早報記者 施穎楠

　　廈門燦坤實業股份有限公司(閩燦坤B，200512)距離退市紅線更近一步。

　　昨日，閩燦坤B全天“一”字跌停，收盤價僅報0.83港元/股，跌幅9.78%。按照深交所的退市新政，在未來8個交易日內，若其股價仍不能回到每股1元人民幣以上，則其將被終止上市。

　　回購？重組？大股東增持？市場正幻想多種可能性。而據早報記者昨日從閩燦坤B證券事務部了解到的消息，該公司對于目前的情況不會采取自救措施來保殼。

　　較面值折價31.66%

　　截至昨日，閩燦坤B已連續12個交易日收盤價低于面值，觸及退市紅線的“大限”僅剩下8天，但其股價卻距面值漸行漸遠。

　　按照人民幣對港元最新匯率0.8233計算，閩燦坤B昨日0.83港元/股的收盤價折合人民幣0.6834元/股，這對比每股人民幣1元的面值已折價31.66%。7月23日，其收盤價的0.7575元/股較面值折價24.25%。

　　根據7月7日深交所發布的退市新規，僅發行B股的上市公司連續20個交易日(不含停牌交易日)每日B股股票收盤價均低于面值的，其B股股票將直接終止上市。這意味著在假設匯率不變的前提下，8個交易日之內，閩燦坤B需較昨日收盤價上漲46.33%才能避免退市，難度顯而易見。

　　市場正想象著閩燦坤護盤的多種可能性。從深交所公開交易信息來看，閩燦坤B昨日成交量為229萬股，成交金額155萬元，買入與賣出方依舊未見機構席位，其中賣出金額合計91.3萬元，賣出金額最大的為安信證券深圳福華一路證券營業部的60.47萬元，而買入金額合計59.38萬元，買入金額最大的為華泰證券深圳深南大道證券營業部的31.78萬元。

　　公司負債率高企

　　顯見的是，仍有小筆資金伺機買入閩燦坤B，似在等待其“起死回生”后能夠分得一杯羹，但恐怕事與愿違。

　　公開資料顯示，閩燦坤B的總融資額為21120萬元，總派現額達21860.53萬元，這表明，其自1993年首發上市以后就從未有再融資。而昨日早報記者致電閩燦坤B證券事務部詢問該公司是否會因B股無法股權融資而放棄上市資格時，得到的答案是，“可以這么理解。”

　　長期關注閩燦坤B的國海證券福州營業部資深投資顧問郭大勇昨對早報記者指出，退市應該是公司根據自我經營情況以及B股市場情況綜合考慮的慎重結果，這樣的考慮是明智同時也是不得已的選擇，“市場融資功能喪失，現有經營情況不符合大陸A股上市，這就陷入尷尬境地。”

　　郭大勇認為，對閩燦坤而言，維持上市資格意義甚微。“中國B股市場的管理政策是歷史遺留問題，沒有解決的時間表，要真正解決，可能需要等到人民幣可自由兌換，這個時間企業等不起，特別是純B股的企業。”他并指出，退市對于公司而言不會有太大的損害，但對現有B股持有人不利。

　　事實上，閩燦坤B一直面臨著資產負債率偏高的問題。年報顯示，2009年、2010年、2011年年底，其資產負債率分別64.41%、57.76%、56.66%，融資壓力顯而易見。

　　對于退市猜測，閩燦坤B工作人員昨日表示，在昨日閩燦坤召開的2012年第二次臨時股東大會上，并無任何涉及避免退市措施的討論。

　　股價逼近每股凈資產

　　閩燦坤B昨晚公告稱，公司臨時股東大會通過了關于房產租賃協議變更暨關聯交易案、關于房產租賃協議變更暨關聯交易案、關于現金分紅股東回報規劃議案、公司章程修訂議案(2012年7月12日版)。其中，后兩則議案提及，除特殊情況外，公司在當年盈利且累計未分配利潤為正的情況下，采取現金方式分配股利，最近三年以現金方式累計分配的利潤不少于最近三年實現的年均可分配利潤30%。

　　這意味著閩燦坤B股如果不退市，股東若一直持有該股，在公司盈利的情況下，每年可享受分紅。而一旦退市，只能守著公司資產而無法獲利。

　　在郭大勇看來，分紅更像是在“畫餅”。

　　郭大勇指出，閩燦坤B的經營結構過度依賴海外市場，前幾年受全球金融危機影響業績滑坡一度被*ST，這幾年“好不容易勉強摘帽”，又陷入經營困境，公司不盈利，考慮分紅不切實際。B股持有人如果要保護權益，惟一途徑就是賣出股票，以高于每股凈資產的價格賣出是目前投資者最好的市場選擇。“一字跌停正反映了投資者在面對這樣情況下作出的選擇，這種選擇也是一致性的。”

　　2012年一季報顯示，閩燦坤B的每股凈資產為0.41元，而閩燦坤B的股價正逐漸逼近該值。

　　郭大勇進一步指出，閩燦坤B現在的絕對價格比較低，且A股歷史上也曾有過“末日股”出現盤中神話的案例，故或有可能吸引投機分子去嘗試一博，但從理性角度，中小投資者應該選擇離場比較明智。