮)三季度7.4%的GDP增速，再次創(chuàng)下年內(nèi)新低。這樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)“偏冷”的季度，考驗(yàn)著A股2400多家上市公司的經(jīng)營能力。一些業(yè)績大幅下滑或出現(xiàn)首虧的公司，遭到股民的果斷拋售。如何穿越三季報(bào)“雷區(qū)”，成為投資者關(guān)心的話題。

　　近50%上市公司業(yè)績下滑

　　根據(jù)WIND資訊的數(shù)據(jù)，截至19日滬深兩市已發(fā)布業(yè)績預(yù)告或報(bào)告的上市公司約1470家。其中，預(yù)增和扭虧的公司約740家，占比50.3%；而預(yù)減和首虧的公司占比接近50%。

　　由于當(dāng)前正值三季報(bào)發(fā)布密集期，對(duì)于業(yè)績的關(guān)注成為左右個(gè)股漲跌的重要因素。特別是一些業(yè)績?cè)诘谌�季度出現(xiàn)重大滑坡的公司，更是遭到投資者的果斷拋售。

　　中興通訊(微博)就是這樣一個(gè)典型。公司中報(bào)還盈利2.45億元，第三季度忽然宣布虧損20億元，導(dǎo)致前三季度業(yè)績下滑250%以上。消息公布當(dāng)天，中興通訊跌停，一周跌幅達(dá)到15%。

　　一些超大型央企也在第三季度遭遇滑鐵盧。中國人壽19日發(fā)布的報(bào)告顯示，公司前三季度凈利預(yù)計(jì)下滑55%。結(jié)合中報(bào)情況看，中國人壽在第三季度遭遇約21億元的虧損。巧合的是，中國人壽旗下有三個(gè)賬戶同時(shí)重倉中興通訊，合計(jì)持有后者逾1.5億股，是中興通訊最大的機(jī)構(gòu)投資者。

　　第三季度經(jīng)濟(jì)增速僅回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，為何部分公司的虧損額大得驚人？一位投資人士分析，不排除有業(yè)績“洗澡”的原因。即趁著經(jīng)濟(jì)探底，在財(cái)務(wù)報(bào)表上“一次虧個(gè)夠”，以便來年輕裝上陣。

　　周期股和科技股易現(xiàn)“雷區(qū)”

　　業(yè)績“地雷”容易傷人，那么，哪些板塊出現(xiàn)“地雷”的頻率比較高呢？

　　周期性中游行業(yè)是需要重點(diǎn)盯防的區(qū)域。這些行業(yè)前期背負(fù)了高價(jià)原料庫存，又遇到三季度萎靡不振的產(chǎn)品售價(jià)，由此形成的剪刀差給業(yè)績?cè)斐删薮蠛诙础?/p>

　　鋼鐵股、航運(yùn)股是周期性中游行業(yè)的代表。目前，已有18家鋼鐵類公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告，只有2家預(yù)計(jì)三季度業(yè)績有所增長。鞍鋼股份繼上半年虧損近20億元，三季度再虧12億元；其他的如華菱鋼鐵、韶鋼松山，業(yè)績分別同比下滑1351%和3180%。

　　科技股也很難讓人放心。中興通訊的大變臉不是孤例，同屬通信設(shè)備的大富科技和佳訊飛鴻前三季度業(yè)績分別下滑100%和60%以上。有分析稱，這主要是因?yàn)殡S著3G網(wǎng)絡(luò)的日趨完善，運(yùn)營商的投資增速不斷放緩。

　　此外，由于科技股多為中小企業(yè)，在經(jīng)濟(jì)下滑過程中，其抵抗風(fēng)險(xiǎn)的能力較差。比如在中報(bào)時(shí)，上市公司整體業(yè)績下滑1%，而中小板的凈利下滑11%。并且四季度是中小板的解禁高峰，解禁市值占全年的30%以上。加上臨近年關(guān)有資金壓力，一些民營股東為緩解“缺錢”局面，減持套現(xiàn)的意愿可能增強(qiáng)。

　　“地雷”股往往遭到投資者的拋售，但“地雷”引爆也意味著風(fēng)險(xiǎn)釋放。國鳴投資董事總經(jīng)理蘇鋒說，四季度可以配置一些周期性股票。因?yàn)殡S著產(chǎn)品價(jià)格觸底回升，這些行業(yè)存在階段性機(jī)會(huì)。

　　東北證券策略分析師沈正陽認(rèn)為，像鋼鐵、航運(yùn)等都屬于長周期行業(yè)，很難說業(yè)績已經(jīng)到底。因此，這些行業(yè)的回升屬于超跌反彈，整體回升空間非常有限。

　　“喝酒吃藥”再現(xiàn)

　　與“地雷”股的頻頻引爆相比，白酒醫(yī)藥等消費(fèi)板塊的業(yè)績表現(xiàn)穩(wěn)健，受到投資者青睞。像白酒股由于銷售形勢(shì)乏力，三季度一度遭到冷遇，但近期又重新活躍起來。數(shù)據(jù)顯示，10月份以來釀酒食品板塊整體漲幅近3%，一些個(gè)股如金種子酒的漲幅達(dá)到9%，均跑贏同期上證綜指。

　　“在弱市中‘喝酒吃藥’相對(duì)比較穩(wěn)妥。像白酒業(yè)績雖然不復(fù)之前的翻倍增長，但30%以上的增速放在A股仍然出眾。即使不能提價(jià)，只要在銷售上放量，業(yè)績的確定性還是非常強(qiáng)。”華寶證券研究員邱俊灝說。

　　“喝酒吃藥”能否保身，關(guān)鍵還是選對(duì)個(gè)股。白酒行業(yè)目前已達(dá)景氣高點(diǎn)，明年有可能出現(xiàn)較為明顯的分化。醫(yī)藥行業(yè)多“白馬股”，但因?yàn)樗幤钒踩珕栴}時(shí)不時(shí)冒出的“地雷”也讓人不得不警惕。

　　沈正陽表示，業(yè)績穩(wěn)定的除了白酒醫(yī)藥，還有銀行板塊、擁有剛性需求和稀缺資源的旅游板塊以及受益于原料價(jià)格下跌的公用事業(yè)板塊。

　　他進(jìn)一步指出，在這些防御性板塊之外，多數(shù)市場人士認(rèn)為三季度經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)信號(hào)明顯，四季度預(yù)計(jì)小幅回升。如果這種判斷成立，一些上游原材料行業(yè)如水泥、煤炭等將率先受益。如水泥板塊19日就躍躍欲試，以1.38%的漲幅領(lǐng)銜A股。但對(duì)于大的機(jī)構(gòu)投資者來說，經(jīng)濟(jì)能否如期回升還需要更多的證據(jù)，也許到11月份形勢(shì)會(huì)更加明朗。